Peringatan dari manajer aset triliunan: Pasar meremehkan tekad BOJ untuk menaikkan suku bunga, alokasi obligasi jangka pendek perlu hati-hati

Baru-baru ini, saya melihat sebuah institusi investasi yang mengelola aset triliunan dolar melontarkan pandangan yang cukup menarik—pasar mungkin meremehkan kartu truf Bank Sentral Jepang.

Kepala tim suku bunga global mereka secara blak-blakan mengatakan, jika benar-benar ingin menekan inflasi, Bank Sentral Jepang harus menaikkan suku bunga ke level yang lebih tinggi dari yang dipertaruhkan pasar saat ini. Saat ini suku bunga kebijakan baru 0,5%, tapi yang disebut “suku bunga netral” diperkirakan berada di kisaran 1% hingga 2,5%. Apa itu netral? Yaitu titik keseimbangan di mana kebijakan tidak menekan gas maupun menginjak rem.

Yang lebih krusial lagi, institusi ini memprediksi pada rapat tanggal 19 Desember nanti, bank sentral kemungkinan besar akan kembali mengetatkan kebijakan moneternya. Berdasarkan prediksi ini, saran yang mereka berikan sangat jelas: obligasi pemerintah Jepang jangka pendek tidak layak dimasukkan ke portofolio. Menurut mereka, menghindari obligasi jangka pendek Jepang di ujung pendek kurva imbal hasil adalah langkah yang paling tepat untuk menghindari risiko saat ini.

Logika di balik langkah ini sebenarnya tidak rumit—jika suku bunga benar-benar naik, harga obligasi jangka pendek pasti akan tertekan. Hedge fund dan manajer aset sekarang sedang menghitung ulang strategi mereka terkait pasar Jepang.