Laporan Pengembangan Industri Stablecoin: Stablecoin Dolar Mendominasi Pasar, USDC Naik Pesat

Tahun 2025 adalah tonggak penting dalam perkembangan stablecoin. Pada tahun ini, stablecoin mencatatkan rekor baru dalam skala pasar dan tingkat aktivitas perdagangan, sementara kebijakan regulasi dan perhatian modal juga meningkat secara signifikan. Sebagai alat "tempat berlindung" di dalam pasar kripto, stablecoin secara bertahap memperluas jangkauannya ke pembayaran global, perdagangan lintas batas, infrastruktur keuangan terdesentralisasi, bahkan melibatkan kredit kedaulatan dan bidang lainnya.

Sebuah laporan industri menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi salah satu infrastruktur kunci yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia kripto, dan sedang mengubah pola operasi keuangan global. Laporan tersebut melakukan analisis komprehensif terhadap industri stablecoin dari enam aspek: perkembangan sejarah, struktur pasar, skenario aplikasi, regulasi global, potensi perkembangan, dan risiko potensial.

Dominasi stablecoin USD

Laporan menunjukkan bahwa di pasar stablecoin global, stablecoin dolar AS memiliki dominasi yang absolut, dengan total penerbitan mencapai 256,4 miliar USD. Stablecoin fiat dari negara lain masih berada pada tahap awal, dengan stablecoin euro di peringkat kedua hanya berukuran 490 juta USD. Ukuran stablecoin fiat lainnya seperti yen, pound, won, dan lira berada di kisaran ratusan ribu hingga puluhan juta USD, menunjukkan bahwa stablecoin fiat non-dolar masih memiliki ruang pertumbuhan yang signifikan.

Hingga Juli 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah melebihi 250 miliar USD, meningkat signifikan dibandingkan awal tahun. Di antara keduanya, total kapitalisasi pasar USDT dan USDC mencapai 86,5% dari pasar, membentuk oligopoli ganda di bidang stablecoin. Perlu dicatat bahwa total nilai transfer on-chain tahunan mencapai 36,3 triliun USD, melampaui volume transaksi tahunan beberapa jaringan pembayaran utama, menjadi pilar baru jaringan pembayaran global. Selain itu, USDC menunjukkan pertumbuhan signifikan pada tahun 2025, mencapai 40,9%. Dengan laju pertumbuhan ini, USDC diperkirakan akan melampaui USDT sekitar tahun 2030.

Tren kenaikan ini didorong oleh berbagai faktor:

• Beberapa ekonomi utama mendorong legislasi stablecoin, jalur regulasi semakin jelas
• Raksasa keuangan tradisional dan teknologi berlomba-lomba memasuki bidang stablecoin
• Sebuah perusahaan penerbit stablecoin berhasil go public, memicu imajinasi pasar modal terhadap stablecoin.
• Pengguna di daerah inflasi tinggi melihat stablecoin sebagai alat lindung nilai "dolar digital"
• Aplikasi baru terus memberikan permintaan nyata untuk stablecoin

Dari segi aktivitas on-chain, jumlah alamat stablecoin dengan pengguna aktif bulanan di seluruh dunia telah melebihi 30 juta, dan total alamat pemegang koin telah melampaui 168 juta. Menurut data, proporsi transaksi yang dipimpin oleh pengguna nyata meningkat dari kurang dari 15% pada tahun 2023 menjadi sekitar 22% saat ini, struktur pengguna secara bertahap beralih dari robot arbitrase ke perusahaan dan individu.

Stablecoin Masuk ke Bidang Keuangan Utama

stablecoin sedang beralih dari "alat lindung nilai perdagangan" menjadi "aset utama keuangan digital". Baru-baru ini, beberapa raksasa teknologi global dan lembaga keuangan meningkatkan penempatan stablecoin:

• Sebuah penerbit stablecoin berhasil terdaftar di bursa saham AS, dengan nilai pasar mendekati seratus miliar RMB.
• Banyak raksasa pembayaran meluncurkan stablecoin mereka sendiri dan mengintegrasikan penyelesaian stablecoin yang ada
• Platform e-commerce domestik dan internasional serta raksasa ritel mulai mendukung pembayaran stablecoin
• Jaringan publik baru menarik banyak penyebaran stablecoin, nilai pasar stablecoin di beberapa jaringan publik meningkat lebih dari 600% tahun ini.

Dorongan bersama dari keuangan tradisional, platform internet, dan kekuatan asli kripto telah mengubah stablecoin dari "alat penyelesaian khusus kripto" menjadi media pembayaran digital yang luas tersedia, sekaligus juga menuntut kepatuhan regulasi yang lebih tinggi.

Tantangan struktural di balik pertumbuhan skala

Meskipun pasar menunjukkan performa yang panas, stablecoin masih menghadapi berbagai tantangan dan kontroversi struktural.

1. Masalah skala penggunaan yang nyata: Meskipun total jumlah transfer mencapai 36 triliun USD, hingga tujuh hingga delapan puluh persen di antaranya mungkin terdiri dari "lalu lintas virtual" seperti robot, transfer internal bursa, dan sebagainya.

2. Masalah mekanisme pengikatan dan transparansi: Koin stabil utama masih memiliki kontroversi dalam struktur aset cadangan dan eksposur risiko.

3. Perbedaan kebijakan regulasi: Terdapat perbedaan dan permainan antara kebijakan regulasi di berbagai negara, beberapa daerah masih belum membuka penggunaan stablecoin.

Perlu dicatat bahwa undang-undang stablecoin yang sedang didorong oleh Amerika Serikat dapat memiliki dampak mendalam pada logika operasi stablecoin mainstream yang ada dan struktur kepatuhan global.

Sorotan Laporan: Analisis Perkembangan Stablecoin dalam Enam Dimensi

Laporan ini secara menyeluruh menguraikan perkembangan stablecoin dari enam aspek berikut:

1. Perkembangan: Tinjauan jalur evolusi stablecoin selama sepuluh tahun
2. Pola Pasar: Penjelasan Struktur Pasar Saat Ini dan Data Inti
3. Skenario Aplikasi: Menganalisis peran kunci stablecoin di berbagai bidang
4. Regulasi Global: Menyusun dinamika regulasi dan jalur legislatif dari ekonomi utama
5. Potensi Masa Depan: Membahas potensi stablecoin dalam jaringan pembayaran global
6. Peringatan Risiko: Menganalisis tantangan potensial, seperti depeg, transparansi audit, dan masalah lainnya.

Laporan tersebut secara khusus menunjukkan bahwa stablecoin non-USD masih berada pada tahap awal pengembangan, dan masih ada ruang ekspansi yang besar di masa depan. Kapitalisasi pasar stablecoin euro kurang dari 500 juta USD, sementara stablecoin mata uang lainnya umumnya berada di kisaran puluhan juta USD.