Saya telah berkecimpung di pasar kripto selama bertahun-tahun, melihat berbagai proyek yang mengalami big pump dan big dump. Namun, kasus seperti ASTER yang membuat orang cinta dan benci, sejujurnya tidak banyak.

Lebih dari tiga bulan yang lalu, proyek ini mendapatkan dukungan dari tokoh-tokoh terkemuka. Saat itu, seperti banyak orang baru yang masuk, saya juga tertarik dan ingin melihat apa yang sebenarnya terjadi. Namun, saya tidak menyangka bahwa pergerakan berikutnya menjadi pelajaran yang hidup tentang risiko ekonomi token.

Titik awal memang mencolok. Apakah Anda masih ingat semangat saat peluncuran resmi token ASTER pada bulan September tahun ini? Harganya dalam waktu singkat 48 jam melonjak dari 0,08 dolar AS menjadi 0,79 dolar AS, dengan kenaikan sebesar 875%. Sebagai platform kontrak permanen terdesentralisasi yang beroperasi di BNB Chain, data proyek ini juga cukup bagus—total volume perdagangan melebihi 40,8 miliar dolar AS, dengan pengguna terdaftar melebihi 2 juta.

Beberapa teman di sekitar saya sudah masuk ke dalam gelombang pasar itu. Saya juga mendengar bahwa ada yang secara khusus belajar cara menggunakannya karena aplikasi klien iOS belum diluncurkan, sehingga terlihat jelas antusiasme ini. Tingkat partisipasi seperti ini adalah bahan bakar terbaik untuk proyek-proyek awal.

Namun, masalah terletak pada struktur pasokan. Total pasokan ASTER ditetapkan sebanyak 8 miliar. Melihat angka ini tidak ada yang istimewa, kuncinya adalah logika distribusi dan pengaturan pembukaan kunci:

Airdrop menyumbang 53,5%, yaitu sekitar 4,28 miliar keping. Ekosistem dan komunitas mendapatkan 30%, yang setara dengan 2,4 miliar keping. Tim mengambil 5%, yaitu 400 juta keping.

Tempat yang paling menyentuh adalah, sesuai dengan aturan awal, setiap bulan akan ada sejumlah besar token yang dirilis dari periode penguncian. Begitu desain ini muncul, jumlah pasokan yang beredar mulai meningkat tanpa henti, membentuk tekanan jual yang berkelanjutan—ini juga menjelaskan mengapa harga yang tinggi pun mudah dijatuhkan. Begitu banyak pemegang melihat kemajuan pembukaan, tekanan jual pun muncul, dan pasar terjebak dalam siklus ganas.