Keith Neumeyer memberikan pandangan menarik tentang mengapa reli perak saat ini terasa sangat berbeda secara fundamental dari siklus-siklus sebelumnya.

Berikut perbedaannya: Pada tahun 2011, pergerakan harga sebagian besar didorong oleh pasar kertas — seperti aksi short covering dan posisi spekulatif di pasar futures. Dinamika saat itu sangat dipengaruhi oleh leverage dan derivatif, bukan permintaan fisik yang sebenarnya.

Apa yang membuat reli kali ini menonjol? Kekuatan dasar tampaknya sedang bergeser. Kita melihat mekanisme pasar yang berbeda bermain, mungkin terkait dengan perubahan permintaan industri, kendala pasokan, atau kondisi moneter yang berkembang — faktor-faktor yang belum terlalu menonjol satu dekade lalu.

Bagi siapa pun yang memantau logam mulia sebagai bagian dari strategi portofolio yang lebih luas, memahami perbedaan struktural ini sangat penting. Strategi tahun 2011 mungkin tidak bisa diterapkan begitu saja pada situasi yang sedang berlangsung saat ini.