Sejujurnya, situasi sekarang ini agak mirip dengan ketenangan aneh sebelum krisis 2008.

Kali ini, orang-orang Wall Street sedang memainkan permainan siklus agunan ulang emas dan BTC—singkatnya, mereka menggunakan aset yang sama berulang kali untuk leverage, lalu mendorong harga aset berisiko seperti saham AS ke level tertinggi. Kedengarannya familiar? Benar, sebelum krisis subprime dulu mereka juga melakukan hal yang sama, hanya saja waktu itu alatnya bernama CDS.

Masalahnya muncul: begitu The Fed menurunkan suku bunga, hot money langsung kabur; begitu carry trade yen Jepang anjlok, efek domino makin cepat jatuh. Valuasi aset dolar yang terlalu tinggi itu sama sekali tidak sanggup bertahan.

Yang lebih parah, pengetatan neraca sudah hampir mencapai titik kritis. Para “rubah tua” di Wall Street sekarang terang-terangan mengancam: Berani tidak longgarkan likuiditas? Oke, emas, bitcoin, dan saham AS bakal kami hancurkan bersamaan, biar semua aset berisiko global ikut anjlok.

Jadi, The Fed sekarang benar-benar terjepit—cetak uang untuk menyelamatkan pasar, atau hanya bisa menonton “kekayaan di atas kertas” itu lenyap begitu saja. Drama klasik "terlalu besar untuk gagal" dan pemerasan kembali dipertontonkan.