#特朗普撤销农产品关税 ada fenomena yang cukup menarik: jika dihitung berdasarkan BTC, jumlah open interest kontrak Bitcoin telah kembali ke level tinggi pada 10 Oktober. Namun jika dihitung dalam dolar AS? Sebenarnya OI malah menguap lebih dari 10 miliar dolar.

Apa artinya ini? Rasio leverage pasar sebenarnya tidak berubah, hanya saja harga koin turun, sehingga angka yang dinyatakan dalam dolar terlihat menyusut.

Menurut penilaian pribadi saya, ada banyak posisi short yang bersiap untuk mengambil keuntungan dalam gelombang OI ini. Jika Anda melihat pergerakan beberapa minggu terakhir, Anda akan mengerti—harga koin terus menurun, posisi short terus bertambah, sementara itu spot juga dihancurkan menjadi remah-remah. Yang penting, tingkat biaya dana tetap netral sepanjang waktu, yang tidak biasa.

Alasannya sangat sederhana: Kombinasi spot + futures merugikan, harga turun secara bersamaan, para trader short tidak perlu terburu-buru untuk tutup posisi. Selama tekanan jual spot tidak berhenti, para trader short dapat perlahan-lahan menarik diri dengan TWAP secara bertahap, keluar dengan nyaman. Hanya ketika suatu hari penjualan spot habis, baru mungkin terjadi tekanan pada posisi short.

$BTC $ETH $SOL