Bitcoin "68.000 dolar penilaian terlalu rendah": JPMorgan menyatakan lebih menarik dibandingkan emas

Pasar kripto global kembali bergejolak: Harga Bitcoin (BTC) turun, pasar saham tradisional juga melemah. Sementara itu, bank investasi JPMorgan merilis laporan penelitian terbaru yang menunjukkan: Valuasi Bitcoin saat ini sekitar 68.000 dolar lebih rendah dibandingkan emas, meskipun dalam jangka panjang mungkin lebih bernilai. Artikel ini akan menganalisis secara mendalam logika di baliknya, sinyal pasar, dan dampak potensial.

Satu, Beralih dari Emas ke Bitcoin? Penilaian Baru JPMorgan

Analisis terbaru dari JPMorgan dipimpin oleh kepala strategis pasar global Nikolaos Panigirtzoglou. Laporan tersebut menyatakan: Pada akhir tahun lalu, Bitcoin diperkirakan terlalu tinggi dibandingkan dengan emas sekitar 36.000 dolar; sementara saat ini, karena penyesuaian, valuasi Bitcoin malah berada di bawah emas sekitar 68.000 dolar.

Laporan tersebut menyebutkan bahwa meskipun Bitcoin baru-baru ini menghadapi berbagai tantangan—termasuk penurunan saham AS, aliran keluar dana ETF, dan ketidakpastian ekonomi makro—dari sudut pandang “alternatif emas yang disesuaikan dengan volatilitas”, sinyal bahwa Bitcoin dinilai terlalu rendah sangat signifikan.

Dua, Lingkungan Pasar: Bitcoin dan Saham, Emas Bergetar Secara Sinergis

Data terbaru menunjukkan: harga Bitcoin pernah tinggi menembus 12.6000 dolar AS, tetapi mulai mengalami penarikan lebih dari 20% pada akhir Oktober; bulan ini bahkan sempat jatuh di bawah angka 100.000 dolar AS. Sementara itu, saham AS seperti S&P 500 dan Nasdaq 100 juga mengalami penurunan, mencerminkan bahwa aset berisiko secara umum tertekan.

Faktor yang mempengaruhi termasuk:

• Data pemutusan kerja perusahaan di Amerika Serikat pada bulan Oktober mencapai 153.000, mencetak rekor tertinggi sejak 2003, memicu kekhawatiran tentang prospek ekonomi.
• Ekspektasi pemotongan suku bunga Fed meningkat, tetapi pasar tidak memiliki keyakinan yang kuat terhadap tindakan nyata.
• Pengeluaran dana sekitar 9 juta dolar AS terkait ETF Bitcoin menunjukkan lemahnya pembelian oleh institusi.

Dalam konteks makro ini, penyesuaian kembali valuasi Bitcoin oleh JPMorgan menjadi sangat menarik.

Tiga, mengapa Bitcoin “dinilai rendah dibandingkan dengan emas”?

1. Perbandingan Kapitalisasi Pasar dan Aset Alternatif

Laporan menunjukkan bahwa berdasarkan kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini sekitar 2,1 triliun USD, untuk menyamai investasi emas pribadi global (sekitar 6,2 triliun USD) setelah disesuaikan dengan volatilitas, harga Bitcoin perlu naik sekitar 66%, mencapai level sekitar 170 ribu USD.

2. Pengurangan leverage hampir berakhir

Analisis menunjukkan bahwa rasio posisi kontrak berjangka Bitcoin terhadap nilai pasar telah kembali ke tingkat rata-rata sejak Januari 2024, yang menunjukkan bahwa risiko ekstrem untuk posisi beli telah berkurang.

3. Logika pengganti emas ditingkatkan

Di tengah inflasi dan melemahnya dolar, daya tarik emas sebagai aset safe haven meningkat. JPMorgan berpendapat bahwa jika Bitcoin dapat mempertahankan perannya sebagai “emas digital”, maka situasi di mana nilainya dianggap undervalued menjadi lebih jelas.

Empat, Peluang Potensial dan Risiko yang Perlu Diperhatikan

✅ tingkat kesempatan

• Jika Federal Reserve benar-benar memulai penurunan suku bunga atau mengeluarkan sinyal pelonggaran, Bitcoin mungkin akan mendapatkan manfaat.
• Penggantian emas, peningkatan pengakuan aset digital dapat membawa aliran dana ke Bitcoin.
• Valuasi saat ini dianggap rendah, dan dari perspektif jangka menengah hingga panjang, memiliki potensi untuk rebound.

⚠️ tingkat risiko

• Jika ekonomi makro memburuk, aset berisiko secara umum akan tertekan, Bitcoin mungkin akan mengalami penarikan lebih lanjut.
• Jika ekspektasi pemotongan suku bunga atau pelonggaran tidak terpenuhi, kekuatan dolar akan menekan kenaikan Bitcoin.
• Meskipun valuasi dianggap undervalue, namun dalam jangka pendek masih kurang katalis yang kuat, pemulihan mungkin akan lambat.

Lima, Perspektif Investor: Saran Strategi

• Jelasakan sudut pandang kepemilikan: jika berfokus pada jangka menengah hingga panjang (lebih dari 12 bulan) dan percaya pada logika emas digital, dapat dilakukan penataan secara bertahap; jika lebih memilih keuntungan jangka pendek, maka harus berhati-hati.
• Kendalikan posisi, diversifikasi alokasi: Bitcoin memiliki potensi valuasi yang besar, tetapi juga memiliki volatilitas yang tinggi. Jangan mempertaruhkan semua dana pada satu aset.
• Perhatikan sinyal kunci: termasuk aliran dana ETF Bitcoin, perubahan likuiditas emas, arah kebijakan Federal Reserve, dan sentimen risiko pasar saham.
• Tetapkan area take profit/cut loss: tingkat psikologis kunci saat ini sekitar 100 ribu–102 ribu dolar AS, risiko penurunan juga tidak boleh diabaikan.

Enam, Kesimpulan: Apakah di balik penilaian rendah ada titik balik atau perangkap?

Laporan JPMorgan memberikan perspektif baru bahwa Bitcoin “dinilai rendah dibandingkan dengan emas”: dalam konteks penyesuaian valuasi, perubahan lingkungan keuangan, dan evolusi peran aset digital, Bitcoin mungkin memiliki ruang pemulihan jangka menengah hingga panjang.

Namun, laporan tersebut tidak berarti bahwa Bitcoin dapat langsung melonjak secara signifikan. Saat ini masih berada dalam tahap ketidakstabilan pasar keuangan dan ketidakpastian kebijakan. Bagi para investor, ini sekaligus merupakan kesempatan untuk melihat “jendela nilai”, tetapi juga harus menyadari kenyataan “periode risiko”.