Sebuah kontradiksi menarik sedang terjadi: pasar di satu sisi bertaruh bahwa Bank Sentral Jepang akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember, namun di sisi lain masih terus gila-gilaan melakukan short terhadap yen. Indeks "tingkat penderitaan" yen versi Citi pun masih berada di zona negatif. Singkatnya, para trader sama sekali tidak percaya yen bisa bangkit.

Kenapa begitu yakin? Karena meskipun Ueda benar-benar berani menaikkan suku bunga sedikit saja, jurang selisih suku bunga antara Jepang dan AS yang dalam itu tetap saja ada. Para bullish USD/JPY sangat paham: kenaikan simbolis 25 basis poin tidak akan mengubah situasi besar.

Jadi kesimpulannya cukup kejam — jika Bank Sentral Jepang benar-benar ingin mengejutkan pasar, sekadar retorika hawkish saja tidak cukup. Harus ada kebijakan "nuklir" yang benar-benar keras dan di luar ekspektasi semua orang untuk membungkam para pelaku short yen. Kalau tidak? Mereka akan terus short seperti biasa.