Kenaikan Bitcoin baru-baru ini ke titik tertinggi sepanjang masa mungkin tidak sekuat yang terlihat. Sebuah laporan baru mengungkapkan bahwa meskipun harga BTC telah melonjak, jumlah alamat aktif di jaringannya telah menurun. Ini menandakan divergensi negatif antara harga pasar koin dan aktivitas on-chain.

Partisipasi yang lemah menempatkan potensi penurunan kembali ke wilayah harga $120,000 di meja.

Bitcoin Berlari, Tetapi Aktivitas Jaringan Menandakan Masalah yang Akan Datang

Dalam laporan baru, seorang analis cryptocurrency mencatat bahwa lonjakan BTC ke rekor tertinggi baru $125,708 tampaknya didorong lebih sedikit oleh antusiasme pasar yang luas dan lebih banyak oleh aktivitas perdagangan spekulatif.

Analis memeriksa aktivitas pengguna di jaringan Bitcoin dan menemukan "divergensi negatif antara harga dan jumlah alamat jaringan yang aktif."

Menurut laporan tersebut, meskipun harga king coin telah naik, jumlah harian alamat dompet aktifnya (14-rata bergerak harian) "sedang mendekati level terendahnya sejak April 2020."

Alamat Jaringan BTC. Sumber: Platform Data

Mengomentari apa artinya ini bagi koin, analis menulis:

"Secara tradisional, kenaikan harga yang berkelanjutan harus disertai dengan peningkatan aktivitas jaringan, karena ini menunjukkan masuknya pengguna baru dan permintaan organik. Penurunan dalam metrik ini sementara harga sedang naik dapat menunjukkan bahwa reli baru-baru ini lebih didorong oleh perdagangan derivatif, leverage finansial, dan aktivitas sekelompok kecil pemain besar, daripada partisipasi publik yang luas."

Ini berarti bahwa sementara harga BTC mencapai puncak baru, semakin sedikit pengguna unik yang benar-benar bertransaksi di on-chain, yang merupakan tanda dari bull run yang tidak stabil. Tren saat ini meningkatkan risiko penarikan tajam jika sentimen pasar berubah.

Leverage Tinggi dalam Bitcoin Futures Memicu Kekhawatiran

Kenaikan minat terbuka futures BTC juga mengonfirmasi pandangan bearish ini. Menurut data, saat ini angka ini berada di level tertinggi tahun ini sebesar $92,14 miliar, naik 10% sejak 1 Oktober.

Minat Terbuka Futures BTC. Sumber: Platform Data

Minat terbuka mengacu pada total jumlah kontrak berjangka atau opsi yang belum diselesaikan atau ditutup.

Secara historis, peningkatan cepat dalam minat terbuka futures selama reli harga telah dikaitkan dengan pasar yang terlalu panas. Ketika terlalu banyak trader masuk dengan leverage tinggi, bahkan likuidasi kecil dapat memicu koreksi tajam, yang menempatkan BTC pada risiko penarikan.

Rally Kuat, Tapi Apakah $120,000 Akan Bertahan?

Menurut analis, tren saat ini adalah "peringatan."

"Jika aktivitas jaringan tidak tumbuh seiring dengan harga, kemungkinan harga tersebut kurang memiliki dukungan fundamental yang kuat untuk mempertahankan level saat ini, dan risiko koreksi harga lokal meningkat," tambah analis tersebut.

Dalam skenario ini, koin dapat mengunjungi kembali $120,090 jika permintaan yang mendasarinya terus menurun.

Analisis Harga BTC. Sumber: Platform Data

Namun, peningkatan partisipasi pengguna di jaringan Bitcoin akan membatalkan proyeksi bearish ini. Jika pembeli baru memasuki pasar, mereka dapat mendorong BTC untuk mengunjungi kembali rekor tertinggi sepanjang masa dan mencoba untuk menembusnya.