Futures kopi beristirahat hari ini karena hujan yang diperkirakan di Brasil dapat meredakan kekhawatiran kekeringan. Arabika Desember turun 2,3%, robusta Januari turun 0,15%, tetapi keduanya bertahan di atas level terendah minggu lalu.

Tekanan? Wilayah Minas Gerais di Brasil—yang menanam sebagian besar arabika dunia—mengalami kekeringan hebat (hanya 0,3mm hujan minggu lalu dibandingkan dengan tingkat normal). TAPI inilah plot twist-nya: pembicaraan dagang Trump-Lula mungkin akan segera menghapus tarif 50% AS yang brutal pada kopi Brasil, yang akan membanjiri pasar lagi.

Di sisi pasokan, semakin ketat. Inventaris arabika ICE mencapai level terendah selama 1,5 tahun (446 ribu kantong), dan stok robusta turun ke level terendah selama 3,25 bulan. Pembeli Amerika secara harfiah menolak kontrak kopi Brasil baru karena tarif—sekitar 1/3 kopi mentah AS berasal dari Brasil.

Sementara itu, Vietnam semakin menunjukkan kekuatannya. Ekspor kopi naik 10,9% YoY, dan produksi 2025/26 diproyeksikan meningkat +6% untuk mencapai rekor tertinggi 4 tahun sebesar 1,76 juta ton. Lonjakan pasokan robusta ini juga menekan harga.

Gambaran besar: Cuaca kering di Brasil mendukung harga, tetapi risiko penghapusan tarif + panen besar Vietnam = tekanan ke bawah. Pasar terjebak antara kekhawatiran kekeringan La Niña untuk panen tahun depan vs. kenyataan pasokan saat ini.