Apakah Bitcoin adalah pullback atau pasar beruang baru?

Kompilasi: Bahasa Rakyat Blockchain

Bitcoin telah mulai menunjukkan kelemahan yang jelas, baru-baru ini turun di bawah enam digit (100.000 dolar) yang membuat orang-orang mengevaluasi kembali prospek terkini. Dengan beberapa tingkat teknis dan on-chain yang penting telah dilanggar, saya telah menyesuaikan kembali skenario dasar saya, yaitu kemungkinan untuk menguji kembali titik tertinggi sejarah baru dalam beberapa minggu ke depan telah mencapai di bawah 50%. Jika level utama pulih, situasi ini bisa berubah dengan cepat, tetapi sebelum itu, kondisi pasar tampaknya telah beralih dari tren bullish yang kuat menuju fase koreksi.

“Buying The Dip”

Bitcoin telah mengalami penurunan yang cukup besar, tetapi kecuali dalam tren pasar bullish yang telah terkonfirmasi, membeli pada saat harga rendah tidak selalu merupakan metode terbaik. Dalam lingkungan pasar bear, penyesuaian yang muncul masih dapat menyebabkan harga turun secara signifikan. Penurunan jangka pendek dan penarikan yang akan datang adalah hal yang khas dalam pasar yang sedang tren menurun, oleh karena itu, menanggapi data daripada secara prematur memprediksi titik terendah menjadi semakin penting.

Dari analisis grafik Harga yang Direalisasikan Pemegang Jangka Pendek (Short-Term Holder Realized Price) pada siklus sebelumnya, kita dapat melihat pola penarikan kembali yang terjadi berkali-kali. Sama jelasnya, indikator ini berfungsi sebagai resistensi kunci selama fase ini, hanya ketika BTC pulih ke level harga yang direalisasikan oleh pemegang jangka pendek, baru kemudian mengalami pemulihan yang berkelanjutan.

Gambar 1: Seperti yang diamati pada siklus sebelumnya, beberapa penarikan terjadi sebelum mencapai dasar pasar.

Tetapi ada satu peringatan: jika harga secara efektif pulih ke level kunci, seluruh gambaran akan berubah. Inilah mengapa melakukan alokasi kecil dalam penarikan ini mungkin masuk akal, dan menunda pembelian lebih lanjut, sampai kita melihat konsistensi makro dari level tersebut, sehingga mengambil pendekatan defensif yang pulih.

Tingkat Pengamatan Kunci

MVRV Z-Score dan harga realisasi Bitcoin (harga realisasi Bitcoin) menunjukkan dengan lebih jelas di mana dasar biaya pasar yang lebih luas berada. Saat ini, dasar biaya realisasi jaringan berkumpul di kisaran lebih dari 50 ribu dolar, tetapi angka ini meningkat setiap hari.

Gambar 2: Dalam sejarah, titik terendah pasar beruang biasanya terjadi ketika harga BTC berada di bawah harga sebenarnya.

Rata-Rata Bergerak 200 Minggu (200-Week Moving Average) juga menunjukkan situasi serupa, karena saat ini juga berada di rentang lebih dari 50 ribu dolar. Secara historis, titik-titik di mana indikator ini bertemu dengan harga memberikan kesempatan akumulasi jangka panjang yang kuat.

Gambar 3: 200WMA juga menunjukkan bahwa $55k adalah titik akumulasi, meskipun terus meningkat setiap hari.

Ini perlahan-lahan meningkat setiap hari, yang berarti potensi dasar mungkin terbentuk di $60.000, $65.000 atau lebih tinggi, tergantung pada seberapa lama tren Bitcoin berlanjut. Poin penting adalah, ketika harga spot diperdagangkan mendekati biaya rata-rata historis jaringan, nilai cenderung menjadi level, dan level dukungan pembelian kunci memberikan konsistensi.

Sinyal permintaan dan penawaran

Nilai Hari Dihancurkan (VDD) Multiplier (Value Days Destroyed (VDD) Multiple) masih merupakan indikator penting untuk mengidentifikasi titik tekanan bagi pemegang jangka panjang dan berpengalaman. Pembacaan yang sangat rendah menunjukkan bahwa sejumlah besar koin yang tidak bergerak dalam waktu lama tidak dipindahkan, yang biasanya konsisten dengan dasar pasar. Namun, lonjakan jangka pendek dapat menunjukkan tekanan penyerahan, yang sering disertai atau mendahului titik balik pasar yang signifikan.

Gambar 4: Pembacaan faktor VDD saat ini menunjukkan bahwa peserta yang lebih besar dan lebih berpengalaman di pasar masih sangat aktif.

Saat ini, seiring dengan penurunan harga, indikator ini terus meningkat, yang menunjukkan bahwa banyak pemegang mulai lelah untuk menjual. Ini tidak sesuai dengan karakteristik dasar siklus, yang biasanya ditandai dengan penjualan paksa yang ekstrem dan tertekan dalam jangka pendek. Pada tahap ini, pasar tampaknya secara bertahap melepaskan, bukan kehabisan tenaga. Sementara itu, jumlah suplai pemegang jangka panjang (Long Term Holder) seharusnya stabil dan mulai meningkat lagi sebelum mengkonfirmasi setiap dasar yang signifikan, karena dasar terbentuk ketika partisipan yang paling sabar mulai menahan (mengumpulkan) dan bukan saat mereka keluar.

suku bunga dana

Periode ketakutan yang ekstrem sering kali ditunjukkan dengan banyak posisi short, seperti tingkat pendanaan Bitcoin (Bitcoin Funding Rates) yang menunjukkan tingkat pendanaan negatif dan kerugian yang direalisasikan yang besar. Kondisi-kondisi ini menunjukkan bahwa pemegang lemah telah menjual dalam penurunan, sementara pemegang kuat sedang menyerap pasokan ini.

Gambar 5: Waktu ketika tarif biaya Bitcoin berada dalam nilai negatif yang parah akan segera memfokuskan pada titik terendah pasar yang signifikan, biasanya diikuti oleh pemulihan harga.

Pasar belum menunjukkan penjualan panik dan short selling yang biasanya terkait dengan titik rendah siklikal yang signifikan. Tanpa tekanan dari pasar derivatif dan tanpa terburu-buru untuk merealisasikan kerugian, sulit untuk mengatakan bahwa pasar telah sepenuhnya bersih.

Tingkat yang harus direbut kembali

Jika skenario bearish ternyata salah, ini tentu saja adalah hasil yang diinginkan. Dalam hal ini, Bitcoin perlu mulai memulihkan level struktural kunci, termasuk titik psikologis 100.000 dolar, harga realisasi pemegang jangka pendek, dan rata-rata bergerak 350 hari, seperti yang digambarkan dalam grafik Pengali Rasio Emas (Golden Ratio Multiplier).

Gambar 6: BTC harus berasal dari pemulihan yang berkelanjutan dari rata-rata bergerak 350 hari untuk kembali ke tren bullish.

Harga penutupan yang berkelanjutan pada level ini, serta penguatan aset berisiko global, akan menunjukkan bahwa tren sedang berubah. Namun sebelum itu, data sementara cenderung kuat.

Kesimpulan

Sejak jatuh di bawah beberapa level penting, prospeknya telah menjadi lebih defensif. Fundamental jangka panjang Bitcoin tidak memiliki cacat struktural, tetapi struktur pasar jangka pendek bukanlah tren bull yang sehat.

Saat ini, strategi yang disarankan termasuk tidak membeli saat harga rendah, menunggu konsistensi muncul sebelum melakukan akumulasi besar-besaran, menghormati kondisi makro dan tren, serta hanya menjadi agresif ketika kekuatan terbukti. Kebanyakan investor tidak pernah dapat menentukan puncak atau dasar dari target; tujuannya adalah untuk mengidentifikasi di dekat area dengan probabilitas tinggi, dan memiliki cukup konfirmasi pasar selama berbulan-bulan lebih dari sisa.

Artikel ini link: https://www.hellobtc.com/kp/du/11/6132.html

Sumber: