Pengetatan kuantitatif telah berakhir. Bitcoin akan meledak.

Kompilasi: Bahasa sehari-hari Blockchain

Kuantifikasi pengetatan (QT) telah berakhir.

Federal Reserve akan menghentikan pengurangan neraca senilai 6,6 triliun dolar AS pada 1 Desember. Kapan terakhir kali mereka melakukan ini? Bitcoin tidak hanya naik - tetapi meroket. Segala sesuatu naik: saham, emas, altcoin, dan lain-lain.

Apa sebenarnya yang dimaksud dengan QE dan QT?

Ketika Federal Reserve mencetak uang, ini disebut quantitative easing (QE). Mereka membeli obligasi, menyuntikkan uang tunai ke dalam sistem - aset berisiko menjadi gila.

Pengetatan kuantitatif (QT) sebaliknya. Federal Reserve membiarkan obligasi jatuh tempo - dana keluar dari sistem. Kredit menyusut. Harga turun. Pasar runtuh.

Situasi ini telah berlangsung selama lebih dari sepuluh tahun.

Sejak 2008, Federal Reserve telah melakukan beberapa putaran QE—menyuntikkan triliunan dolar dan mempertahankan suku bunga pada tingkat rendah. Pada 2019, kas mulai menipis. Dalam semalam, pasar repo hampir membeku. Federal Reserve turun tangan, mengambil langkah darurat yang mirip dengan QE. Kemudian pada tahun 2020, pandemi COVID-19 melanda. Federal Reserve menggandakan pelaksanaan QE secara menyeluruh—pasar terjebak dalam kegilaan. Pada tahun 2022, inflasi mencapai titik tertinggi dalam satu generasi. Federal Reserve membalikkan kebijakan—QT agresif dan kenaikan suku bunga yang cepat.

Setiap kali Federal Reserve memperketat, selalu ada sesuatu yang runtuh. Setiap kali ia melonggarkan, aset akan melonjak.

Apa yang sedang terjadi sekarang?

Setiap bulan, obligasi senilai 40 miliar dolar AS jatuh tempo. Pemerintah membayar kepada Federal Reserve. Selama periode QT, Federal Reserve membiarkan uang ini keluar dari sistem—itu tidak lagi diinvestasikan dalam obligasi.

Namun, mulai 1 Desember, semua ini akan berhenti. The Fed akan menginvestasikan kembali dana yang jatuh tempo ke dalam obligasi. Ini mengubah segalanya.

Ketika QT berakhir, QE tidak akan otomatis dimulai—tetapi ketika Anda berhenti menarik dana dan mulai mengembalikannya, itulah yang disebut sebagai QE “tidak terlihat”. Dengan Federal Reserve mulai membeli obligasi:

• Harga obligasi naik
• Tingkat pengembalian menurun
• Investor mengejar aset yang lebih berisiko - saham, Bitcoin, segala sesuatu.

Jangan lupa apa yang terjadi terakhir kali

Setelah munculnya pandemi COVID-19, Federal Reserve meluncurkan program QE senilai 7000 miliar dolar, dan menurunkan suku bunga menjadi nol. Dari Maret 2020 hingga Desember 2021, indeks S&P 500 melonjak lebih dari 2000 poin. Pada akhir 2021, ia meningkat lebih dari 1400%.

Kemudian Federal Reserve mematikan lampu. QT dimulai pada Juni 2022. Likuiditas lenyap. Diikuti oleh pasar beruang.

QE dan QT bukan hanya alat kebijakan teknis - mereka adalah sakelar “nyala/mati” pasar.

Kami sedang mengalami periode perubahan aturan

Suku bunga sedang menurun. QT sedang berakhir. Sistem sedang beralih ke lebih banyak likuiditas. Kapan saja, Federal Reserve mungkin akan menyuntikkan dana lagi.

Apa artinya ini untuk Bitcoin

Bitcoin adalah refleksi paling murni dari likuiditas global. Tidak ada laporan keuangan. Tidak ada rasio harga terhadap laba. Tidak ada pembelian kembali saham oleh perusahaan. Hanya indikator yang mengukur bagaimana uang mengalir secara bertahap (tick-by-tick).

Selama QE selama pandemi COVID-19, Bitcoin mencapai 69.000 dolar. Sekarang, situasi (pasar) bahkan lebih besar:

• Neraca Federal Reserve lebih besar
• Beban utang semakin berat
• Beban bunga meningkat dua kali lipat

Ketika likuiditas berubah — dan itu akan terjadi — aset berisiko akan bereaksi dengan tajam. Bahkan dalam QT yang ketat, saham dan Bitcoin mencetak rekor tertinggi baru. Jadi, apa yang akan terjadi ketika Federal Reserve membuka keran kembali?

masalah besar itu

Apakah kita akan melihat pasar bullish baru bersamaan dengan kebijakan moneter paling longgar dalam bertahun-tahun? Atau, lebih mungkin, apakah segala sesuatunya akan segera menjadi gila?

Segalanya selalu terjadi dengan cara yang sama: Federal Reserve menyuntikkan banyak uang ke dalam sistem. Pasar runtuh (meltdown). Guncangan mereda. Setiap orang berpikir mereka sudah memahaminya. Kemudian—siklus dimulai lagi.

Tautan artikel ini:

Sumber: