Mengapa Bitcoin dan Ethereum Bergerak Seperti Kembar (Dan Mengapa Itu Masalah

BTC dan ETH sekarang bergerak selaras—koefisien korelasi mereka telah mencapai 95%, menurut pendiri 10x Research, Markus Thielen. Terdengar bullish di permukaan, bukan? Salah.

Thielen berpendapat bahwa ini sebenarnya adalah sinyal merah untuk adopsi kripto. Inilah masalahnya: ketika ETH sepenuhnya mencerminkan pergerakan BTC, itu menunjukkan bahwa fundamental Ethereum telah menjadi tenang. Alih-alih menjadi mesin pertumbuhan mandiri, ETH telah menjadi hanya “altcoin lain yang mengikuti jejak Bitcoin.”

Kontras 2020/2021 sangat mencolok: Saat itu, ETH mendorong narasi secara independen. NFT meledak, DeFi meledak, dan tiba-tiba blockchain memiliki kasus penggunaan di dunia nyata yang lebih dari sekadar menjadi emas digital. Momentum seharusnya mengalir—file on-chain yang dipersonalisasi, adopsi dompet yang luas, menggantikan keuangan tradisional sepenuhnya.

Tetapi para pengembang Ethereum tidak dapat mengikuti siklus hype. Mereka terjebak dalam peningkatan tanpa henti dan utang teknis alih-alih meluncurkan fitur yang akan menarik perhatian mainstream.

Masalah sebenarnya: Ketika BTC dan ETH memiliki korelasi 95%, itu berarti uang institusional tidak lagi mengalir ke Ethereum karena alasan khusus Ethereum. Mereka hanya mengamati Bitcoin dan memasukkan uang ke seluruh sektor kripto sebagai satu taruhan monolitik. Tidak ada diferensiasi = tidak ada aliran fiat = tidak ada pertumbuhan adopsi.

Pandangan Thielen: Sampai Ethereum dapat terpisah dan menunjukkan momentum independen lagi, itu hanya beban mati yang memperlambat onboarding modal baru Bitcoin.