Rekap Pasar September: Pembersihan Posisi Leverage Tinggi dan Penurunan Harga yang Berkelanjutan

Pada bulan September, pergerakan harga Bitcoin mengonfirmasi kelemahan musiman tradisionalnya, yang dikenal sebagai kutukan September. Harga turun dari level sekitar 111.600 dolar di awal bulan, terus berfluktuasi turun, dan pada akhir bulan jatuh di bawah 110.000 dolar, dengan harga perdagangan saat ini sekitar 113.077 dolar. Dari segi pola teknis, penurunan kali ini bukanlah hasil dari penjualan panik sekali saja, melainkan menunjukkan tren penurunan yang berkelanjutan dan lambat.

Struktur pasar yang mengalami penurunan lembut ini memberikan tekanan besar bagi para trader yang memegang posisi long dengan leverage tinggi. Karena kurangnya rebound kuat untuk memberikan kesempatan keluar atau mengurangi leverage, banyak posisi terpaksa ditutup karena konsumsi margin yang berkelanjutan.

Data pasar derivatif memberikan bukti kuat untuk pengamatan ini. Menurut statistik CoinGlass selama periode 21 hingga 22 September, penurunan mendadak dalam 24 jam memicu likuidasi posisi long dengan leverage lebih dari 1,6 miliar dolar. Sepanjang akhir September, jumlah likuidasi long secara signifikan lebih tinggi daripada jumlah likuidasi short pada sebagian besar hari perdagangan. Fenomena ini menunjukkan bahwa momentum utama pasar terletak pada penghapusan leverage spekulatif yang terlalu optimis yang telah terakumulasi selama beberapa bulan terakhir. Setiap kali harga turun, itu secara faktual menyelesaikan "de-risking" sebagian posisi berisiko tinggi, menjadikan struktur pasar menjadi lebih sehat dalam tingkat tertentu, tetapi juga mencerminkan kekurangan daya beli yang relatif dalam jangka pendek.