Dolomit: Ditempatkan di Timbangan dalam Skenario Terburuk

Dalam konteks DeFi yang terus berkembang dan pasar memasuki siklus volatilitas yang kuat, menguji kemampuan "kekuatan" dari protokol menjadi langkah yang diperlukan. Dengan @Dolomite_io, sebuah platform yang menggabungkan lending + margin di Arbitrum dan memperluas ke banyak ekosistem, kita dapat membangun kerangka stress test dari skenario terburuk untuk menilai.

1. Ketahanan finansial – angka yang berbicara semuanya Menurut data DefiLlama, Dolomite saat ini memiliki: TVL: ~348 juta USD Pinjaman yang belum dibayar: ~126 juta USD Pendapatan tahunan: ~12,1 juta USD Pendapatan bersih tahunan: ~2,58 juta USD DOLO token: harga ~0,15 USD, kapitalisasi pasar yang beredar ~59,5 juta USD, volume perdagangan 24 jam ~15,8 juta USD, ATH ~0,37 USD Angka-angka ini adalah batasan nyata tentang "modal yang dapat menyerap risiko" dan "kemampuan untuk menangani likuiditas" dari sistem ketika krisis terjadi.
2. Risiko kejutan harga dan masalah likuidasi Dalam skenario penurunan harga yang tiba-tiba: Aset yang dijaminkan (terutama adalah altcoin dengan likuiditas rendah)akan kehilangan nilai dalam beberapa menit. Buku pesanan yang kekurangan likuiditas menyebabkan likuidasi terjegal, mudah memunculkan utang buruk. Dolomite menggunakan model suku bunga kink + dua segmen miring, membantu biaya pinjaman meningkat cepat ketika rasio penggunaan >90%, untuk memaksa aliran modal kembali. Ini mengurangi risiko "bank run", tetapi dengan guncangan ekstrem, pertanyaan besarnya adalah apakah kecepatan penyesuaian cukup "cepat" untuk mengimbangi keterlambatan pasar.
3. Ketika jaringan macet, risiko meningkat secara eksponensial #Dolomite terutama berjalan di Arbitrum, yang murah dan cepat. Tapi jika: Ethereum layer 1 tersumbat, atau pesan lintas rantai terlambat, likuidasi akan jatuh ke dalam situasi "harga sudah menembus level - transaksi belum on-chain". Dalam konteks ETH jatuh 15–20% dalam beberapa jam, ini adalah titik kritis. Rekomendasi kebijakan: Mempertahankan buffer aman dalam utang. Membangun diversifikasi jalur cross-chain. Menghubungkan parameter risiko dengan status jaringan ( misalnya: ketika gas naik → otomatis meningkatkan biaya risiko ).
4. Jembatan lintas rantai – potongan tetapi juga titik lemah Dolomite memperluas ke ekosistem Bitcoin melalui Botanix Spiderchain dan banyak chain baru. Ini membantu meningkatkan pasar yang dilayani, tetapi juga: Perluas "permukaan serangan" ke jembatan dan rantai non-mapan. Risiko aset terjebak atau kehilangan keamanan dalam waktu singkat. Oleh karena itu, kehati-hatian dalam pencatatan, batasan, dan rasio jaminan sangat penting.
5. Kelemahan saat ini & arah perbaikan Likuiditas aset terbatasSolusi: Memperketat standar pencatatan, menggunakan data 30 hari tentang volume, kedalaman buku pesanan, selisih harga CEX/DEX untuk menyesuaikan LTV dan likuidasi premium.Kurangnya transparansi dalam mekanisme likuidasiSolusi: Mengungkapkan dengan jelas tingkat penalty, premium setiap jenis aset, memperbarui secara berkala melalui tata kelola untuk mendorong likuidator. Tekanan unlock tokenSolusi: Meningkatkan insentif kunci veDOLO, mendorong konversi oDOLO → veDOLO, sekaligus menggunakan Protocol Owned Liquidity (POL) untuk memastikan kedalaman pasar.Model suku bunga dapat bereaksi lambat terhadap black swanSolusi: Menambahkan "faktor adaptif premium risiko", mekanisme otomatis untuk mengurangi leverage, dan dana asuransi untuk membatasi utang bermasalah.
6. Ketika insentif eksternal berubah menjadi uji stres nyata Arbitrum DAO saat ini meluncurkan DRIP – 40 juta USD untuk mendorong leverage looping. Ini: Jangka pendek: meningkatkan TVL & pendapatan Dolomite. Jangka panjang: menguji ketahanan sistem pada tingkat penggunaan modal yang tinggi. Ini sama sekali tidak berbeda dengan uji stres skala besar, langsung ke model risiko inti dari Dolomite.
7. Kesimpulan – 3 indikator yang harus dipantau Dolomite hanya dapat membuktikan dirinya sebagai "infrastruktur leverage tahan ekstrem" jika tiga poin berikut stabil selama fase insentif dan volatilitas: Efektivitas likuidasi & rasio utang buruk saat menggunakan modal tinggi.Kemampuan pengolahan cross-chain & aset BTC dalam situasi abnormal.Tingkat partisipasi dan efektivitas tata kelola veDOLO terhadap parameter risiko. Jika ketiga kondisi ini dipertahankan pada tingkat yang sehat, Dolomite tidak hanya akan bertahan dalam stress test, tetapi juga memperkuat posisinya sebagai salah satu protokol lending + margin yang paling berkelanjutan di DeFi. $DOLO {spot}(DOLOUSDT)