ABN Amro Bank minggu lalu merilis prediksi: Federal Reserve mungkin akan kembali memotong suku bunga sebesar 50 basis poin pada 2026. Sekilas terdengar masuk akal, tetapi jika dipikir lebih dalam—perekonomian masih dalam ekspansi, tingkat pengangguran berada di posisi rendah, pasar saham terus mencatat rekor tertinggi, inflasi masih berkisar di atas 3%, dan masih jauh dari target Bank Sentral sebesar 2%. Dalam lingkungan seperti ini, melanjutkan kebijakan pelonggaran? Rasanya tidak masuk akal.

Namun, kembali ke poin utama, ABN Amro juga menyimpan cadangan. Mereka berpendapat bahwa data beberapa bulan ke depan mungkin akan memberikan "bahan bakar" lebih bagi para pendukung pemangkasan suku bunga—meskipun ancaman tarif masih menggantung, dampak nyata mungkin akan datang lebih lambat dan dengan intensitas yang lebih ringan. Harga energi yang kembali turun, laju sewa yang melambat, dan kenaikan gaji yang berkurang, faktor-faktor ini akan menumpuk dan kemungkinan mempercepat penurunan inflasi di luar perkiraan Federal Reserve sendiri.

Yang lebih penting lagi adalah sektor ketenagakerjaan. Dalam dua tugas utama Federal Reserve, saat ini sektor tenaga kerja justru menjadi kekhawatiran terbesar. Ingatkah Anda apa yang pernah dikatakan Powell? Data ketenagakerjaan dalam beberapa bulan terakhir mungkin telah overestimate sebanyak 60.000 pekerjaan. Jika 'kelebihan' ini dihapus, kondisi pasar tenaga kerja yang sebenarnya mungkin tidak sekuat yang tampak di permukaan.

Berdasarkan semua petunjuk tersebut, ABN Amro memberikan skenario mereka: pada 2026, akan ada dua kali pemotongan, satu di Maret dan satu lagi di Juni, masing-masing sebesar 25 basis poin. Apakah pasar akan mempercayainya? Mari kita buktikan dengan data, sambil terus memantau perkembangannya.