Krisis ADA: 10 besar kapitalisasi pasar koin, tetapi ekosistem berada di peringkat 18

Banyak orang mungkin masih memiliki kesan tentang ADA sebagai “Ethereum generasi berikutnya”. Namun kenyataannya, label ini sudah melekat selama beberapa tahun, tetapi kemajuan pembangunan ekosistemnya tidak sesuai dengan harapan.

Kebenaran di Balik Data

Menurut data on-chain DefiLlama (per Juli), TVL Cardano hanya 165 juta USD, peringkat ke-18 di antara semua blockchain publik. Bandingkan dengan:

• Peringkat Kapitalisasi Pasar: ADA masih tetap berada di sepuluh besar, bahkan tidak kalah dari AVAX, SOL, DOT
• Peringkat Ekosistem: TVL peringkat 18, jauh di bawah Ethereum, Arbitrum, Optimism, dan lainnya
• Titik Kontradiksi: Kapitalisasi pasar tinggi tetapi ekosistem rendah, apa artinya ini?

Jawabannya sangat menyentuh: ADA adalah contoh tipikal “koinnya panas, ekosistemnya dingin”.

Mengapa keunggulan teknologi tidak bertransformasi menjadi keunggulan ekosistem?

Dari sudut pandang teknis, ADA memang memiliki kekuatan yang solid:

• Mekanisme konsensus PoS, jauh lebih hemat energi dibandingkan PoW BTC
• TPS mencapai 250, jauh melebihi BTC (7) dan ETH (30)
• Arsitektur berlapis ganda, secara teori lebih aman dan efisien

Tapi mengapa keunggulan ini tidak dimanfaatkan? Utamanya terhambat di beberapa tempat:

1. Ekosistem sangat tertinggal ADA tidak mendukung EVM (Ethereum Virtual Machine), ini berarti DApp yang sudah matang di Ethereum tidak dapat langsung dipindahkan. Pengembang perlu mempelajari ulang Plutus (bahasa pemrograman ADA), yang memiliki ambang yang lebih tinggi dan efisiensi yang lebih rendah.

2. Kemajuan proyek lambat Proyek DeFi pertama Sundae Swap diluncurkan pada tahun 2022, tetapi mengalami banyak masalah — kesalahan transaksi dan seringnya gangguan platform. Ini memberikan dampak besar terhadap kepercayaan ekosistem.

3. Pengguna dan aktivitas jauh lebih rendah dibandingkan produk pesaing Jumlah protokol ADA dan jumlah pengguna aktif harian telah tertinggal jauh oleh rantai publik lainnya. Ini adalah siklus mati: pengguna sedikit → pengembang enggan datang → ekosistem semakin dingin → pengguna semakin sedikit.

Bagaimana pandangan dari sudut investasi jangka panjang?

Sisi positif:

• Rencana pengembangan lima tahap telah ditetapkan, setelah tahap Voltaire selesai, akan tercapai pemerintahan komunitas.
• Ada tiga tim IOHK, EMURGO, dan Foundation yang bekerja sama, tidak seperti beberapa koin yang dikelola oleh satu tim tunggal.
• Bertahan melalui beberapa putaran pasar bearish, tingkat keterikatan pengguna cukup baik

Risiko:

• Pembangunan ekosistem dan nilai pasar sangat tidak sesuai, terdapat risiko harapan yang terlampaui.
• Jika tidak ada aplikasi populer yang terus berlanjut, mungkin akan dimakan oleh blockchain publik lainnya.
• Konsensus bahwa kemajuan pengembangan lambat sudah ada, dan kesulitan untuk mengejar semakin meningkat.

Bagaimana cara berpartisipasi dalam investasi ADA?

Tiga jenis permainan utama:

1. Staking untuk Mendapatkan Imbalan——Pilih kolam staking untuk berpartisipasi dalam konsensus PoS, nikmati imbalan jaringan, cocok untuk pemegang jangka panjang.
2. Perdagangan Spot——Membeli dan menjual ADA/USDT secara langsung di bursa, menunggu kenaikan harga dalam jangka menengah hingga panjang.
3. Perdagangan Kontrak——Melakukan long dan short melalui kontrak perbedaan (CFD), mendukung leverage 10x, cocok untuk trading jangka pendek

Kesimpulan

Kisah ADA sangat menyentuh: memiliki ideal, teknologi, dan dana, tetapi tetap tidak dapat mengubah semua ini menjadi aplikasi pembunuh. Masuk dalam sepuluh besar nilai pasar bukanlah masalah, masalahnya adalah seberapa lama peringkat ini bisa bertahan. Jika ekosistem tidak menunjukkan kemajuan dalam 1-2 tahun ke depan, risikonya akan secara bertahap terlepas. Investor perlu menemukan keseimbangan antara harapan dan kenyataan.