Ketua baru SEC mengambil tindakan besar: 10 tahun kekacauan regulasi kripto berakhir, sistem klasifikasi token hadir

Ketua SEC AS, Paul Atkins, baru saja menyampaikan pidato yang penuh dengan informasi penting. Inti pesannya: SEC secara resmi menetapkan kerangka klasifikasi aset kripto, memperjelas token mana yang tidak termasuk dalam kategori sekuritas.

Apa yang Dia Katakan

Standar Baru Klasifikasi Token Diluncurkan:

• Token Jaringan/Komoditas Digital → Bukan sekuritas (nilai berasal dari operasional jaringan itu sendiri, bukan dari pengelolaan tim)
• Koleksi Digital → Bukan sekuritas (item game, karya seni, meme, dll.)
• Alat Digital → Bukan sekuritas (tiket, kartu anggota, identitas digital, dll.)
• Tokenisasi Sekuritas → Tetap sekuritas (tidak bisa lolos)

Perubahan Paling Penting

Kontrak Investasi Bisa Berakhir. Atkins memberikan contoh yang sangat jelas: kasus Howey yang melibatkan kebun jeruk, awalnya menjadi wadah kontrak investasi, tapi kemudian lahannya diubah menjadi lapangan golf dan resort, tak ada yang bilang lapangan golf itu sekarang adalah sekuritas. Demikian juga, token yang awalnya bagian dari kontrak pendanaan, setelah jaringan matang, kode sudah terdeploy, dan kontrol benar-benar terdesentralisasi, transaksi itu tidak lagi dianggap sebagai transaksi sekuritas.

Bahasa Sederhana: Koin yang dulu bergantung pada janji pendanaan, sekarang benar-benar bisa berjalan sendiri, maka tidak perlu lagi diawasi SEC sebagai sekuritas.

Artinya Apa

1. Pendanaan Lebih Fleksibel: SEC mempertimbangkan untuk mengizinkan token terkait diperdagangkan di platform yang tidak diawasi SEC (termasuk bursa terdaftar CFTC)
2. Pengusaha Lebih Tenang: Tidak perlu lagi takut melanggar aturan, ada pedoman yang jelas
3. Proyek Kecil Terselamatkan: Tidak dipaksa menjalani proses kepatuhan rumit, bisa fokus pada pengembangan dan pengguna
4. Anti-Penipuan Tetap Jalan: Jangan harap bisa bermain di wilayah abu-abu hukum, penipuan pendanaan dan kabur tetap akan ditindak

Pesan Tersirat

• Atkins menekankan ini hanya pandangan SEC, tetap perlu legislasi dari Kongres untuk mengunci kerangka ini (agar tidak berubah saat ketua baru menjabat)
• SEC bukan ingin memperluas kekuasaan, melainkan ingin memperjelas batasan. Urusan yang bukan wewenang SEC diserahkan ke CFTC dan otoritas perbankan
• Logika ini sejalan dengan tujuan pemerintahan Trump yang ingin mengesahkan undang-undang struktur pasar kripto sebelum akhir tahun

Sinyal Pasar

Pernyataan kali ini mematahkan status “semua token bisa jadi sekuritas” yang membingungkan selama 10 tahun terakhir. Bagi pengusaha dan bursa, akhirnya ada ruang gerak. Bagi investor, kini lebih mudah membedakan: apakah yang kamu beli token ekuitas atau token fungsional.

Logika Inti Sangat Praktis: Jaringan sudah matang saatnya mandiri, nasib token tidak boleh terus-terusan tergantung pada tim. Pendekatan ini jauh lebih manusiawi daripada model “pukul rata” sebelumnya.