Ketika Pendiri Mengundurkan Diri: Jason Zhao dari Story Protocol Mengundurkan Diri di Tengah Meme "Soft Rug Pull" Komunitas dan Pemeriksaan Realitas Pendapatan

Dunia kripto sedang menangis dalam mode meme setelah salah satu pendiri Story Protocol, Jason Zhao, mengumumkan kepergiannya dari platform kekayaan intelektual on-chain $2 miliar. Pada 16 Agustus, berita ini memicu spekulasi luas tentang apakah ini merupakan “soft rug pull”—terutama mengingat angka pendapatan proyek yang mencengangkan.

Angka-angka Menceritakan Sebuah Kisah

Mari langsung ke intinya: Story Protocol mengumpulkan dana sebesar $134,3 juta melalui beberapa putaran pendanaan, dengan investasi utama dari a16z crypto sebesar $80 juta dalam putaran Seri B pada Agustus 2024. Valuasi perusahaan? Sebesar $2,25 miliar. Namun protokol ini hanya menghasilkan sekitar $45 dalam biaya harian menurut data terbaru, dengan DeFiLlama menunjukkan pendapatan tertinggi sepanjang masa sebesar $3.163.

Sebagai konteks, Harmonix Finance (yang dibangun di atas Hyperliquid) menghasilkan sekitar $3 juta dalam pendapatan harian dan tidak mengumpulkan satu dolar pun. Pendirinya dan tim inti tidak didukung oleh VC bergengsi. Kontras ini memicu diskusi panas di kalangan pengembang tentang alokasi modal dan kecocokan produk-pasar yang sebenarnya.

Apa Arti Keluar Zhao Sebenarnya

Kepergian Zhao untuk fokus pada Poseidon—lapisan infrastruktur AI untuk biopharma dan penelitian luar angkasa—mengirim gelombang kejut ke komunitas. Berikut yang membuat ini penting: menurut distribusi token Story Protocol, Zhao dan tiga pendiri bersama memegang 20% dari total satu miliar token. Jika Zhao mengontrol sekitar 5% dan token diperdagangkan di harga $5,69, potensi likuidasinya bisa menghasilkan sekitar $284,5 juta—dengan asumsi keluar penuh.

Waktu kepergian ini menimbulkan keraguan. Salah satu pengembang terkemuka menunjukkan bahwa meskipun mendapatkan dana lebih dari $130M dalam pendanaan “dari VC elit,” protokol gagal memberikan utilitas yang berarti. “Blockchain ini hanya menghasilkan $45 dalam biaya selama 24 jam terakhir meskipun klaim men-tokenisasi $61T dalam kekayaan intelektual,” katanya.

Tanda Bahaya dalam Rencana Perbendaharaan IP

Pengawasan tambahan muncul setelah Story Protocol mendapatkan investasi token $82 juta dari Heritage Distilling pada Agustus, yang digambarkan sebagai bagian dari inisiatif cadangan token IP $360 juta. Joseph Schiarizzi, pendiri protokol pinjaman Nerite, mengungkapkan kekhawatiran tentang pelaksanaan: tim menjual token senilai $150.000 untuk meningkatkan harga token IP hanya sebesar 2%, namun mengklaim siap mengelola perbendaharaan sebesar $300 juta.

“Rencana rumit untuk menjual di retail,” kata Schiarizzi—memicu narasi meme “soft rug pull” yang lebih luas di komunitas.

Bab Kedua

Meskipun ada drama, Story Protocol secara teknis tidak menutup. Kepemimpinan beralih ke S.Y. Lee dan Chief Product Officer baru Andrea (yang sebelumnya dari divisi AI percakapan Amazon). Zhao merefleksikan masa jabatannya sebagai “pengalaman paling bermakna,” mencatat bahwa protokol kini memiliki klien seperti Balmain dan BTS, yang memproses jutaan transaksi.

Tapi yang tetap melekat adalah: ketika seorang pendiri keluar setelah mengumpulkan modal besar, ketika pendapatan hampir tidak terlihat di blockchain yang dirancang untuk “merevolusi kekayaan intelektual,” dan ketika mekanisme token tampak meragukan—skeptisisme komunitas menjadi sebuah fitur, bukan bug. Kisah Story Protocol ini lebih tentang jarak antara narasi ventura dan realitas on-chain yang terus mendefinisikan fase pertumbuhan kripto.