Permainan Ekspansi Pendle 2025: Dari Niche DeFi Menjadi Infrastruktur Yield Global

Protokol perdagangan hasil tanpa izin Pendle baru saja merilis peta jalan 2025-nya, dan tidak main-main—protokol ini mengincar pivot besar-besaran di luar gelembung DeFi.

Pertama, bukti-buktinya: Pendle benar-benar meroket pada tahun 2024. Volume perdagangan harian melonjak dari $1,1 juta (2023) menjadi $96,4 juta (2024)—itu sekitar pertumbuhan 100x. Miliaran TVL kemudian, protokol tersebut membuktikan bahwa hasil tetap sebenarnya memiliki potensi di pasar.

Cetak Biru Upgrade V2

Pendle V2 diluncurkan dengan tiga langkah kunci:

1. Penerapan kolam tanpa izin — Protokol pihak ketiga sekarang dapat membuat kolam melalui UI dengan sedikit gesekan. Kurang penjagaan, lebih komposabilitas.

2. Penyesuaian biaya dinamis — Protokol secara otomatis menyesuaikan biaya untuk menjaga kolam tetap berkinerja optimal saat tingkat hasil berfluktuasi. Ini seperti kontrol jelajah adaptif untuk pertanian hasil.

3. Tata kelola yang didemokratisasi — vePENDLE menjadi lebih inklusif. Sebelumnya, Anda perlu memiliki banyak token untuk berpartisipasi. Sekarang setiap orang mendapatkan suara, terlepas dari ukuran token.

Citadels: Ekspansi Kekaisaran Pendle

Di sinilah semuanya menjadi menarik. Pendle terjebak di wilayah EVM. Strategi baru “Citadels” memecahkan hal itu:

Citadel #1 — Pusat Hasil Tetap Multi-chain: Akses satu klik ke hasil tetap di Solana, TON, dan HYPE. Tidak ada fragmentasi likuiditas, tidak ada masalah bridging. Permainan langsung untuk komunitas non-EVM.

Citadel #2 — Gerbang TradFi: pembungkus yang mematuhi KYC untuk institusi yang diatur. Pendle mengemas hasil kripto untuk Wall Street. Ini adalah jembatan institusional yang dicari DeFi.

Citadel #3 — Produk Sesuai Syariah: Keuangan Islam mencapai $3,9T secara global di lebih dari 80 negara. Pendle secara harfiah menangkap lapisan pasar yang kurang terlayani yang tidak ada orang lain yang menyentuh.

Boros: Lapisan Agregasi Hasil

Tapi tunggu, ada lebih banyak lagi. Boros adalah kejutan plot yang sebenarnya—dirancang untuk tokenisasi apa pun sumber hasil: DeFi, CeFi, LIBOR, suku bunga hipotek, sebut saja.

Kasus penggunaan yang menarik? Tingkat pendanaan. Pasar perpetual memproses $200B transaksi pendanaan harian yang lebih besar daripada pasar spot (. Dengan ) dalam minat terbuka harian, hasil pendanaan di sini bisa jauh lebih besar daripada yang ditawarkan V2 saat ini.

Penawaran Pendle seperti Ethena memberikan sesuatu yang radikal: suku bunga pendanaan tetap. Bayangkan mengunci hasil yang dapat diprediksi alih-alih menghadapi ayunan suku bunga pendanaan yang kacau setiap 8 jam. Itu adalah primitif keuangan yang benar-benar baru.

Apa Artinya Sebenarnya

Pendle tidak hanya meningkatkan perdagangan hasil—ia sedang membangun infrastruktur hasil. Perpindahan dari “protokol DeFi” ke “pusat hasil yang kompatibel dengan TradFi, multi-rantai, dan sesuai syariah” pada dasarnya adalah bintang utara seluruh industri yang terkompresi menjadi satu peta jalan.

Jika Citadel berhasil, Pendle akan beralih dari permainan DeFi niche menjadi tulang punggung bagaimana institusi $150B dan pengguna biasa ( mengakses hasil di seluruh ekosistem. Itu adalah TAM yang 10x lebih besar daripada di mana mereka sekarang.