Dampak Ekonomi Brexit: Analisis Kedalaman Pasar Keuangan dan Hubungan Perdagangan

I. Analisis Penyebab Fundamental Brexit di Inggris

Masalah Ekonomi dan Krisis Utang Eropa

Zona euro telah lama menghadapi masalah ketidakseimbangan struktural antara "negara inti" yang memproduksi dan "negara pinggiran" yang mengonsumsi. Uni Eropa selalu dianggap oleh para ekonom sebagai entitas ekonomi yang tidak berfungsi dengan baik, dan ini menjadi jelas setelah krisis hipotek subprime pada tahun 2008. Setelah meletusnya krisis utang Eropa, Inggris yang merupakan anggota inti Uni Eropa tetapi tidak berada di zona euro masih harus menanggung tekanan keuangan untuk menyelamatkan sekutunya, yang semakin memperburuk sentimen "anti-Eropa" di dalam negeri Inggris, dan keraguan masyarakat terhadap sistem ekonomi Uni Eropa semakin mendalam.

Pertarungan Politik dan Taruhan Referendum

Referendum Brexit di Inggris berasal dari keputusan politik mantan Perdana Menteri Partai Konservatif, David Cameron. Pada saat itu, dukungan survei Partai Buruh berada di depan, untuk mendapatkan lebih banyak dukungan pemilih, Cameron berjanji akan mengadakan referendum Brexit jika terpilih kembali. Sebenarnya, sebagian besar anggota parlemen, termasuk Partai Konservatif, Partai Buruh, dan Partai Liberal, awalnya mendukung untuk tetap di Uni Eropa, dan Cameron juga memperkirakan referendum akan mempertahankan status quo. Namun, hasil akhirnya mengejutkan, pihak Brexit menang dengan keunggulan tipis, dan Cameron segera mengundurkan diri, memperlihatkan bahwa perjudian politik dengan taruhan nasib negara berakhir dengan kegagalan.

Krisis imigrasi dan tekanan sosial

Masalah imigrasi adalah faktor pemicu kunci dari Brexit Inggris. Sebagai anggota Uni Eropa, Inggris memiliki kewajiban untuk berpartisipasi dalam program pemukiman pengungsi. Krisis pengungsi Eropa tahun 2015 menjadi titik puncak bagi kubu "tetap di Eropa". Gelombang besar imigran yang masuk memicu kekhawatiran di dalam negeri Inggris, yang beranggapan bahwa akan:

• Mengambil alih peluang kerja penduduk lokal
• Mencairkan sumber daya publik seperti pendidikan dan kesehatan
• Mendorong kenaikan harga perumahan
• Menurunkan tingkat kehidupan secara keseluruhan

Inggris sebagai negara dengan tingkat pengangguran yang rendah, masyarakat umumnya enggan untuk menanggung tekanan tambahan ini, terutama kelompok berpenghasilan rendah sangat berharap untuk membatasi jumlah imigran melalui Brexit.

Dua, Garis Waktu Kunci Brexit Inggris dan Reaksi Pasar

2016-2017: Referendum dan Peluncuran Resmi

| Titik Waktu | Peristiwa Penting | Reaksi Pasar | |-------|---------|---------| | 23 Juni 2016 | Referendum Inggris memutuskan untuk keluar dari Uni Eropa | Poundsterling merosot 11% terhadap dolar AS, mencatat penurunan terbesar dalam satu hari dalam 45 tahun | | 13 Juli 2016 | Theresa May menjadi Perdana Menteri | Indeks FTSE 100 Inggris pulih, menunjukkan harapan pasar akan kepemimpinan yang stabil | | 29 Maret 2017 | Memicu Pasal 50 dari Perjanjian Lisbon, secara resmi memulai proses Brexit | Saham keuangan Eropa umumnya tertekan, investor khawatir tentang masalah akses layanan keuangan | | 8 Juni 2017 | Pemilihan umum mendatang di Inggris, Partai Konservatif kehilangan mayoritas kursi | Nilai tukar poundsterling kembali turun, ketidakpastian politik meningkat | | 20 November 2017 | Lembaga Uni Eropa mengumumkan akan pindah dari London | Saham jasa keuangan London turun, Otoritas Pengawas Perbankan Eropa pindah ke Paris |

2018-2019: Negosiasi dan Penundaan

Pada tahun 2018, negosiasi perjanjian Brexit memasuki tahap kritis, dan volatilitas pasar semakin meningkat:

• Setelah pertemuan Dewan Eropa pada 23 Maret, pasar keuangan Inggris bergejolak
• Pada akhir November, kedua belah pihak mencapai kesepakatan mengenai prinsip kerangka hubungan di masa depan, tetapi kontroversi domestik di Inggris terus berlanjut.

Tahun 2019 menjadi tahun kunci dalam proses Brexit:

• 15 Januari: Parlemen Inggris pertama kali menolak kesepakatan Brexit, poundsterling anjlok sementara sebelum rebound
• 12 Maret: Pemungutan suara kedua ditolak lagi, memicu kekhawatiran pasar akan risiko Brexit tanpa kesepakatan
• 29 Maret: Tanggal Brexit yang ditentukan diundur, sentimen lindung nilai di pasar keuangan Inggris meningkat
• 24 Juli: Theresa May mengundurkan diri, Johnson menjabat sebagai Perdana Menteri
• 17 Oktober: Uni Eropa dan Inggris mencapai kesepakatan baru
• 19 Oktober: Parlemen Inggris meminta perpanjangan batas waktu Brexit lagi
• 13 Desember: Partai Konservatif memenangkan pemilihan, pemerintah Johnson mendapatkan mandat yang jelas untuk Brexit, pound sterling mencapai level tertinggi dalam 18 bulan.

2020-2021: Resmi Brexit dan Perjanjian Perdagangan

| Titik Waktu | Peristiwa Penting | Dampak Pasar | |-------|---------|---------| | 23 Januari 2020 | Undang-Undang (Kesepakatan Penarikan Diri) Uni Eropa Disetujui | Harga Aset Inggris Stabil | | 31 Januari 2020 | Inggris secara resmi keluar dari Uni Eropa | Reaksi pasar moderat, sebagian besar ekspektasi sudah tercerna | | 1 Juli 2020 | Hari keputusan terakhir periode transisi | Saham sektor keuangan Eropa, produsen mobil, dan maskapai penerbangan terpengaruh | | 31 Desember 2020 | Periode transisi berakhir | Nilai tukar poundsterling terhadap dolar AS mengalami fluktuasi tajam dalam jangka pendek | | 1 Januari 2021 | Perjanjian Perdagangan Inggris-Uni Eropa Resmi Berlaku | Harga saham perusahaan logistik dan transportasi berfluktuasi, menghadapi tantangan peraturan perdagangan baru | | 30 Juni 2021 | Tenggat waktu untuk mengajukan program pemukiman Uni Eropa | Meningkatnya ketegangan di pasar tenaga kerja, beberapa sektor menghadapi kekurangan tenaga kerja |

Tiga, Dampak Nyata Brexit terhadap Ekonomi Inggris

Keuntungan ekonomi yang dibawa oleh Brexit

1. Mendapatkan kembali kontrol perbatasan dan imigrasi

Setelah Brexit, Inggris dapat menerapkan kebijakan imigrasi yang lebih ketat untuk mengurangi tekanan sosial dan ekonomi yang ditimbulkan oleh gelombang pengungsi. Menurut data, ketegangan di pasar tenaga kerja Inggris meningkat setelah Brexit, sebagian disebabkan oleh berkurangnya tenaga kerja dari Uni Eropa, tetapi juga menciptakan lebih banyak peluang kerja dan kemungkinan peningkatan upah bagi pekerja lokal.

2. Menghemat pengeluaran biaya keanggotaan yang tinggi

Inggris tidak lagi perlu membayar iuran kepada Uni Eropa, berdasarkan analisis statistik, sebelum Brexit, Inggris membayar iuran kepada Uni Eropa rata-rata mencapai 23 juta poundsterling per hari. Data dari Kementerian Keuangan Inggris menunjukkan bahwa kontribusi total sektor publik Inggris pada tahun anggaran 2019-20 (tahun anggaran terakhir sebelum Brexit) adalah 18,3 miliar poundsterling, sekitar 352 juta poundsterling per minggu. Dana ini sekarang dapat digunakan untuk pembangunan domestik, kesehatan, dan bidang layanan publik lainnya.

3. Memperoleh kekuasaan kebijakan perdagangan yang independen

Brexit memungkinkan Inggris untuk melepaskan batasan kerangka Uni Eropa, dapat mengembangkan hubungan ekonomi luar negeri secara mandiri, dan secara mandiri menandatangani perjanjian perdagangan dengan negara-negara lain. Ini memberikan kemungkinan bagi Inggris untuk memperluas kerjasama perdagangan yang beragam, membantu menyeimbangkan risiko ketergantungan berlebihan pada pasar Uni Eropa.

Tantangan ekonomi yang dihadirkan oleh Brexit

Masa Kesakitan Rekonstruksi Hubungan Perdagangan: Brexit telah memberikan dampak negatif yang signifikan terhadap perdagangan bilateral Inggris dan Uni Eropa. Data terbaru menunjukkan bahwa Uni Eropa tetap menjadi mitra dagang terbesar Inggris, dengan Uni Eropa menyumbang 41% dari total ekspor Inggris pada tahun 2024 (48% ekspor barang, 36% ekspor jasa) dan 51% dari total impor Inggris (54% impor barang, 45% impor jasa).

Penelitian ekonomi menunjukkan bahwa perdagangan Inggris dan Eropa menghadapi banyak tekanan setelah Brexit:

• Peningkatan pemeriksaan bea cukai
• Aturan asal produk
• Perbedaan regulasi yang semakin meluas
• Prosedur perdagangan menjadi rumit

Perubahan ini menyebabkan penurunan efisiensi perdagangan secara permanen, dengan perusahaan menghadapi biaya kepatuhan yang lebih tinggi dan waktu penyelesaian yang lebih lama. Terutama, dampak ini sangat terlihat pada usaha kecil dan menengah, di mana beberapa perusahaan keluar dari pasar Eropa karena tidak mampu menanggung biaya kepatuhan.

Empat, Dampak Mendalam Brexit Inggris terhadap Pasar Keuangan Global

Fluktuasi Pasar Saham dan Diferensiasi Industri

Dampak Brexit Inggris terhadap pasar saham global menunjukkan karakteristik diferensiasi industri yang jelas:

• Industri Jasa Keuangan: Terkena dampak serius, terutama di Kota London, kehilangan hak paspor finansial menyebabkan sebagian bisnis berpindah ke daratan Eropa. Setelah resmi keluar dari Uni Eropa pada awal 2020, saham keuangan sempat turun, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap status London sebagai pusat keuangan Eropa.

• Industri yang Berorientasi Ekspor: Seperti produsen mobil dan maskapai penerbangan, kinerja harga saham lemah karena risiko gangguan rantai pasokan dan masalah tarif yang potensial.

• Industri yang Bergantung pada Permintaan Dalam Negeri: Seperti real estat dan ritel, terpengaruh negatif oleh penurunan nilai pound, biaya impor meningkat menggerogoti margin keuntungan.

• Perusahaan Multinasional: Perusahaan multinasional dalam indeks FTSE 100 mendapat manfaat dari penurunan nilai pound Inggris karena proporsi pendapatan luar negeri yang tinggi, ini menjelaskan mengapa kinerja pasar saham Inggris secara keseluruhan lebih baik dari yang diperkirakan.

Pasar valuta asing bergejolak dan permintaan untuk lindung nilai

Nilai tukar pound menjadi indikator arah dalam proses Brexit, mencerminkan perubahan kepercayaan pasar terhadap prospek ekonomi Inggris:

• Hasil referendum diumumkan: Pada 24 Juni 2016, poundsterling anjlok 11% terhadap dolar AS, mencatat penurunan harian terbesar dalam 45 tahun, mengejutkan pasar global.

• Tahap Ketidakpastian Politik: 2017-2019, setiap pemungutan suara penting atau krisis politik menyebabkan fluktuasi besar pada poundsterling, kekhawatiran pasar terhadap Brexit tanpa kesepakatan secara khusus memicu sentimen penghindaran risiko.

• Tahap Kesepakatan: Setelah kemenangan pemilihan umum Partai Konservatif pada Desember 2019, poundsterling mengalami rebound signifikan, pasar beranggapan bahwa ketidakpastian Brexit berkurang.

• Periode Pasca-Brexit: Setelah resmi keluar dari Uni Eropa pada tahun 2020, meskipun GBP/USD relatif stabil, namun tetap terpengaruh oleh kemajuan negosiasi perdagangan, pandemi global, dan harapan pemulihan ekonomi. Setelah meningkatnya konflik Rusia-Ukraina pada awal tahun 2022, fluktuasi harga GBP/USD semakin meningkat, dengan momentum kenaikan yang kurang.

Pasar obligasi dan penilaian risiko kedaulatan

Dampak Brexit pada pasar obligasi tercermin dalam beberapa aspek:

• Obligasi Pemerintah Inggris: Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris sempat turun setelah referendum Brexit, mencerminkan ekspektasi pasar terhadap perlambatan pertumbuhan ekonomi; kemudian berfluktuasi seiring dengan penyesuaian kebijakan moneter Bank Sentral Inggris.

• Obligasi Negara Anggota Uni Eropa: Beberapa investor khawatir bahwa Brexit akan memicu "efek domino", yang menyebabkan negara anggota lain meniru dan memicu krisis integrasi Eropa, yang pernah menyebabkan perluasan selisih imbal hasil obligasi di beberapa negara sekitar Eropa.

• Dampak Peringkat Kredit: Lembaga pemeringkat utama telah menurunkan prospek peringkat kredit kedaulatan Inggris, mencerminkan potensi dampak negatif Brexit terhadap pertumbuhan ekonomi dan kondisi keuangan Inggris.

Lima, Analisis Mendalam Pertanyaan Umum tentang Brexit Inggris

1. Mengapa proses Brexit berlangsung lama?

Proses Brexit di Inggris berlangsung hampir 4 tahun, mulai dari keputusan referendum (Juni 2016) hingga penyelesaian resmi (Januari 2020), selama periode tersebut mengalami 2 pemilihan umum dan pergantian 3 perdana menteri, menunjukkan situasi yang kompleks seperti drama berseri. Alasan utama keterlambatan proses Brexit meliputi:

Perbedaan dalam Perjanjian: Selama periode Brexit, empat jenis skema utama telah diajukan, masing-masing dengan kontroversinya.

• Rencana Chex: Mempertahankan sebagian integrasi ekonomi
• Soft Brexit: Mempertahankan tingkat hubungan yang tinggi dengan Uni Eropa
• Hard Brexit: Memutuskan sebagian besar hubungan dengan Uni Eropa
• Brexit tanpa kesepakatan: keluar langsung tanpa pengaturan transisi

Pemisahan Politik Dalam Negeri: Mayoritas anggota parlemen Inggris awalnya mendukung Brexit, yang menyebabkan kesepakatan Brexit yang diajukan pemerintah ditolak berkali-kali, sehingga kesepakatan dalam negeri sulit dicapai.

Masalah Perbatasan Irlandia: Perbatasan antara Irlandia Utara dan Republik Irlandia menjadi fokus negosiasi. Setelah Brexit, ini akan menjadi satu-satunya perbatasan darat antara Inggris dan Uni Eropa, bagaimana menghindari "perbatasan keras" sambil mempertahankan integritas teritorial Inggris, menjadi masalah sulit dalam negosiasi.

2. Analisis Perbedaan Antara Hard Brexit dan Soft Brexit

Konsep Brexit keras dan Brexit lunak mencerminkan perbedaan tingkat kedekatan hubungan ekonomi dan perdagangan antara Inggris dan Uni Eropa di masa depan:

Soft Brexit berarti:

• Mempertahankan hubungan ekonomi yang erat dengan negara-negara anggota Uni Eropa
• Sebagian menerima regulasi dan standar Uni Eropa
• Mungkin mempertahankan beberapa perlakuan pasar tunggal
• Perlu membuat konsesi, seperti menyediakan manfaat pemukiman bagi warga negara Uni Eropa, dll

Hard Brexit berarti:

• Memutuskan hubungan dengan sebagian besar sistem yang ada di Uni Eropa
• Tidak lagi mengikuti Uni Eropa