Kebijakan FOMC terbaru mengguncang pasar—data non-farm employment resmi AS selama beberapa bulan terakhir mungkin telah dibesar-besarkan secara sistematis. Seberapa besar pembesarannya? Ketua Federal Reserve secara langsung mengaku: sekitar 60.000 pekerjaan baru per bulan telah terlalu tinggi perkiraannya.

Ini bukan masalah kecil. Dengan kata lain, angka resmi tersebut banyak mengandung data palsu. Setelah mengeliminasi data palsu ini, gambaran pertumbuhan tenaga kerja yang sebenarnya berubah total—dari yang tampak stabil dan positif, langsung beralih ke pertumbuhan negatif yang moderat. Ini seperti melempar batu ke permukaan air yang tenang, menyebabkan pasar obligasi, saham, dan pasar kripto ikut berguncang.

Lalu, dari mana asal "pekerjaan hantu" ini? Akar masalahnya ada pada model "kelahiran-mati perusahaan" yang digunakan oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS. Model ini memperkirakan kondisi ketenagakerjaan perusahaan baru berdasarkan data historis, tetapi masalahnya, saat menghadapi titik balik ekonomi, model ini sering lambat merespons dan bahkan "mengada-ada" posisi pekerjaan yang sebenarnya sudah hilang. Bukan konspirasi, ini hanya keterbatasan metode statistik dalam menghadapi realitas.

Bagaimana angka ini bisa berubah? Data resmi menunjukkan dari Mei sampai September, rata-rata penambahan pekerjaan per bulan adalah 40.000. Setelah direvisi, angka tersebut menjadi rata-rata pengurangan 20.000 per bulan. Ini langsung membantah anggapan bahwa ekonomi sedang tumbuh dengan stabil dan kuat.

Bagi Federal Reserve, ini mengubah aturan main. The Fed harus menangani dua hal sekaligus—mengendalikan inflasi dan memastikan lapangan pekerjaan cukup. Saat ini, meski inflasi sedang menurun (walaupun sangat lambat), pasar tenaga kerja justru memburuk. Ketidaksesuaian ini membuka kembali ruang kebijakan The Fed—kemungkinan besar suku bunga akan lebih banyak dipotong, yang berdampak besar terhadap likuiditas pasar kripto.