Model biaya 2/20 dana lindung nilai tradisional, terus terang, mengandalkan asimetri informasi untuk memotong daun bawang. Biaya manajemen 2% + biaya kinerja 20% hanyalah angka yang cerah, ditambah berbagai biaya saluran, biaya kustodian, biaya audit dan biaya tersembunyi lainnya, pendapatan yang diterima investor langsung dipotong sebesar 40-50%. Tapi sekarang, protokol on-chain yang disebut Lorenzo Protocol telah benar-benar menjungkirbalikkan gameplay ini.

Struktur tarif Lorenzo sederhana dan kasar: 1,2% biaya manajemen + 15% biaya kinerja. Kuncinya adalah mekanisme distribusi - biaya manajemen 1,2% diberikan kepada pemegang veBANK, biaya kinerja 15% adalah 30% untuk pengembang strategi, dan 70% sisanya diberikan kepada pemegang veBANK. Dikonversi? Biaya aktual yang ditanggung oleh investor hanya 0,84%+10,5%, yang kurang dari seperempat dari dana tradisional.

Yang lebih kejam lagi adalah transparansi. Laporan tahunan dana tradisional adalah 200 halaman di setiap kesempatan, penuh dengan omong kosong dan kata-kata yang tidak jelas. Bagaimana dengan Lorenzo? Satu baris kode dapat diperiksa: berapa banyak uang yang dihasilkan hari ini, strategi mana yang berkontribusi, berapa banyak yang dibagi oleh pengembang, berapa banyak pemegang veBANK yang dibagikan, dan berapa banyak dana asuransi meningkat - seluruh rantai terbuka dan nol.

Datanya lebih meyakinkan. TVL Lorenzo saat ini telah mencapai $1,64 miliar, dan pendapatan biaya tahunan adalah $246 juta, yang secara akurat didistribusikan ke 27.000 alamat veBANK. Tingkat pengembalian tahunan rata-rata penguncian? 89%。

Hal ini menciptakan masalah fatal: ketika pendapatan dari memegang token protokol jauh melebihi produk protokol investasi itu sendiri, daun ara terakhir dari industri manajemen aset tradisional hilang. Investor sama sekali tidak membutuhkan manajer dana, mereka hanya perlu langsung memegang "perusahaan manajemen aset on-chain" yang lebih menguntungkan daripada dana.

Lorenzo tidak melakukan inovasi DeFi. Ini menggunakan blockchain untuk menguras kumpulan keuntungan dari seluruh industri manajemen aset.