Berikut adalah sesuatu yang patut dipikirkan: sebuah bank sentral Asia utama menghadapi tekanan untuk memikirkan kembali strategi mata uangnya. Selama beberapa dekade, pertumbuhan yang didorong oleh ekspor telah mendorong kesuksesan ekonomi yang luar biasa, namun manfaatnya tidak mengalir ke bawah sebanyak yang seharusnya.

Inti permasalahannya? Manajemen nilai tukar. Ketika pihak berwenang menjaga mata uang mereka secara sistematis undervalued untuk meningkatkan ekspor, itu menciptakan pemenang dan pecundang. Para eksportir berhasil, tentu saja. Tapi warga biasa? Mereka pada dasarnya mensubsidi keuntungan perusahaan melalui penurunan daya beli.

Kerangka kebijakan forex yang lebih jelas dan berkelanjutan dapat mengubah dinamika ini. Biarkan kekuatan pasar memainkan peran yang lebih besar. Izinkan apresiasi alami ketika diperlukan. Hasilnya mungkin adalah standar hidup yang lebih tinggi bagi orang-orang biasa yang telah secara tidak langsung mendanai ledakan ekspor selama ini.

Ini adalah tindakan penyeimbang antara daya saing industri dan kemakmuran domestik—sebuah hal yang mempengaruhi segala sesuatu mulai dari harga real estat hingga aliran modal lintas batas.