Apakah Anda juga memiliki perasaan seperti ini—setiap kali membeli koin kecil, dalam waktu singkat mulai sial? Melihat dana besar sebagai market maker, tetapi keras kepala tidak mau menerima lebih dari 1000 dolar dari order jual? Dan para MM di dalam komunitas, jika diajak bicara kembali, semuanya bilang hari itu tidak rugi, malah mendapatkan cukup banyak keuntungan. Mengapa perbedaannya begitu besar? Sebenarnya rahasianya tersembunyi di dalam buku pesanan market maker.

Ladang perang sebenarnya bagi market maker bukanlah grafik lilin (K-line). Mereka bermain permainan yang disebut buku pesanan limit (LOB).

Pertama, mari bahas beberapa konsep kunci. Kedalaman, secara sederhana, adalah berapa banyak order yang bisa dipasang di setiap tingkat harga. Step size adalah satuan terkecil dari perubahan harga—di dunia perdagangan frekuensi tinggi, hal ini menentukan apakah strategi antrean Anda bisa menghasilkan uang. Kemudian ada peningkatan harga, yaitu ketika tawaran Anda menghapus spread harga beli dan jual terbaik saat ini, menciptakan likuiditas pasar, yang disebut peningkatan harga.

Contohnya, saat ini harga beli BTC adalah 100.000, dan harga jual adalah 110.000. Jika Anda berani menawarkan harga 101.000, Anda memperkecil spread sekaligus menciptakan nilai bagi seluruh pasar. Begitu sederhananya.

Untuk benar-benar memahami permainan ini, cara paling langsung adalah dengan mengamati sebuah buku pesanan nyata. Untuk pasangan trading tertentu, step size terkecil adalah 0.001. Kedalaman likuiditas dari order book saat ini hanya sekitar 1000 dolar—angka ini sangat kecil. Ketika volume dana dan kompleksitas order meningkat, Anda akan mengerti mengapa ada yang mendapatkan keuntungan besar, sementara yang lain langsung terjebak saat membeli.