【Strategi Keheningan Sang Bounty Besar: Mengungkap Kebenaran Bukanlah Kemenangan, Melainkan Penderitaan】

Saham teknologi AS menguap 1,5 triliun dolar dalam 48 jam, ini mengingatkan orang pada "posisi short" yang dengan tepat memprediksi krisis subprime mortgage AS - Michael Burry.

Baru-baru ini, dalam suratnya kepada para investor, ia menyatakan bahwa ia memiliki perbedaan besar antara valuasi saham dan harga saham saat ini, yang berarti ia telah melihat posisi short pada saham-saham teknologi besar AS untuk beberapa waktu. Kemudian ia memilih untuk melikuidasi modal, menutup dana, banyak yang menganggap ia "menyerah", tetapi ini mungkin adalah "keheningan strategis".

Burry pernah bertaruh pada perusahaan AI terkemuka Palantir, membeli 50.000 opsi put, dengan total nilai 9,2 juta dolar. Pada Januari 2027, harga saham perusahaan tersebut jatuh dari 184 dolar menjadi 50 dolar, dengan penurunan mencapai 73%. Logika posisi short yang dia lakukan adalah adanya kecurigaan penipuan terhadap perusahaan cloud besar dan teknologi di Amerika Serikat.

Dia menyebutkan perusahaan-perusahaan seperti Google, Microsoft, dan Amazon, menunjukkan bahwa mereka menghabiskan 200 miliar USD setiap tahun untuk infrastruktur AI (seperti GPU Nvidia dan pusat data), yang sebenarnya memiliki umur hanya 3-4 tahun, tetapi disusutkan dalam laporan akuntansi selama 10-15 tahun, dengan total biaya depresiasi yang tertekan mencapai 176 miliar USD, jauh melebihi skala penipuan akuntansi yang menyebabkan kebangkrutan Enron sebesar 74 miliar USD. Selain itu, dia berpendapat bahwa konsumsi energi panas dan permintaan listrik yang besar dari perusahaan AI akan membuat efisiensi per unit cepat memburuk, seperti konsumsi energi untuk satu pencarian ChatGPT adalah 10 kali lipat dari pencarian Google.

Setelah operasi ini, Burry membubarkan dana yang dikelolanya. Dia menderita sindrom Asperger, yang memberinya kemampuan pengenalan pola yang luar biasa, tetapi juga membuatnya sulit untuk menahan konflik sosial dan trauma mental yang disebabkan oleh investasi yang berlawanan. Dari 2005 hingga 2008, karena memprediksi krisis subprime, dia menerima ancaman kematian dan pengkhianatan dari investor, dan pembubaran ini bertujuan untuk melepaskan diri dari kendala transparansi regulasi, mungkin dengan mengadopsi model kantor keluarga untuk mengelola dananya sendiri, tidak lagi mempertaruhkan secara publik, untuk menghindari ejekan dan serangan.

Dia belajar dari pengalaman: mengungkapkan kebenarannya bukanlah kemenangan, melainkan penderitaan. Kini dia bisa bertransaksi dengan bebas, sikapnya yang yakin untuk posisi short bukanlah menyerah, melainkan "mati-matian".

Ada yang mengatakan bahwa keberhasilan Burry pada tahun 2008 adalah keberuntungan, selama sepuluh tahun terakhir tingkat keberhasilannya dalam posisi short hanya 15-25%, dan kebanyakan waktu kinerjanya lebih buruk dibandingkan pasar. Namun, ada pandangan di dunia investasi: jika tidak dapat mempertahankan kemenangan, bahkan keberhasilan yang paling gemilang sekalipun pada akhirnya akan sia-sia. Inilah mengapa banyak orang melakukan leverage, mempertaruhkan seluruh harta mereka dalam pertempuran di pasar modal, dan akhirnya kekayaan mereka menjadi nol.

Standar penilaian investasi yang baik adalah mengungguli indeks, sementara 93% investor ritel di seluruh dunia tidak pernah menghasilkan uang di pasar saham. Jika terjadi penarikan besar dalam investasi, seringkali berarti telah mengambil risiko yang tidak dapat dipahami.

Apakah posisi short besar dapat berhasil lagi? Biarkan waktu yang membuktikannya.

#次贷危机 # saham AS #英伟达 # posisi short #pemikiran investasi