The Federal Reserve benar-benar melakukan "penerbangan buta" kali ini.

Data CPI AS bulan Oktober dan jumlah pengajuan klaim pengangguran awal bulan November—indikator kunci yang menentukan arah kebijakan moneter Desember—semuanya "menghilang" karena penghentian sementara pemerintahan. Benar, bukan tertunda beberapa hari, tetapi benar-benar hilang.

Peristiwa ini bermula dari penghentian sementara pemerintahan yang berlangsung lebih dari sebulan. Kongres gagal menyepakati undang-undang pendanaan, petugas dari Biro Statistik Tenaga Kerja terpaksa menunggu di rumah, laporan harga bulan September tertunda hingga sekarang, dan data bulan Oktober sama sekali tidak dikumpulkan. Penjelasan Gedung Putih sangat langsung: "Tidak cukup tenaga kerja untuk turun ke jalan menanyakan harga." Ini mungkin kali pertama sejak indikator CPI dibuat, data bulanan benar-benar kosong. Pasar tenaga kerja juga demikian, indikator frekuensi tinggi seperti jumlah pengajuan klaim pengangguran awal, juga terhenti karena penghentian sementara Departemen Tenaga Kerja.

Pertanyaannya sekarang: apa yang akan dilakukan Federal Reserve?

CPI bulan September baru saja rebound ke 2.4%, para hawkish menunggu data Oktober untuk membuktikan bahwa "inflasi belum benar-benar hilang, jangan buru-buru turunkan suku bunga." Tetapi di saat yang sama, ada berita besar dari ADP—skala PHK perusahaan bulan Oktober melonjak 183% secara tahunan. Di satu sisi, inflasi mungkin akan meningkat, di sisi lain pasar tenaga kerja sedang gemetar, dan di saat yang sama data penting ini hilang semua.

Ekonomi berdiri di persimpangan jalan antara "inflasi yang menempel" dan "pasar tenaga kerja yang melemah," namun para pengambil kebijakan justru dibutakan. Kekosongan data ini,