Bitcoin Stabil namun Rentan Menjelang Keputusan BoJ

Sumber: CoinTribune Judul Asli: Bitcoin Stabil Tapi Rentan Menjelang Keputusan BoJ Tautan Asli: https://www.cointribune.com/en/bitcoin-stable-but-fragile-ahead-of-boj-decision/

Ringkasan

ChatGPT, Perplexity, Grok

Bank of Japan akan memutuskan untuk mengakhiri tiga dekade kebijakan moneter akomodatif. Kenaikan suku bunga yang hampir pasti menekan pasar. Berlawanan dengan harapan biasanya yang berfokus pada Fed atau ECB, kali ini Tokyo yang menjadi perhatian. Untuk bitcoin, prospek yen yang lebih kuat dan mengeringnya carry trade memicu kembali kekhawatiran tentang guncangan likuiditas. Dalam pasar yang sudah rapuh ini, pergeseran ini bisa mendefinisikan ulang keseimbangan jangka pendek.

Singkatnya

• Bank of Japan akan menaikkan suku bunganya untuk pertama kalinya dalam hampir 20 tahun, keputusan yang diperkirakan oleh 98% pasar.
• Kenaikan suku bunga sebelumnya di Jepang menyebabkan penurunan signifikan pada bitcoin, berkisar dari -23% hingga -30% di tahun 2024 dan awal 2025.
• Fenomena ini dijelaskan oleh melemahnya carry trade yen, sebuah leverage keuangan yang secara historis digunakan untuk berinvestasi dalam aset berisiko.
• Beberapa analis khawatir akan koreksi bitcoin lain di bawah $70.000 jika kenaikan pada 19 Desember dikonfirmasi.

Bank of Japan dan Hantu Crash Baru

Pada pertemuan yang dijadwalkan pada 18 dan 19 Desember, Bank of Japan sangat mungkin menaikkan suku bunga utama sebesar 25 basis poin, menjadi 0,75%, level yang belum pernah terlihat selama hampir dua puluh tahun.

Perkiraan ini saat ini mencapai 98% menurut platform Polymarket, menjadikannya, menurut para analis, salah satu pertemuan moneter paling penting tahun ini untuk pasar risiko.

Beberapa pemain menunjukkan bahwa setiap keputusan kenaikan suku bunga BoJ di masa lalu selalu disertai koreksi tajam pada harga bitcoin. Analis 0xNobler bersikeras: “setiap kali Jepang menaikkan suku bunganya, bitcoin kehilangan 20 hingga 25%. Minggu depan, mereka akan menaikkannya lagi menjadi 75 bps. Jika pola ini berulang, BTC akan jatuh di bawah 70.000 dolar pada 19 Desember.”

Ketakutan ini didasarkan pada sejarah numerik yang meninggalkan sedikit keraguan. Selama tiga kenaikan suku bunga sebelumnya oleh Bank of Japan, reaksi pasar crypto sangat keras:

• Maret 2024: harga crypto utama turun sekitar -23%
• Juli 2024: penurunan lagi sebesar -25%
• Januari 2025: koreksi yang bahkan lebih brutal, melebihi -30%

Fenomena ini dijelaskan oleh dipertanyakannya carry trade yen, sebuah strategi lama yang melibatkan pinjaman dalam yen dengan suku hampir nol untuk berinvestasi dalam aset yang lebih menguntungkan seperti saham, obligasi, atau bitcoin.

Analis Mister Crypto mengingatkan bahwa “yen selama puluhan tahun menjadi mata uang nomor satu untuk meminjam dan dikonversi ke aset lain… Carry trade ini menghilang sekarang karena hasil Jepang meningkat cepat.”

Secara jelas, jika BoJ memperketat kebijakan moneternya, investor yang sangat bergantung pada leverage yen bisa dipaksa untuk melikuidasi posisi aset berisiko mereka, sehingga menciptakan tekanan ke bawah yang tajam di pasar crypto.

Menuju Reposisi Global Aliran Modal?

Tidak semua pengamat berbagi interpretasi alarmisme yang sama. Sebagian dari dunia makroekonomi melihat dalam langkah Bank of Japan ini tanda perubahan rezim moneter global, yang kemungkinan akan mengubah geografi likuiditas global.

Analis Quantum Ascend mengambil pandangan yang kurang pesimis. Menurutnya, kenaikan suku bunga Jepang, jika dikombinasikan dengan ekspektasi pemotongan suku bunga dari Federal Reserve AS, bisa menciptakan dinamika positif untuk aset berisiko. “Ini bukan guncangan likuiditas, ini adalah perubahan rezim,” katanya, menyarankan bahwa pengurangan bertahap carry trade yen bisa diimbangi oleh masuknya likuiditas dolar yang lebih lemah dan karenanya lebih melimpah.

Teori ini bergantung pada perbedaan penting. Jadi, yang penting bukanlah kenaikan suku bunga Jepang itu sendiri, tetapi bagaimana keseimbangan kebijakan moneter global berkembang sebagai respons. Secara sederhana, jika AS menyuntikkan lebih banyak dolar sementara Jepang memperketat sedikit, saldo bersih bisa tetap menguntungkan untuk investasi dalam kripto.

Ini sebagian menjelaskan mengapa, meskipun ada sinyal kerentanannya dan kenaikan hasil obligasi, bitcoin tetap relatif stabil selama beberapa minggu, berkembang dalam fase konsolidasi menurut Daan Crypto Trades, yang ditandai oleh likuiditas rendah dan kurangnya keyakinan investor menjelang liburan akhir tahun.

Bitcoin ambruk setelah harapan rebound palsu, terjebak dalam kekacauan konteks makroekonomi yang berubah. Jika keputusan BoJ bisa menjadi titik balik, hal itu terutama mengingatkan kita akan kerentanan yang terus-menerus dari crypto terhadap dinamika moneter global.