Apakah 2023 akan menjadi tahun kembalinya IBEX 35? Analisis pasar saham dan skenario investasi

Performa IBEX 35 sejak Oktober 2022 telah menarik minat baru di kalangan investor Eropa. Indeks representatif pasar saham Spanyol ini telah naik sebesar 20,56% dalam periode tersebut, secara signifikan mengungguli pesaing global utamanya. S&P 500 hanya tumbuh sekitar 11,53%, sementara NASDAQ 100 meningkat dengan modest 5,20%. Hanya Dow Jones Industrial Average yang mendekati dengan pertumbuhan sebesar 19,42%.

Fundamen makroekonomi yang membentuk prediksi untuk 2023

Prospek pasar saham Spanyol bergantung pada tiga variabel utama yang akan menentukan apakah rally ini akan bertahan atau berbalik arah.

Inflasi dan kebijakan moneter: pusat pengambilan keputusan

Perilaku inflasi di zona euro akan menjadi krusial. Jika harga tetap tinggi, Bank Sentral Eropa harus mempertahankan jalur kenaikan suku bunga, yang akan memberi tekanan negatif terhadap valuasi perusahaan yang tergabung dalam IBEX 35. Sebaliknya, moderasi inflasi yang berkelanjutan akan memungkinkan BCE untuk berhenti atau mengurangi suku bunganya, menciptakan skenario yang lebih menguntungkan untuk pasar saham Spanyol.

Perbedaan kecepatan penyesuaian kebijakan moneter antara Amerika Serikat dan Eropa juga penting. Kenaikan yang lebih agresif di FED dibandingkan BCE akan menarik aliran dana ke aset Eropa, menguntungkan indeks Spanyol.

Dinamika ekonomi Spanyol: indikator pasar

PDB Spanyol tumbuh 4,40% secara tahunan pada kuartal ketiga 2022, meskipun melambat menjadi hanya 0,10% secara triwulanan. Perlambatan ini menjadi tanda peringatan. Setiap penurunan lebih lanjut dalam aktivitas ekonomi akan menekan laba per saham perusahaan, yang akan menekan prediksi pasar saham untuk 2023.

Laba perusahaan: apa yang benar-benar menggerakkan pasar

Laba per saham perusahaan merupakan mesin utama dari setiap pergerakan pasar saham yang berkelanjutan. Konsensus analis akan menjadi acuan: jika laba melebihi ekspektasi, IBEX bisa mempercepat kenaikannya; jika di bawah, indeks akan menghadapi koreksi signifikan.

Lima saham yang mengendalikan nasib IBEX 35

Kelima perusahaan ini menguasai lebih dari 51% kapitalisasi indeks, sehingga perilaku mereka hampir identik dengan pergerakan umum:

Iberdrola (IBE) - 15,84% dari indeks. Pembuat energi listrik terbarukan yang juga beroperasi di distribusi, pemasaran gas, dan proyek hidrogen hijau. Diperdagangkan di 10,90 € setelah naik 13,75% sejak Oktober.

Banco Santander (SAN) - 10,63% dari indeks. Penyedia layanan keuangan ritel dan korporat global. Diperdagangkan di 3,1365 € dan telah naik 30,82%, menjadi salah satu pendorong utama rally baru-baru ini.

Inditex (ITX) - 10,57% dari indeks. Pemimpin global di retail tekstil dengan merek seperti Zara dan Pull & Bear. Diperdagangkan di 27,49 € dengan pertumbuhan 29,18%.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) - 7,56% dari indeks. Lembaga keuangan dengan kehadiran di pasar berkembang. Diperdagangkan di 6,362 € dengan kenaikan persentase terbesar: 37,69%.

CaixaBank (CABK) - 6,64% dari indeks. Bank yang mengkhususkan diri di perbankan ritel dan pengelolaan aset. Diperdagangkan di 3,91 € dengan kenaikan 18,09%.

Sektor keuangan telah memberikan kontribusi yang tidak proporsional terhadap pergerakan naik, yang menunjukkan bahwa setiap perubahan dalam siklus suku bunga akan langsung mempengaruhi nilai-nilai ini dan, pada akhirnya, seluruh indeks.

Skenario teknikal untuk pasar saham di 2023

Dari sudut pandang analisis teknikal, IBEX 35 diperdagangkan di 8.881,70 € tetapi masih berada dalam saluran turun yang telah berlangsung sejak 2015. Untuk mengonfirmasi perubahan tren jangka panjang diperlukan dua kondisi: sebuah break out naik yang jelas di atas garis tren utama turun dan, yang lebih penting, penutupan yang bertahan di atas level tersebut.

Indikator RSI menunjukkan perilaku naik dari zona oversold tahun 2020, saat ini berada di 55,77, di atas rata-rata 14 bulan (48,71).

Para analis telah mengidentifikasi empat level support dan resistance utama: 11.184,40 €; 9.310,80 €; 7.579,80 € dan 5.905,30 €.

Skema dasar: IBEX 35 bergerak antara 10.247,60 € (resistansi) dan garis tren utama turun. Mengindikasikan keluarnya dari saluran turun selama 2023. RSI akan tetap di zona tengah tanpa mencapai ekstrem overbought.

Skema optimis: Indeks mencapai minimal 11.184,40 €. Membutuhkan RSI menembus zona overbought dan bertahan di sana. Skema ini sejalan dengan proyeksi dari firma seperti Renta 4 yang memproyeksikan IBEX di 10.961 poin, menunjukkan potensi kenaikan sebesar 32% dari level saat ini.

Skema pesimis: IBEX tetap dalam saluran turun, dengan potensi penurunan ke 7.579,80 € (menggambarkan skenario sangat pesimis) atau bahkan 5.905,30 € (menggambarkan skenario bencana). RSI akan turun ke zona oversold dan bertahan di sana.

Bankinter, yang merupakan bagian dari IBEX 35, memperkirakan potensi kenaikan sebesar 12%, memproyeksikan indeks di 9.093 poin, hanya 2,4% di atas level saat ini.

Sektor dan tren yang akan menentukan 2023

IBEX 35 sebagian besar terbagi antara sektor keuangan (28,03%) dan minyak-energi (27,23%). Perilaku kedua sektor ini akan menjadi penentu utama prediksi pasar saham di 2023. Suku bunga akan langsung mempengaruhi bank, sementara permintaan energi global dan perkembangan kebijakan China akan mempengaruhi sektor energi.

Pertimbangan akhir untuk investor

Meskipun IBEX 35 telah tertinggal selama bertahun-tahun dibandingkan indeks Amerika, 2023 bisa menjadi titik balik. Kombinasi valuasi yang menarik, hasil yang lebih tinggi dari rekan global, dan potensi pemulihan makroekonomi menawarkan peluang bagi investor dengan horizon menengah.

Namun, realisasi dari skenario apa pun akan bergantung pada hasil faktor-faktor yang berada di luar kendali pasar Spanyol: kecepatan pengendalian inflasi di Eropa, selisih kebijakan moneter antara BCE dan FED, serta stabilitas ekonomi global. Memantau kinerja lima saham utama secara triwulanan akan menjadi indikator paling andal untuk memperkirakan skenario pasar mana yang akan terwujud.