Bab Akhir Terra: Bagaimana $40B Kekacauan Mengarah ke Pembayaran $4,5 Miliar

Terraform Labs baru saja mencapai titik terendah lainnya. Perusahaan crypto yang bangkrut kini terpaksa melikuidasi empat anak perusahaan—Pulsar Finance, Station, Enterprise, dan Warp—sebagai bagian dari penyelesaian sebesar $4,5 miliar dengan SEC yang disetujui bulan ini.

Mari kita mundur. Pada bulan Mei 2022, stablecoin algoritmik Terra UST kehilangan ikatannya dengan dolar. Apa yang terjadi selanjutnya adalah efek domino: LUNC (Luna Classic) jatuh dari $18,87 menjadi hampir tidak ada. Begitu debu mengendap, ~$40 miliar telah menguap dari pasar. Hedge fund yang mendukung Terra dengan jaminan? Hilang. Proyek crypto lainnya? Terjebak dalam dampaknya.

Perusahaan mencoba untuk melawan. Terraform awalnya berargumen bahwa denda yang diusulkan SEC sebesar $5,3 miliar adalah “berlebihan,” dengan menawarkan tawaran rendah hanya sebesar $1 juta. SEC tidak terhibur. Pada bulan Juni, pengacara Terraform menyerah dan menerima kompromi $4,5 miliar—pengurangan 99% dari skenario impian mereka, tetapi masih brutal.

Inilah yang mengejutkan: salah satu pendiri Do Kwon dihukum pada April 2024 karena menyesatkan investor. Dia saat ini berada di Montenegro berjuang melawan ekstradisi. Sebuah juri telah mendapati dia bersalah, dan sekarang dia dilarang secara permanen untuk memperdagangkan sekuritas aset kripto bersama perusahaan.

Matematika tidak masuk akal. Terraform mengklaim bahwa mereka hanya memiliki $150 juta dalam aset. Penyelesaian sebesar $4,5 miliar? Itu 30x likuiditas mereka. Hakim Jed Rakoff menyetujui kesepakatan itu juga, berharap penjualan anak perusahaan dapat mengumpulkan uang.

LUNC saat ini diperdagangkan pada $0.0000334—penurunan 99,8% dari puncaknya. Penjualan sudah terdaftar dengan bankir investasi CAVU Securities. Tidak ada yang mengharapkan keajaiban, tetapi pada titik ini, setiap tawaran adalah tawaran.