Membongkar Kerangka Klasifikasi Token Baru

Ini sesuatu yang telah diperdebatkan industri selama setengah dekade terakhir.

Ide utamanya? Token tidak statis. Mereka berkembang. Token tahap awal yang dijual dengan janji pengembalian di masa depan—ya, itu bisa diperlakukan sebagai sekuritas, terutama ketika keberhasilan bergantung pada eksekusi tim pusat. Tapi inilah twist-nya: seiring jaringan matang dan menjadi desentralisasi, token yang sama mungkin sepenuhnya melepaskan status sekuritas mereka.

Bayangkan ini sebagai siklus hidup. Fase peluncuran? Keterlibatan promotor yang besar, ekspektasi keuntungan yang jelas—wilayah sekuritas klasik. Tapi begitu jaringan mencapai desentralisasi sejati, di mana nilai tidak lagi terkait dengan langkah selanjutnya dari pendiri? Lensa regulasi pun bergeser.

Kerangka transisi berbasis kematangan ini bisa mengubah cara proyek menyusun peluncuran token, bagaimana investor menilai risiko tahap awal, dan bagaimana regulator menentukan garis antara instrumen spekulatif dan aset utilitas yang fungsional. Ini bukan lagi tentang aturan umum—ini tentang menyadari bahwa aset kripto tumbuh dewasa.