Ondo Finance mempersiapkan peluncuran saham tokenized di Solana pada tahun 2026

Investors could soon trade traditional equities directly from a crypto wallet as Ondo Finance builds tokenized stocks into its 2026 Solana expansion plan.

Rencana Ondo Finance untuk saham AS di Solana

Ondo Finance sedang mempersiapkan peluncuran awal 2026 yang akan membawa saham AS dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) ke blockchain Solana. Perusahaan bermaksud menggunakan instrumen yang didukung kustodian agar pemegang onchain mendapatkan eksposur ekonomi terhadap sekuritas nyata daripada memegang produk sintetis.

Selain itu, desain ini menargetkan pengalaman perdagangan 24/7. Pembuatan dan penebusan diharapkan berjalan sesuai jadwal 24/5 yang diselaraskan dengan pasar tradisional, sementara transfer dan perdagangan sekunder di Solana dapat beroperasi sepanjang waktu.

Menurut Ondo, produk ini akan memperluas lini Global Markets yang sudah ada, yang sudah berjalan di jaringan lain. Artinya, integrasi Solana dimaksudkan agar aset-aset ini terasa asli di ekosistem yang berkecepatan tinggi dan berfokus pada konsumen, bukan platform institusional niche.

Apa yang dibawa Ondo secara onchain

Produk Global Markets Ondo saat ini menawarkan eksposur onchain ke lebih dari 100 saham dan ETF AS, dengan “ratusan lagi” dalam peta jalan. Perusahaan sudah menyoroti Solana sebagai salah satu jaringan berikutnya, setelah ekspansi sebelumnya ke BNB Chain.

Peluncuran Solana berfokus pada membuat katalog yang ada ini dapat diperdagangkan di Solana pada awal 2026, dengan pasar saham dan ETF yang ditokenisasi yang settle dalam hitungan detik. Namun, struktur ini dirancang agar instrumen onchain tetap terikat erat dengan aset yang didukung kustodian offchain.

Ondo mengatakan sekitar $365 juta telah diterbitkan secara onchain melalui bisnis tokenisasinya. Membawa model yang sama ke Solana akan menandai peningkatan skala daripada eksperimen, membangun dari produk langsung yang sudah digunakan oleh investor di tempat lain.

Berdasarkan pengungkapan Ondo, pemegang token menerima eksposur ekonomi terhadap saham dan ETF yang diperdagangkan secara publik, termasuk efek dividen. Sekuritas dasar dan uang tunai dalam transit berada di satu atau lebih broker-dealer terdaftar di AS, membentuk kolam yang diatur yang mendukung semua token yang beredar.

Klaim investor adalah terhadap aliran pengembalian ekonomi dari kolam tersebut, bukan terhadap hak pemegang saham langsung di perusahaan dasar. Dalam praktiknya, kinerja keuangan dicatat dan dipindahkan secara onchain, sementara kepemilikan ekuitas formal tetap dalam struktur kustodian offchain.

Bagaimana model kustodian, pembuatan, dan penebusan bekerja

Agar token seperti saham dapat dipercaya, harus tetap terikat pada sekuritas dunia nyata. Pendekatan Ondo mengikuti pola yang sudah dikenal dengan kustodian yang didukung, yang juga digunakan dalam eksperimen tokenisasi lain di pasar modal.

Sekuritas AS dan ETF yang mendasari disimpan dengan broker-dealer yang diatur, bersama uang tunai yang berada di antara transaksi dan transfer. Selain itu, token yang terlihat di onchain dimaksudkan untuk mencerminkan bagian pro-rata dari kolam aset tersebut, bukan derivatif terpisah yang dapat menyimpang dari nilai pasar nyata.

Pembuatan dan penebusan adalah inti dari hubungan tersebut. Pasokan token dirancang untuk berkembang dan menyusut saat pengguna membuat dan menebus terhadap sekuritas dasar, bukan bergantung pada jumlah tetap yang hanya diperdagangkan di pasar sekunder. Proses ini harus membantu menjaga harga mendekati nilai aset bersih.

Ondo mengatakan pengguna akan dapat membuat dan menebus 24 jam sehari, lima hari seminggu. Namun, token itu sendiri dapat berpindah antar wallet crypto dan aplikasi terdesentralisasi 24/7/365, memungkinkan pengguna untuk mengatur ulang eksposur bahkan saat bursa tradisional tutup.

Harga adalah komponen penting lainnya. Jika token dimaksudkan untuk melacak total pengembalian ekonomi, tidak cukup hanya menyalin harga saham terakhir yang diperdagangkan. Dividen dan aksi korporasi harus diproses secara konsisten agar penilaian onchain mencerminkan ekonomi lengkap dari setiap instrumen.

Ondo menunjuk Chainlink sebagai lapisan oracle resmi mereka. Chainlink, pada gilirannya, telah membahas pembangunan feed data kustom untuk setiap ekuitas yang ditokenisasi yang menggabungkan pergerakan harga dan peristiwa seperti pembayaran dividen. Feed dividen khusus Chainlink ini akan memberi protokol, tempat perdagangan, dan sistem risiko satu referensi harga untuk setiap token yang terdaftar.

Singkatnya, model ini bertujuan menggabungkan kustodian yang diatur, penciptaan dan penebusan berkelanjutan, serta data oracle berkualitas tinggi ke dalam paket yang dapat berperilaku seperti posisi saham sambil bergerak dengan kecepatan crypto.

Kepatuhan tertanam dalam token Solana

Keterbatasan regulasi berada di inti desain Ondo. Karena instrumen merujuk pada sekuritas yang diatur, mereka harus menghormati batas yurisdiksi, aturan kelayakan investor, dan pembatasan transfer yang berlaku di pasar tradisional.

Token Extensions Solana adalah bagian kunci dari rencana ini. Di antaranya, Transfer Hooks memungkinkan kode berjalan secara otomatis setiap kali token berpindah, menegakkan aturan langsung di tingkat aset daripada bergantung pada setiap bursa atau antarmuka untuk mengawasi perilaku.

Misalnya, transfer token dapat memeriksa apakah pengirim dan penerima diizinkan memegang aset tersebut, memastikan bahwa pergerakan tetap dalam wilayah yang disetujui, atau bahkan memblokir transfer ke kontrak pintar tertentu sepenuhnya. Selain itu, transfer hooks ini membawa pemeriksaan kepatuhan bersamaan dengan aset ke seluruh ekosistem.

Alih-alih meminta setiap antarmuka depan dan protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) untuk mengingat aturan yang berubah-ubah, Ondo dapat mengkodekan aturan tersebut ke dalam standar token itu sendiri. Meski begitu, perusahaan tetap perlu memantau perubahan regulasi dan memperbarui logika saat kerangka kebijakan berkembang di berbagai yurisdiksi.

Mengapa Solana adalah jaringan yang dipilih

Dari sudut pandang Ondo, Solana adalah pilihan alami jika tujuan utamanya adalah membuat eksposur saham terasa akrab bagi pengguna crypto sehari-hari. Jaringan ini telah membangun audiens ritel besar sejak 2023, terutama di sekitar aplikasi yang berorientasi perdagangan.

Solana dikenal karena waktu konfirmasi yang cepat, biaya rendah, dan budaya ekosistem yang menghargai eksekusi hampir seketika. Untuk aset yang berperilaku seperti posisi ekuitas tetapi berada di samping stablecoin dan memecoin dalam wallet, karakteristik ini sulit diabaikan.

Ada juga alasan regulasi dan risiko yang jelas. Karena pemegang token bukan pemegang saham langsung, Ondo harus mengendalikan siapa yang dapat mendapatkan eksposur dan bagaimana posisi tersebut dapat dipindahkan. Standar token yang dapat diprogram Solana memungkinkan kontrol tersebut di tingkat protokol itu sendiri.

Dalam praktiknya, Token Extensions Solana memungkinkan Ondo menetapkan kondisi kelayakan, filter berbasis wilayah, dan aturan kontrak tertentu sebagai bagian dari perilaku aset. Selain itu, dengan menyematkan kebijakan ini secara onchain, Ondo dapat menargetkan penegakan yang konsisten daripada bergantung pada setiap tempat dan aplikasi untuk menafsirkan batasan secara sama.

Tahukah Anda? Pada paruh pertama 2025, rata-rata Solana sekitar 3 juta hingga 6 juta alamat aktif harian, dengan puncak di atas 7 juta pada beberapa hari. Biaya transaksi tipikal sekitar $0.00025 per transaksi, dan blok diproduksi sekitar setiap 400 milidetik, menurut metrik ekosistem.

Seperti apa pengalaman pengguna yang mungkin

Setelah produk aktif, Ondo mengharapkan pengalaman yang lebih mirip platform investasi yang diatur daripada pertukaran token DeFi biasa. Namun, setelah proses onboarding, pengguna berinteraksi dengan posisi melalui wallet Solana standar.

Langkah pertama adalah penyaringan kelayakan. Penawaran Global Markets Ondo dirancang untuk investor non-AS yang memenuhi syarat, menggunakan filter yurisdiksi dan pemeriksaan tipe investor. Sebelum menempatkan pesanan, pengguna akan mengonfirmasi bahwa mereka berada di wilayah yang diizinkan dan memenuhi persyaratan terkait.

Proses onboarding kemungkinan akan menyerupai pembukaan rekening broker daripada sekadar menghubungkan wallet ke bursa terdesentralisasi. Karena token didukung penuh oleh saham dan ETF yang dimiliki broker-dealer terdaftar di AS, bersama uang tunai dalam transit, akses harus melewati proses know-your-customer (KYC) dan alur kepatuhan lainnya.

Setelah disetujui, alur menjadi lebih native crypto:

Anda mengisi wallet Solana dengan aset pembayaran yang didukung untuk produk ini, biasanya stablecoin.

Anda memilih ticker dan membeli atau membuat versi tokenized-nya. Menurut Ondo, pembuatan dan penebusan beroperasi 24 jam sehari, lima hari seminggu, sementara transfer antar wallet dan aplikasi berjalan 24/7/365.

Anda memegang posisi seperti token lain di wallet Anda. Namun, posisi ini memberikan eksposur ekonomi, termasuk efek dividen, bukan kepemilikan saham langsung atau hak suara.

Model ini adalah bagaimana visi utama untuk tokenized stocks di Solana diharapkan menjangkau pengguna sehari-hari, menggabungkan onboarding seperti broker dan pengelolaan portofolio native wallet.

Manfaat dan keterbatasan struktural

Daya tariknya sederhana. Jika Ondo berhasil, eksposur saham dan ETF mungkin mulai berperilaku seperti token Solana standar. Pengguna dapat mengalami penyelesaian yang jauh lebih cepat dan pergerakan posisi yang lebih mudah dibandingkan proses broker tradisional.

Bahkan dengan pasar AS yang beralih ke penyelesaian T+1, penundaan satu hari kerja dan beberapa detik secara fundamental berbeda. Selain itu, penyelesaian yang lebih cepat sangat penting bagi pengguna yang ingin memindahkan nilai antar tempat dengan cepat atau menempatkan posisi di dalam protokol onchain tanpa menunggu transaksi selesai.

Namun, struktur ini juga memiliki batasan bawaan. Dokumentasi Ondo menekankan bahwa pemegang hanya menerima eksposur ekonomi. Saham dasar dan hak pemegang saham terkait tetap berada di entitas kustodian dan broker yang diatur yang memiliki sekuritas tersebut.

Akses disaring berdasarkan yurisdiksi dan kelayakan investor, karena aset pendukung berada di lingkungan yang sangat diatur. Artinya, setelah pengguna melewati pemeriksaan yang diperlukan, pengalaman onchain mereka harus menyerupai pengelolaan token lain di Solana, selain aturan transfer yang sudah tertanam di aset.

Mekanisme pasar memperkenalkan ketergantungan lebih jauh. Agar harga token mengikuti instrumen nyata secara dekat, likuiditas harus cukup, harga onchain harus tetap sejalan dengan pasar offchain, dan aksi korporasi seperti dividen dan split harus tercermin tanpa celah.

Itulah sebabnya Ondo memperlakukan kustodian broker-dealer dan lapisan oracle sebagai infrastruktur inti, bukan tambahan opsional. Jika pipeline kustodian atau feed data gagal, janji perilaku seperti saham di onchain mulai memudar, tidak peduli sehalus apa antarmuka pengguna yang tampak.

Tahukah Anda? Penyelesaian T+1 berarti transaksi sepenuhnya selesai satu hari kerja setelah tanggal transaksi. Jika Anda membeli saham pada hari Senin, biasanya akan selesai pada hari Selasa, dengan asumsi tidak ada hari libur pasar. Di AS, ini menjadi standar untuk sebagian besar sekuritas sejak 28 Mei 2024, menggantikan siklus T+2 yang lebih lama.

Isu utama yang perlu diperhatikan sebelum peluncuran

Antara sekarang dan target awal 2026, beberapa detail akan menentukan seberapa signifikan peluncuran ini bagi pasar kripto dan pasar tradisional. Selain itu, regulator dan ahli struktur pasar sudah memperhatikan produk serupa dengan saksama.

Berikut adalah poin utama yang perlu dipantau menjelang peluncuran Solana:

Daftar peluncuran: Saham dan ETF apa saja yang didukung hari pertama, dan apakah Ondo mempertahankan kerangka kustodian yang sama seperti di jaringan lain.

Aturan akses: Bagaimana kelayakan non-AS, batas yurisdiksi, dan pemeriksaan KYC diimplementasikan, serta apa yang terjadi jika status pengguna berubah seiring waktu.

Kustodian dan dukungan: Di mana saham dan ETF dasar disimpan dan bagaimana fungsi pembuatan dan penebusan beroperasi, terutama saat tekanan pasar.

Harga dan peristiwa: Bagaimana feed oracle Chainlink menangani harga pasar dan aksi korporasi seperti dividen, split, dan merger.

Kontrol onchain: Seberapa luas penggunaan Solana Token Extensions, termasuk Transfer Hooks, dan seberapa ketat aturan transfer yang tertanam.

Akhirnya, perhatikan juga pemahaman investor. Regulator dan kelompok industri telah memperingatkan bahwa token terkait ekuitas dapat membingungkan pengguna, terutama saat mereka memberikan eksposur ekonomi tetapi bukan hak pemegang saham formal. Tekanan ini kemungkinan akan mempengaruhi pengungkapan Ondo dan seberapa ketat produk ini dibatasi saat peluncuran.

Singkatnya, rencana Ondo untuk memindahkan eksposur saham dan ETF AS ke Solana menggabungkan kustodian yang diatur, transfer onchain yang selalu aktif, dan kepatuhan tertanam. Jika dilaksanakan sesuai deskripsi, ini bisa menawarkan template baru untuk membawa pasar tradisional ke blockchain publik berkecepatan tinggi sambil menguji sejauh mana tokenisasi dapat berjalan tanpa memberikan kepemilikan ekuitas penuh.