Belakangan ini emas sedang sangat populer, harganya terus menembus angka 4380 dolar AS, dan tampaknya akan mendekati rekor tertinggi di 4500 dolar AS. Hal ini sebenarnya cukup mudah dipahami—skala utang pemerintah AS terus membesar, meminjam uang menjadi kebiasaan, dan daya beli dolar AS menyusut. Dalam konteks besar seperti ini, semakin banyak dana mulai mencari aset yang "dapat dilihat dan diraba", dan emas secara alami menjadi pilihan utama. Perak tampil lebih agresif, langsung menembus 70 dolar AS/ons, bahkan kenaikannya melebihi emas.

Likuiditas pasar yang semakin ketat juga turut mempercepat situasi ini. Kenaikan suku bunga dana jangka pendek berarti "meminjam uang menjadi sulit", dan dana yang tidak terpakai lebih cenderung disimpan di tempat yang relatif aman. Ditambah lagi, hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun mendekati level kritis; jika terus naik, kekhawatiran terhadap risiko utang dan depresiasi mata uang akan semakin dalam, yang biasanya akan terus mendukung kenaikan harga emas.

Sebaliknya, dalam perbandingan, Bitcoin belakangan ini tampak agak melemah. Harga yang berjuang di bawah 100.000 dolar AS dalam waktu lama, dan momentum kenaikannya tampak berkurang. Dari sudut pandang teknikal, jika harga menembus di bawah 80.000 dolar AS, bisa memicu penjualan besar-besaran. Sinyal yang lebih langsung adalah rasio "Bitcoin terhadap emas" yang menurun, menunjukkan dana secara diam-diam beralih dari aset kripto ke emas dan aset safe haven lainnya. Meski secara historis posisi ini pernah mengalami pembalikan, kali ini Bitcoin gagal bertahan.

Dari sudut pandang jangka panjang, kapitalisasi pasar emas mendekati 31 triliun dolar AS, sedangkan Bitcoin sekitar 1,7 triliun dolar AS, memang ada ruang untuk pergerakan dana. Namun saat ini, pasar jelas lebih optimis terhadap emas. Selain itu, beberapa pihak sedang mendorong kerangka regulasi baru untuk ETF Bitcoin fisik, yang mungkin menguntungkan dalam jangka menengah hingga panjang, meskipun belum terlihat di harga saat ini. Bagi para pelaku pasar, saat ini sebaiknya lebih banyak observasi dan sedikit beraksi, kendalikan posisi, jangan sampai terbuai oleh fluktuasi jangka pendek.