Apa rasanya terjebak dalam short squeeze? Baca satu artikel untuk memahami mimpi buruk terbesar dari shorting.

Shorting terdengar sederhana: cari aset yang overvalued, pinjam untuk dijual, tunggu sampai turun dan beli kembali, dapatkan selisih harga. Namun kenyataannya sering kali adalah keuntungan terbatas, risiko tak terbatas. Terutama ketika menghadapi short squeeze, itu bisa menjadi saat-saat tergelap bagi para short seller.

Apa itu short squeeze? Versi sederhana dan langsung

Short squeeze adalah memaksa investor shorting untuk menyerahkan senjata mereka. Ketika suatu saham atau aset banyak di-shorting, tiba-tiba ada gelombang pembelian kuat yang masuk, harga saham naik dengan cepat. Investor shorting terpaksa menutup posisi mereka pada harga tinggi, yang semakin mendorong harga saham naik, membentuk siklus yang merugikan.

Situasi yang paling ekstrem: rasio short bahkan melebihi jumlah saham yang beredar. Misalnya, dalam kasus GME, rasio short pernah mencapai 140%—dengan kata lain, di pasar tidak ada cukup saham untuk dijual short, ini sendiri sudah menanam bom.

Tiga Cara Shorting (Semua Memiliki Risiko)

1. Meminjam saham untuk dijual — Meminjam dari pemegang saham jangka panjang, membayar bunga, dan menunggu turun untuk membelinya kembali. Risiko: Jika harga saham melonjak, broker mungkin memaksa untuk melakukan penggantian.

2. Futures/CFD — Anda dapat melakukan shorting dengan membayar margin. Masalahnya adalah jika harga saham naik dengan cepat, margin bisa segera menguap, menghadapi panggilan margin bahkan likuidasi paksa.

3. Pada dasarnya tidak ada cara shorting yang aman — keuntungan maksimal Anda adalah harga saham target turun ke nol (tingkat kesulitan lima bintang), tetapi kerugian bisa tidak terbatas.

Dua short squeeze yang paling terkenal dalam sejarah

GME Melawan Wall Street (Januari 2021)

GameStop sebenarnya berada di ambang kematian—penjualan cartridge game sudah ketinggalan zaman. Harga saham telah lama lesu, institusi Wall Street melakukan shorting secara besar-besaran. Namun, pada September 2020, setelah miliarder Kanada Ryan Cohen mengambil alih dewan direksi, situasinya berubah.

Di bawah rangsangan berita, harga saham naik dari satu digit menjadi 20 yuan, Wall Street menilai ini sebagai gelembung, meminjam saham GME untuk terus melakukan shorting. Dan jumlah saham yang dipinjam, bahkan lebih banyak daripada total saham perusahaan.

Titik balik terjadi di forum WSB di Reddit. Para ritel menemukan lubang hitam shorting ini, bersama-sama berteriak “beli GME, tekan Wall Street untuk menyerah”. Pada 28 Januari 2021, harga saham meloncat dari 30 yuan menjadi 483 yuan.

Hasilnya? Pihak bearish terpaksa melakukan pembelian kembali, kerugian dikabarkan melebihi 50 miliar dolar AS. Seminggu kemudian, harga saham kembali turun di atas 20 yuan. Setelah aksi ini, para ritel WSB juga memperdagangkan saham AMC, Blackberry, dan saham shorting lainnya, dengan skenario yang mirip: lonjakan cepat dalam jangka pendek → penurunan cepat.

Pemasakan katak dalam air hangat Tesla (2020-2021)

Tesla adalah jenis short squeeze lainnya—bukan manipulasi aktif, tetapi perubahan fundamental yang menyebabkan.

Dulu Tesla mengalami kerugian bertahun-tahun, memiliki modal besar dan likuiditas tinggi, menjadi surga bagi para pelaku shorting. Namun pada tahun 2020, perusahaan berhasil membalikkan kerugian, kapasitas pabrik super di Shanghai meledak. Mobil listrik berubah dari saham konsep menjadi saham pertumbuhan.

Harga saham naik dari 350 yuan menjadi 2318 yuan, setelah pemisahan saham naik lagi dari lebih dari 400 menjadi 1000+ (maksimum 1243). Dalam dua tahun meningkat hampir 20 kali. Investor shorting sama sekali tidak bisa menghindar, hanya bisa menerima kenyataan kerugian.

Apa yang harus dilakukan saat terkena short squeeze? Dua strategi

Strategi 1: Melarikan Diri Tepat Waktu (Paling Penting)

• Jika rasio shorting suatu saham melebihi 50% dari jumlah saham yang beredar, meskipun harga saham masih turun, sebaiknya pertimbangkan untuk menutup posisi lebih awal. Keuntungan kecil atau kerugian kecil tidak penting, yang penting adalah keluar dengan selamat.
• Perhatikan indikator RSI. RSI di bawah 20 menunjukkan bahwa pasar sudah sangat terjual, kemungkinan pembalikan harga besar, ini adalah sinyal lampu untuk short squeeze. Saat ini harus keluar.

Strategi 2: Jika Anda ingin berpartisipasi dalam short squeeze

• Terus memantau posisi shorting. Selama posisi terus meningkat, bisa terus didorong naik. Begitu ada tanda-tanda pengembalian shorting, segera ambil untung.
• Ingat: 99% dari pembelian ini bukan karena optimisme terhadap perusahaan, melainkan ingin menutup posisi. Begitu short squeeze berakhir, harga saham akan dengan cepat kembali ke level rasional, dengan penurunan yang sama dahsyatnya.

Bagaimana cara melakukan shorting dengan aman?

Poin terpenting: menghindari short squeeze lebih berharga daripada mencari keuntungan.

Dalam memilih aset, prioritaskan indeks pasar atau saham berkapitalisasi besar, dengan volume yang sangat besar, sehingga tidak mudah diserang oleh para pelaku shorting.

Dalam hal cara operasi, tidak disarankan untuk meminjam saham untuk shorting, karena menghadapi risiko pemulihan paksa. CFD atau futures lebih fleksibel, Anda dapat mengontrol sendiri rasio leverage.

Ada satu strategi hedging: melakukan banyak saham dan shorting pasar secara bersamaan, dengan rasio alokasi 1:1. Dengan cara ini, selama saham naik lebih besar dari pasar, atau turun lebih kecil dari pasar, Anda akan mendapatkan keuntungan, dan risiko akan sangat berkurang.

Kata Terakhir

Shorting itu seperti berjalan di atas tali di tepi jurang. Mungkin bisa menghasilkan uang cepat, tetapi satu langkah saja bisa jatuh ke jurang yang dalam. Memperhatikan pergerakan pasar memang penting, tetapi lebih penting lagi untuk memperhatikan perubahan fundamental dan informasi—sebuah berita positif dapat membuat semua modal yang kamu kumpulkan selama bertahun-tahun menjadi sia-sia dalam semalam.