Pasar RWA Hong Kong menyambut "tim nasional": perusahaan negara dan perusahaan besar menyiapkan jalur baru aset digital.

Proyek sandbox “Ensemble” dari Otoritas Moneter Hong Kong dan strategi terbaru “Fintech 2030” membangun kebijakan yang kuat, menarik sejumlah anggota “tim nasional” seperti China Resources dan COSCO Shipping, untuk mengubah aset fisik yang besar dan keahlian keuangan menjadi daya saing baru di era digital.

Menurut laporan China News Online pada 3 November, Otoritas Moneter Hong Kong dalam strategi “Fintech 2030” yang diumumkan pada hari yang sama, secara jelas mengidentifikasi “mendorong tokenisasi keuangan” sebagai salah satu dari empat pilar utama, bertujuan untuk mendorong perkembangan pesat ekosistem tokenisasi di Hong Kong. Sementara itu, kabar pasar menunjukkan bahwa perusahaan BUMN China Resources Longdi telah menerbitkan produk tokenisasi RWA berdasarkan hak pendapatan dari stasiun pengisian kendaraan listriknya, menjadi langkah penting bagi BUMN di bidang ini.

Serangkaian dinamika intensif dari praktik pasar hingga kebijakan puncak dengan jelas menunjukkan bahwa Hong Kong sedang berusaha keras untuk membangun ekosistem keuangan digitalnya. Sementara itu, perusahaan-perusahaan milik negara dan lembaga keuangan terkait yang berada di Hong Kong, berkat kepemilikan aset yang unik dan ketajaman kebijakan, telah menjadi kekuatan pendorong utama dalam pengembangan ekosistem RWA.

Tabel 1: Ringkasan kasus BUMN dan institusi terkait yang menyusun RWA di Hong Kong

Satu, Landasan Kebijakan: Dari Pernyataan Strategis ke Peraturan Pelaksanaan

Pemerintah dan lembaga pengatur Wilayah Administratif Khusus Hong Kong telah membangun kerangka kebijakan aset digital yang terdepan di dunia, memberikan lingkungan sistematis yang jelas untuk perkembangan RWA. Deklarasi Kebijakan Perkembangan Aset Digital 2.0 yang dirilis pada Juni 2025 menandai dimulainya fase pengembangan sistematis kebijakan aset digital Hong Kong, sementara strategi “Fintech 2030” yang diumumkan pada bulan November lebih merinci jalur implementasinya.

Rencana Otoritas Moneter untuk memajukan obligasi pemerintah yang ter-tokenisasi sangat konkret. Berdasarkan strategi “Fintech 2030”, Otoritas Moneter akan menyelesaikan pengaturan sistematis untuk penerbitan obligasi pemerintah ter-tokenisasi sebelum tahun 2026, termasuk membangun platform penerbitan khusus, menetapkan standar masuk untuk investor institusi yang memenuhi syarat, serta memperjelas aturan perdagangan pasar sekunder untuk obligasi ter-tokenisasi. Serangkaian langkah ini menyediakan paradigma regulasi yang dapat dijadikan acuan untuk tokenisasi aset lainnya.

Dalam hal regulasi stablecoin, Hong Kong juga berada di garis depan secara global. Sistem regulasi penerbit stablecoin yang mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, menyediakan alat penyelesaian pembayaran yang penting untuk RWA. Sistem ini mengharuskan penerbit stablecoin untuk memiliki cadangan aset yang sesuai dan secara berkala menjalani audit pihak ketiga, yang memastikan stabilitas nilai stablecoin.

Wakil Presiden Otoritas Moneter, Li Dazhi, baru-baru ini mengungkapkan dalam acara Minggu Teknologi Keuangan bahwa saat ini lebih dari 20 lembaga keuangan telah mengajukan permohonan untuk berpartisipasi dalam program sandbox “Ensemble”, yang mencakup berbagai entitas seperti bank, perusahaan sekuritas, dan perusahaan asuransi. Program sandbox ini secara khusus memperhatikan aplikasi aset yang ter-tokenisasi dalam penyimpanan, penyelesaian, dan transaksi lintas batas, untuk mengumpulkan pengalaman praktis dalam penyempurnaan aturan regulasi yang akan datang.

II. Praktik Industri: Dari Proyek Percontohan ke Eksplorasi Skala Besar

Grup industri yang memiliki aset fisik yang besar adalah peserta paling aktif dalam ekosistem RWA Hong Kong, mereka mengeksplorasi jalur baru untuk melepaskan nilai aset yang ada dengan men-tokenisasi aset fisik seperti infrastruktur dan sumber daya data.

Proyek RWA dari Hong Kong China Gas menunjukkan transformasi inovatif dari perusahaan utilitas publik tradisional. Aset dasar yang dipilih perusahaan—limit kredit 100 juta HKD dari Mingqi Tong, terutama digunakan untuk pusat data kecerdasan buatan, AI Internet of Things, dan pembangunan infrastruktur lintas batas. Dengan mengalihkan informasi pinjaman ke blockchain, China Gas mencapai transparansi waktu nyata untuk data keuangan dan operasional yang penting, yang meletakkan dasar untuk tokenisasi aset lebih lanjut.

Direktur Eksekutif dan Chief Financial Officer dari China Gas menyatakan dalam konferensi peluncuran proyek, “Tokenisasi RWA kali ini adalah langkah kunci dalam transformasi digital grup, kami berencana untuk memasukkan lebih banyak aset yang memenuhi syarat ke dalam kategori tokenisasi dalam tiga tahun ke depan, diperkirakan total skala dapat mencapai 5 miliar HKD.”

Hua Run Group di bawah Hua Run Long Di fokus pada bidang energi hijau. Setelah berpartisipasi dalam program sandbox “Ensemble” yang diprakarsai oleh Otoritas Moneter, Hua Run Long Di sedang mengembangkan struktur produk RWA yang berbasis pada hak pendapatan dari stasiun pengisian mobil listrik. Produk ini direncanakan untuk mengemas dan men-tokenisasi pendapatan masa depan dari stasiun pengisian yang tersebar di berbagai distrik di Hong Kong, sehingga investor dapat berbagi pendapatan layanan pengisian dengan memegang token.

Platform “Shipping Chain” dari COSCO Shipping Technology telah memasuki tahap operasi substansial. Platform data pengiriman berbasis teknologi blockchain ini telah terhubung dengan lebih dari 200 perusahaan rantai pasokan, dengan total pemrosesan lebih dari 10.000 pesanan pengiriman. Platform ini menciptakan kondisi untuk tokenisasi hak pendapatan kapasitas dengan mendigitalisasi dokumen pengiriman seperti bill of lading dan manifest.

Kepala bisnis digital Zhongyuan Shipping Technology mengungkapkan, “Kami sedang berkomunikasi dengan Otoritas Moneter Hong Kong, dan berencana untuk meluncurkan produk RWA pertama yang berbasis data pelayaran pada kuartal pertama 2026, dengan ukuran awal diperkirakan mencapai 500 juta dolar Hong Kong.”

Tiga, Inovasi Keuangan: Rekonstruksi dan Peningkatan Bisnis Tradisional

Institusi keuangan memanfaatkan keunggulan profesional mereka untuk mendorong proses tokenisasi produk keuangan tradisional, sambil meningkatkan efisiensi dan mengeksplorasi titik pertumbuhan bisnis baru.

Guotai Junan International, sebagai perwakilan broker tradisional, telah mencapai kemajuan yang signifikan di bidang RWA. Menurut laporan dari “China Banking and Insurance News” pada 23 September 2025, Guotai Junan International telah berhasil meluncurkan batch pertama produk token terstruktur, termasuk produk token yang dapat ditebus dengan pendapatan tetap dan produk token yang dijamin dengan ETF saham AS. Produk-produk ini menggunakan teknologi blockchain Ant Group dan solusi RWA, secara inovatif mewujudkan pergerakan aman lintas rantai token antara Ant Chain dan Ethereum, di mana semua data transaksi bersifat terbuka, transparan, dan tidak dapat diubah, serta investor dapat memverifikasi secara mandiri kapan saja. Penerbitan ini dianggap sebagai praktik pertama aset keuangan RWA, dengan aset dasar berupa kontrak keuangan dan komitmen yang diterbitkan oleh Guotai Junan International sebagai lembaga keuangan berlisensi. Langkah ini tidak hanya secara signifikan mengurangi biaya perantara dalam penerbitan tradisional, tetapi juga meningkatkan efisiensi penyelesaian dan pengiriman secara drastis, serta menunjukkan kekuatan inovasi bisnis broker China setelah kemampuan layanan penuh rantai “perdagangan, kustodian, konsultasi, penerbitan, dan derivatif” untuk aset virtual.

China Taiping telah mencapai “dual layout” melalui Taiping Asset Management Hong Kong. Setelah meluncurkan reksa dana mata uang berbasis blockchain pertama di Hong Kong “eStable MMF”, ukuran aset berbasis blockchain yang dikelola oleh perusahaan tersebut telah mencapai 200 juta dolar AS dalam waktu tiga bulan. Sementara itu, desain paket aset energi baru yang bekerja sama dengan Xiexin Technology telah memasuki tahap akhir, dengan perkiraan skala awal sebesar 300 juta dolar Hongkong.

CEO Taibao Asset Management Hong Kong baru-baru ini menyatakan dalam konferensi kinerja, “Keberhasilan penerbitan dana on-chain membuktikan kelayakan tokenisasi produk keuangan tradisional, kami akan terus mengeksplorasi jalur baru bagi dana asuransi untuk berpartisipasi dalam investasi infrastruktur melalui model RWA.”

Proyek tokenisasi dana pasar uang dolar AS dari CMB International menunjukkan nilai inovasi teknologi. Proyek ini mewujudkan penyelesaian dan klarifikasi otomatis dari saham dana melalui kontrak pintar, yang memperpendek siklus perdagangan tradisional dari T+2 menjadi hampir waktu nyata. Yang lebih penting, sistem ini mendukung pembelian kembali multivaluta dalam dolar AS, dolar Hong Kong, dan renminbi lepas pantai, memberikan kenyamanan yang besar bagi investor lintas batas.

Praktik digitalisasi pembiayaan perdagangan Bank of China International memiliki makna percontohan dalam industri. Platform akreditif perdagangan berbasis blockchain bank ini telah memproses lebih dari 100 transaksi pembiayaan perdagangan lintas batas, dengan total nilai mencapai 300 juta dolar AS. Dengan mendigitalisasi akreditif kertas tradisional, Bank of China International telah mengurangi waktu pemrosesan bisnis dari 5-7 hari menjadi kurang dari 24 jam, sekaligus secara signifikan mengurangi kesalahan manusia dan risiko penipuan.

Kepala Departemen Keuangan Digital China Bank Internasional menunjukkan bahwa “Pembiayaan perdagangan adalah skenario aplikasi alami untuk RWA, kami sedang bekerja sama erat dengan Otoritas Moneter Hong Kong untuk mengeksplorasi kerangka standar untuk surat berharga digital, dan kami mengharapkan hasil konkret tahun depan.”

Empat, Pembangunan Ekosistem: Kolaborasi dan Kemajuan Berbagai Pihak

Perbaikan ekosistem RWA di Hong Kong didukung oleh partisipasi aktif berbagai lembaga, dari dukungan teknis hingga pembangunan platform, setiap tahap dikerjakan oleh lembaga profesional.

Platform blockchain Jovay Layer2 dari Ant Financial menyediakan dukungan teknologi penting untuk RWA. Platform ini menggunakan teknologi bukti nol untuk melindungi privasi bisnis sambil memastikan transparansi transaksi, mampu memproses lebih dari 5000 transaksi per detik. Dalam proyek RWA dari China Gas, platform Jovay mewujudkan pencatatan dan akses otorisasi data penting di blockchain, memastikan keaslian dan ketidakberubahan informasi.

Presiden bisnis blockchain Ant Group, Bian Zhuoqun, mengungkapkan, “Kami sedang mengembangkan solusi kepatuhan yang dirancang khusus untuk RWA, termasuk verifikasi identitas investor, manajemen batas transaksi, dan pemeriksaan kepatuhan lintas batas, yang diperkirakan akan tersedia untuk digunakan pada kuartal pertama tahun depan.”

Pembentukan Asosiasi Perusahaan Terdaftar Aset Digital Hong Kong telah mendorong pengembangan disiplin diri di industri. Organisasi yang diprakarsai oleh beberapa perusahaan terdaftar di bidang aset digital ini telah merumuskan pedoman pengungkapan informasi proyek RWA dan standar manajemen kecocokan investor, yang telah meletakkan dasar bagi perkembangan sehat industri.

Presiden federasi baru-baru ini menyatakan di forum bahwa, “Kami sedang bekerja sama dengan SFC Hong Kong untuk mengembangkan kerangka evaluasi proyek RWA, yang akan mengevaluasi proyek secara komprehensif dari dimensi kualitas aset, keamanan teknologi, dan kepatuhan, untuk memberikan dasar referensi bagi investor.”

Bank Chong Hing dan bank-bank kecil dan menengah lainnya berpartisipasi dalam ekosistem RWA melalui strategi diferensiasi. Selain memberikan dukungan kredit untuk proyek Gas Alam China, Bank Chong Hing sedang mengembangkan produk pembiayaan RWA yang ditujukan untuk usaha kecil dan menengah, dan berencana untuk membantu usaha kecil dan menengah mengatasi masalah pendanaan dengan mengotak-atik piutang.

Lima, Tantangan Realitas: Kendala dan Terobosan dalam Proses Pengembangan

Perkembangan RWA di Hong Kong masih menghadapi berbagai tantangan, yang memerlukan upaya bersama dari semua pihak di pasar untuk mengatasinya.

Ketidakpaduan standar teknis adalah masalah yang paling mendesak saat ini. Kurangnya interoperabilitas antara berbagai platform blockchain menyebabkan aset yang tertokenisasi sulit untuk beredar di antara sistem yang berbeda. Otoritas Moneter Hong Kong sedang memimpin pengembangan standar teknis RWA, yang diharapkan akan merilis versi pertama kerangka standar pada tahun 2026, mencakup aspek-aspek kunci seperti pengalihan aset ke blockchain, penerbitan token, dan penyelesaian transaksi.

Direktur Teknologi Keuangan Otoritas Moneter Hong Kong, Zhou Huiqiang, baru-baru ini menyatakan di seminar teknologi, “Kami sedang bekerja sama dengan organisasi standar internasional untuk memastikan standar RWA Hong Kong kompatibel dengan standar arus utama global, untuk meletakkan dasar bagi aplikasi lintas batas.”

Masalah hukum dan kepatuhan juga perlu diatasi. Klasifikasi hukum aset digital, yurisdiksi transaksi lintas batas, perlindungan hak investor, dan lainnya perlu dijelaskan. Departemen Kehakiman Hong Kong sedang menyusun amandemen hukum terkait aset digital, yang direncanakan akan diserahkan kepada Dewan Legislatif untuk ditinjau pada tahun 2026.

Dalam hal koordinasi pengawasan lintas batas, Otoritas Sekuritas Hong Kong telah membangun mekanisme komunikasi teratur dengan lembaga pengawas daratan untuk bertukar pendapat tentang masalah pengawasan lintas batas RWA. Mekanisme koordinasi ini membantu mendorong inovasi dengan menjamin keamanan keuangan.

Peningkatan penerimaan pasar memerlukan waktu. Berdasarkan data penelitian dari bursa aset digital Hong Kong, saat ini tingkat kesadaran investor institusi terhadap RWA telah mencapai 75%, tetapi yang benar-benar berpartisipasi dalam investasi hanya 25%. Pendidikan investor menjadi kunci untuk mendorong perkembangan pasar.

Banyak lembaga sedang bekerja sama untuk mengembangkan materi pendidikan bagi investor, melalui analisis kasus dan peringatan risiko, untuk membantu investor tradisional memahami karakteristik dan risiko produk RWA. Pusat Pendidikan Investor Hong Kong berencana untuk meluncurkan program pendidikan investasi RWA khusus tahun depan.

Enam, Prospek Masa Depan: Dari Praktik Hong Kong ke Kepemimpinan Global

Pengembangan ekosistem RWA di Hong Kong menunjukkan jalur evolusi yang jelas, dari pilot ke skala, dari lokal ke lintas batas, dengan pengaruh yang secara bertahap meluas.

Diversifikasi aset akan menjadi garis utama di masa depan. Selain bidang energi hijau dan keuangan maritim saat ini, Hong Kong sedang mengeksplorasi tokenisasi aset baru seperti hak kekayaan intelektual dan aset karbon. Bursa Efek Hong Kong berencana untuk meluncurkan platform perdagangan aset digital pada tahun 2026, dengan produk RWA yang memenuhi standar sebagai yang pertama.

Aplikasi lintas batas, terutama yang berhubungan dengan koneksi ke daratan, memiliki potensi besar. Dalam konteks inisiatif “Satu Sabuk Satu Jalan” dan internasionalisasi Renminbi, Hong Kong diharapkan menjadi pusat digital untuk pergerakan aset lintas batas dari daratan. Beberapa lembaga sedang meneliti skema yang memungkinkan untuk membawa aset infrastruktur daratan ke pasar internasional melalui model RWA.

Profesor keuangan Universitas Hong Kong baru-baru ini menunjukkan dalam penelitiannya bahwa, “Keunggulan unik 'satu negara, dua sistem' Hong Kong memungkinkannya untuk bertindak sebagai 'super connector' di bidang aset digital, memfasilitasi konektivitas aset antara pasar daratan dan global melalui RWA.”

Pengembangan skala besar memerlukan dorongan ganda dari kebijakan dan pasar. Otoritas moneter berencana untuk mendorong skala aset yang tertokenisasi mencapai tingkat ratusan miliar HKD sebelum tahun 2027, dan menarik lebih banyak institusi untuk berpartisipasi melalui kebijakan seperti insentif pajak. Sementara itu, Hong Kong sedang membina ekosistem lembaga layanan RWA profesional, dari dukungan teknologi hingga konsultasi hukum, membentuk rantai industri yang lengkap.

“Menteri Keuangan Hong Kong baru-baru ini menekankan di forum ekonomi, bahwa 'tokenisasi aset adalah arah penting untuk masa depan keuangan, Hong Kong akan terus memperbaiki kerangka regulasi, mengembangkan ekosistem pasar, dan memperkuat posisi kami sebagai pemimpin di bidang keuangan digital.'”

Dari stasiun pengisian kendaraan listrik China Resources Long di bidang pengisian daya hingga rantai pelayaran COSCO, dari dana on-chain Taibao hingga pendanaan digital China Gas, peta RWA Hong Kong sedang digambar dengan rencana baru oleh sekelompok perusahaan milik negara dan lembaga keuangan.

Dengan kemajuan strategi “Fintech 2030”, ekosistem RWA di Hong Kong akan semakin sempurna. Di masa depan, kita mungkin akan melihat lebih banyak jenis aset riil yang ditokenisasi, dari infrastruktur hingga energi baru, dari sumber data hingga hak kekayaan intelektual, sebuah ekosistem keuangan baru yang menghubungkan dunia nyata dan dunia digital sedang terbentuk dengan cepat di tepi Sungai Xiangjiang, memberikan makna baru bagi status Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional.

Sumber data sebagian:

·“Hong Kong Berencana untuk Meregulasi Penerbitan Obligasi Pemerintah dalam Bentuk Token”

·“Pernyataan Kebijakan Pengembangan Aset Digital Hong Kong 2.0: Stablecoin Menjadi Fokus”

·“Program Percontohan “Dolar Digital Hong Kong” dari Otoritas Moneter Hong Kong Mencapai Hasil yang Kaya”

Penulis: Liang Yu Editor: Zhao Yidan