Seperti yang telah dibahas sebelumnya, apakah pemerintah AS akan dibuka kembali adalah variabel kunci yang mempengaruhi kinerja pasar Q4.

Namun, variabel ini semakin kurang penting. Pembukaan kembali pemerintah terjadi terlalu terlambat—mendekati bulan Desember. Dengan akhir tahun dan akhir kuartal yang bert重叠, likuiditas akan menjadi ketat bahkan jika pemerintah dibuka kembali.

Akan lebih baik untuk fokus pada acara besar berikutnya yang mempengaruhi likuiditas: Federal Reserve melonggarkan Rasio Leverage Tambahan yang Ditingkatkan dan memulai kembali ekspansi neraca.

Pasar awalnya mengharapkan pelonggaran eSLR mulai berlaku pada 1 Januari 2026, tetapi sekarang ada tanda-tanda penerapan yang lebih awal.

Selain itu, berdasarkan pernyataan terbaru dari Gubernur Fed Williams, pasar secara luas percaya bahwa Fed akan memulai kembali perluasan neraca pada kuartal pertama tahun 2026.