Peramalan: Greg Abel Memimpin Berkshire Hathaway dalam 100 Hari, Menyambut Tiga Perubahan Signifikan

28 Oktober 2025 — 06:03 pagi EDT Ditulis oleh Analis Keuangan

Wawasan Utama

• Greg Abel akan mengambil alih kepemimpinan sebagai CEO Berkshire Hathaway ketika tahun ini berakhir.
• Sementara Abel berniat untuk mempertahankan prinsip-prinsip inti yang telah ditetapkan oleh para pendahulunya, perubahan tertentu tidak dapat dihindari.
• Antisipasi sektor baru yang akan mendapatkan perhatian setelah transisi, dan harapkan beberapa investasi jangka panjang yang mungkin akan dikurangi seiring waktu.

Selama hampir enam dekade, Berkshire Hathaway telah identik dengan keunggulan investasi di bawah kepemimpinan saat ini. Meskipun perusahaan ini tidak secara konsisten mengungguli tolok ukur S&P 500 dari tahun ke tahun, kinerja kumulatifnya luar biasa. Saham Kelas A Berkshire (BRK.A) telah memberikan pengembalian agregat yang mencengangkan, jauh melebihi total pengembalian S&P 500, bahkan setelah memperhitungkan dividen.

Namun, seperti pepatah mengatakan, “semua hal harus berlalu.”

Selama pertemuan tahunan pemegang saham Berkshire awal tahun ini, diumumkan bahwa CEO saat ini akan, dengan persetujuan dewan, menyerahkan tongkat estafet kepada penerus yang ditunjuk, Greg Abel. Hingga hari ini, 28 Oktober, kita tepat 100 hari menjelang peralihan penting ini.

Abel telah berjanji untuk mematuhi filosofi investasi yang telah membuat Berkshire sangat sukses. Ini termasuk mempertahankan perspektif jangka panjang, terlibat dalam pembelian kembali saham ketika tepat, dan teguh mematuhi prinsip investasi nilai.

Namun, perubahan adalah bagian yang tak terhindarkan dari setiap transisi.

Saat kita mendekati era baru untuk Berkshire Hathaway, tiga pergeseran signifikan sedang terjadi.

1. Aktivitas perdagangan meningkat diharapkan dari manajer investasi berpengalaman

Meskipun CEO yang incoming tidak mungkin mengubah secara drastis cakrawala investasi jangka panjang perusahaan yang tradisional, ada kemungkinan kuat bahwa manajer investasi berpengalaman Berkshire akan mengadopsi pendekatan perdagangan yang lebih aktif.

Secara historis, penyesuaian portofolio Berkshire seringkali dilakukan dengan sengaja dan substansial. Tidak jarang posisi dibangun atau dibongkar selama beberapa kuartal. Perubahan bertahap pada posisi yang ada relatif jarang.

Namun, dalam beberapa tahun terakhir, tim investasi Berkshire telah menunjukkan kecenderungan untuk manajemen portofolio yang lebih nuansa. Meskipun sebagian besar investasi masih dipegang untuk jangka waktu yang lama, penyesuaian bertahap terhadap posisi telah menjadi lebih sering.

Setelah transisi, investor harus mengantisipasi pembaruan portofolio Berkshire yang mencerminkan volume transaksi yang lebih tinggi daripada yang biasa mereka lihat di masa lalu.

2. Fokus yang diperbarui pada investasi kesehatan

Perubahan signifikan kedua yang dapat diharapkan oleh para investor adalah minat yang diperbarui di sektor kesehatan.

Secara tradisional, kepemilikan terbesar Berkshire telah terkonsentrasi di sektor keuangan dan barang konsumsi, area di mana kepemimpinan saat ini memiliki keahlian yang mendalam. Sementara raksasa teknologi Apple telah menjadi pengecualian yang mencolok, itu terutama dilihat melalui lensa penyedia barang konsumsi, dihargai karena loyalitas mereknya dan ekosistem produknya.

Kesehatan telah memainkan peran yang relatif kecil dalam portofolio Berkshire selama lebih dari satu dekade. Namun, dengan transisi yang akan datang, kemungkinan Abel dan tim investasi akan memberikan penekanan yang lebih besar pada sektor ini.

Rasionalnya sederhana: saham kesehatan saat ini menawarkan nilai yang menarik. Menurut data pasar terbaru, rasio harga terhadap laba ke depan sektor kesehatan jauh lebih rendah dibandingkan rata-rata S&P 500 yang lebih luas. Faktanya, hanya sektor energi yang memiliki P/E ke depan lebih rendah di antara segmen pasar utama.

Pertimbangkan, misalnya, industri farmasi. Banyak pemain mapan di ruang ini diperdagangkan dengan diskon substansial dibandingkan dengan penilaian historis mereka, seringkali disertai dengan imbal hasil dividen yang menarik. Karakteristik ini sangat sesuai dengan pendekatan investasi Berkshire yang berorientasi pada nilai dan dapat mengarah pada alokasi yang meningkat ke sektor kesehatan di era pasca-transisi.

3. Potensi pengaturan ulang kepemilikan inti

Perubahan besar ketiga yang harus dipersiapkan oleh para investor adalah potensi divestasi satu atau lebih aset inti yang sudah lama dimiliki.

Untuk jelasnya, ini tidak berlaku untuk kepemilikan “permanen” yang dijelaskan dalam komunikasi pemegang saham terbaru, yang mencakup kepemilikan jangka panjang di perusahaan konsumen dan energi tertentu, serta investasi internasional spesifik. Posisi-posisi ini kemungkinan akan tetap tidak tersentuh.

Namun, bahkan kepemilikan terbesar Berkshire pun tidak kebal terhadap penilaian ulang. Meskipun posisinya yang kuat di pasar dan manajemen yang mampu, kekhawatiran tentang penjualan perangkat keras yang stagnan dan kelipatan valuasi yang tinggi dapat mendorong penilaian ulang terhadap investasi ini. Pembaruan portofolio terbaru telah memberikan petunjuk tentang potensi pengurangan posisi ini, sebuah tren yang mungkin akan mempercepat setelah transisi.

Demikian pula, beberapa kepemilikan di sektor keuangan yang diakuisisi dengan diskon signifikan terhadap nilai buku bertahun-tahun yang lalu mungkin tidak lagi menawarkan proposisi nilai yang sama yang menarik. Karena perusahaan-perusahaan ini sekarang diperdagangkan pada premi terhadap nilai buku mereka, mereka mungkin menjadi kandidat untuk pemangkasan portofolio atau keluar.

Sementara Berkshire Hathaway siap untuk tetap menjadi entitas investasi yang tangguh di era pasca-transisi, investor harus bersiap untuk lanskap yang sedikit berubah. Perubahan yang akan datang, meskipun signifikan, adalah bagian dari evolusi alami dari setiap organisasi yang telah lama ada yang beradaptasi dengan kepemimpinan baru dan dinamika pasar.