Mengapa Bitcoin Tidak Akan Pernah Menggantikan Dolar (Dan Mengapa Itu Tidak Penting)

Dengan perang dagang yang mengintai dan utang nasional AS mencapai $37 triliun, beberapa investor membayangkan bahwa Bitcoin bisa menggantikan dolar sebagai mata uang cadangan dunia. Spoiler alert: itu tidak akan terjadi. Inilah alasannya.

Uji Tiga Fungsi yang Gagal Dilakukan Bitcoin

Menurut Federal Reserve, mata uang cadangan harus melakukan tiga hal: menyimpan nilai, memfasilitasi transaksi sehari-hari, dan berfungsi sebagai satuan pengukuran.

Bitcoin? 0 dari 3.

Penyimpan nilai? ✓ Ya, Bitcoin mempertahankan nilainya sendiri.

Medium pertukaran? ✗ Kapan terakhir kali Anda membeli kopi dengan BTC? Supermarket menetapkan harga barang dalam dolar. SPBU menampilkan harga dalam fiat. Bitcoin ada dalam limbo aneh antara mata uang dan komoditas—orang memperlakukannya seperti emas digital, bukan uang tunai.

Satuan pengukuran? ✗ Perusahaan tidak menomori kontrak atau neraca dalam Bitcoin. Itu bukan tolok ukur yang digunakan siapa pun untuk mengukur nilai ekonomi.

Meskipun visi awal Satoshi Nakamoto tentang mata uang digital peer-to-peer, Bitcoin berkembang menjadi kelas aset spekulatif. Orang menyimpannya; mereka tidak menggunakannya untuk berbelanja.

Perangkap Menimbun: Kelemahan Fatal Bitcoin

Bahkan jika ada kesepakatan gaya Bretton Woods (seperti tahun 1944, ketika kekuatan besar mengatur ulang sistem keuangan pasca-Perang Dunia II), Bitcoin tetap tidak bisa menjadi mata uang cadangan global. Inilah alasannya: semua orang menimbunnya.

MicroStrategy saja kini memiliki hampir 3% dari semua Bitcoin yang ada—dan berjanji tidak akan menjualnya. Bursa kripto melaporkan kekurangan Bitcoin. Laporan Sygnum memperingatkan bahwa begitu satu entitas memegang 5% dari semua Bitcoin, secara matematis menjadi tidak mungkin Bitcoin berfungsi sebagai mata uang cadangan.

Tapi itu lebih buruk lagi.

30% dari semua Bitcoin kini terkonsentrasi di hanya 216 entitas terpusat—perusahaan, bank, hedge fund, dana kekayaan negara, ETF. Sebuah mata uang yang dirancang untuk sangat terdesentralisasi justru semakin terpusat dengan kecepatan warp.

Ironisnya, semakin banyak Bitcoin yang dikumpulkan oleh institusi, semakin tidak likuid untuk transaksi nyata. Anda tidak bisa memiliki mata uang cadangan jika terkunci di vault.

Plot Twist: Bitcoin Tidak Perlu Menggantikan Dolar

Inilah kabar baik bagi investor Bitcoin: mungkin itu tidak penting.

Emas tidak pernah menggantikan dolar, namun triliunan emas masih dimiliki oleh bank sentral dan investor. Bitcoin mengikuti pola yang sama. Adopsi terus meningkat—bukan hanya pedagang ritel, tetapi juga perusahaan (Tesla, MicroStrategy), bank Wall Street, dan pemerintah berdaulat mengumpulkannya.

Bitcoin menjadi lebih mirip aset cadangan global daripada mata uang cadangan. Itu sebenarnya lebih baik untuk apresiasi harga daripada alternatifnya, karena permintaan dapat terus meningkat tanpa kendala regulasi yang datang dengan menjadi media pertukaran resmi.

Visi awal para pelopor kripto mungkin adalah untuk menghapus dolar. Hasil sebenarnya? Bitcoin menjadi sesuatu yang jauh lebih berharga: penyimpan kekayaan tanpa batas, tahan sensor, yang ada berdampingan dengan keuangan tradisional, bukan menggantinya.

Itu fitur, bukan bug.