Keseimbangan pasar setelah Halving Bitcoin: Penambangan pendapatan menurun, alamat pemegang koin besar meningkat

Bitcoin menyelesaikan Halving ke-4 pada 20 April, hadiah blok turun menjadi 3.125 BTC. Halving ini berdampak langsung pada penambangan, pendapatan penambang turun drastis dalam jangka pendek. Pasar secara umum memperkirakan peningkatan kelangkaan Bitcoin akan mendorong harga naik, tetapi kenyataannya adalah sejak Halving, Bitcoin masih berada dalam penyesuaian horizontal di level tinggi, dengan harga turun sedikit sebesar 3.87%, ini memberikan tekanan besar pada penambang dan juga membuat beberapa investor jangka pendek menghadapi kerugian.

Setiap kali halving pada dasarnya adalah proses penyeimbangan kembali pasokan dan permintaan pasar. Dalam proses ini, aliran dana pasar, tekanan penambangan, dan situasi sisi permintaan semuanya patut diperhatikan. Setelah menganalisis data pasar saat ini secara komprehensif, ditemukan:

1. Sejak Maret, proporsi koin Bitcoin yang mengalami kerugian meningkat dari 1,28% menjadi 15,18%. Rata-rata indeks SOPR investor jangka pendek setelah halving adalah 0,99972, mencerminkan banyaknya investor jangka pendek yang mengalami kerugian akibat ekspektasi halving.

2. Setelah pengurangan, laju peredaran token di blockchain turun 23%, lebih banyak koin berada dalam status akumulasi. Sejak awal tahun ini, jumlah koin yang dipegang selama 1-3 bulan, 3-6 bulan, dan 3-5 tahun jelas meningkat; jumlah alamat dengan saldo 100-1000 BTC dan 1000-10000 BTC meningkat lebih dari 1,3%.

3. Setelah pengurangan produksi, para penambang menghadapi tekanan pendapatan yang cukup besar. Berdasarkan harga koin saat ini dan biaya listrik yang tinggi, harga mati mencapai 55.000 dolar AS, meningkat signifikan dibandingkan dengan harga mati terendah 14.300 dolar AS pada tahun lalu.

4. Saat ini total pendapatan harian dari penambangan sekitar 2.648,71 juta USD, turun 51,63% dibandingkan dengan pendapatan rata-rata harian sebelum halving sebesar 5.476,23 juta USD. Saat ini biaya transaksi harian sekitar 2,28 juta USD, turun 34% dibandingkan dengan rata-rata sebelum halving.

5. Jika pendapatan biaya transaksi tetap, untuk mencapai tingkat pendapatan harian rata-rata sebelum halving, harga koin harus naik menjadi 94489,82 dolar AS, meningkat 51,63% dari harga saat ini.

6. Dengan asumsi harga koin tetap, untuk mencapai tingkat pendapatan harian rata-rata sebelum Halving, jumlah transaksi harian perlu meningkat menjadi 1,673,700 kali, meningkat 202.49% dibandingkan rata-rata harian setelah Halving; atau setiap biaya transaksi perlu mencapai 0.00080317 BTC, meningkat 206.08% dibandingkan rata-rata harian setelah Halving.

7. Permintaan yang kuat di awal peluncuran Runes memberikan keuntungan besar bagi penambang, dengan kontribusi biaya transaksi sebesar 881 BTC pada hari pertama peluncuran.

Setelah pengurangan produksi, proporsi chip kerugian meningkat menjadi 15%, jumlah alamat pemegang koin besar meningkat secara signifikan

Pasar secara umum memperkirakan bahwa harga Bitcoin akan naik secara signifikan setelah Halving. Data sejarah menunjukkan bahwa dalam satu tahun setelah tiga kali Halving sebelumnya, kenaikan harga Bitcoin masing-masing mencapai 8069,11%, 256,85%, dan 478,10%.

Namun, dalam jangka pendek, pengurangan produksi memiliki dampak yang relatif lambat terhadap harga. Setelah tiga pengurangan produksi sebelumnya, dalam 17 hari, kenaikan harga Bitcoin masing-masing adalah 9,73%, 0,97%, dan 6,98%. Sementara itu, setelah pengurangan produksi kali ini, Bitcoin masih bergerak datar di level tinggi, saat ini (17 hari ) harga sekitar 62.400 dolar AS, dengan penurunan sebesar 3,87%.

Kinerja harga yang tidak memenuhi harapan menyebabkan proporsi koin yang merugi meningkat secara signifikan. Sejak halving, harga Bitcoin berfluktuasi antara 64.900-62.400 dolar AS, dengan proporsi koin yang merugi naik dari 10,95% menjadi 15,18%. Faktanya, tren ini sudah dimulai sejak Maret. Sejak Maret, harga Bitcoin bergerak sideways di atas 62.500 dolar AS, sementara proporsi koin yang merugi terus meningkat dari 1,28%, mencerminkan bahwa sebagian investor jangka pendek mengalami kerugian karena ekspektasi halving.

Indeks SOPR untuk investor jangka pendek juga mengonfirmasi hal ini. Indeks yang kurang dari 1 menunjukkan bahwa investor yang memegang koin lebih dari 1 jam tetapi kurang dari 155 hari mengalami kerugian secara keseluruhan. Saat ini, indeks tersebut adalah 1.0022, sangat dekat dengan 1, dan rata-rata setelah halving adalah 0.99972, menunjukkan bahwa investor jangka pendek secara keseluruhan berada dalam keadaan rugi baru-baru ini.

Sementara itu, kecepatan sirkulasi chip di blockchain secara signifikan melambat. Saat ini, rata-rata kecepatan sirkulasi ( dalam 7 hari terakhir adalah 0.01044, turun hampir 23% dibandingkan dengan hari pengurangan produksi, dan turun hampir 33% sejak awal tahun, dengan penurunan yang signifikan.

![BTC Halving setelah dinamis keseimbangan: Pendapatan Penambangan anjlok, harga mati berada di 55.000 dolar, pemegang koin besar cepat naik])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bcde86e050151cce7426886bab978ad0.webp(

Penurunan cepat dalam kecepatan sirkulasi mungkin berarti lebih banyak koin berada dalam proses akumulasi. Dari segi periode waktu, sejak awal tahun ini, jumlah koin yang dipegang selama 1-3 bulan, 3-6 bulan, dan 3-5 tahun telah meningkat secara signifikan. Terutama, proporsi koin yang dipegang selama 1-3 bulan meningkat 7,14 poin persentase tahun ini, meningkat 2,44 poin persentase setelah halving, menunjukkan tren akumulasi dari jangka pendek ke jangka menengah dan panjang.

![Dinamika keseimbangan setelah Halving BTC: Pendapatan penambangan anjlok, harga mati mencapai 55.000 dolar, pemegang koin besar cepat meningkat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b64681c78bc854e4fd5cdf4cc6df45ef.webp(

Dari alamat yang memegang koin dengan saldo berbeda, sejak awal tahun ini, jumlah alamat yang ditandai sebagai Entities dengan saldo antara 100-1000 BTC dan 1000-10000 BTC meningkat pesat, masing-masing meningkat 1,35% dan 1,39%. Setelah halving, tren ini masih berlanjut. Dari semua alamat, jumlah alamat dengan saldo antara 1000-10000 BTC meningkat sebesar 1,07%. Data ini menunjukkan bahwa jumlah pemegang koin besar sedang meningkat, dan chip sedang terakumulasi.

![Dinamika keseimbangan setelah Halving BTC: Pendapatan Penambangan tiba-tiba menurun, harga mati mencapai 55.000 dolar, pemegang koin besar cepat meningkat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3906136c0681b5d57ad946fcd7f5a37d.webp(

Halving setelah penurunan hashrate lebih dari 7%, pendapatan harian penambangan turun menjadi 26,49 juta dolar Amerika

Setelah pengurangan Bitcoin, rata-rata kekuatan jaringan ) selama 7 hari terakhir jelas menurun (. Saat ini, kekuatan jaringan adalah 582,2 EH/s, turun 7,43% dibandingkan dengan hari pengurangan. Penurunan kekuatan jaringan melebihi penurunan harga koin, yang mungkin menunjukkan bahwa beberapa penambang menutup mesin penambangan untuk mempertahankan keuntungan.

Berdasarkan harga mati dari berbagai mesin penambangan, saat ini para penambang menghadapi tekanan pendapatan yang cukup besar. Dengan harga koin 62315.29 dolar AS, jika mesin penambangan berada di daerah dengan biaya listrik rendah )0.07 dolar AS/kWh (, ada 31 model mesin penambangan yang harga matinya lebih rendah dari harga koin saat ini dan masih dapat menghasilkan keuntungan. Di antara mereka, Antminer S21Pro memiliki harga mati terendah, yaitu 32.200 dolar AS, dengan pendapatan bersih harian 5.52 dolar AS. Pada bulan Agustus tahun lalu, harga mati terendah masih 14.300 dolar AS.

Jika mesin penambangan terletak di daerah dengan biaya listrik tinggi )0.12 dolar AS/kWh (, hanya ada 3 model mesin penambangan yang masih menguntungkan, yaitu Antminer S21Pro, S21 Hyd, dan S21, dengan harga mati di atas 55.200 dolar AS.

![BTC Halving setelahnya: Pendapatan Penambangan tiba-tiba turun, harga mati mencapai 55 ribu USD, jumlah pemegang koin besar meningkat dengan cepat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2c163ab2deef36b03e346244a850cd60.webp(

Jika kondisi pasar tidak membaik, biaya listrik yang tinggi akan menjadi faktor kunci yang menentukan kelangsungan hidup para penambang. Jika pasar membaik, seberapa besar perbaikan yang dibutuhkan agar tekanan pada penambang dapat teratasi?

Misalkan biaya listrik tetap rendah, ketika harga koin naik menjadi 80.000 dolar, jumlah mesin penambangan yang menguntungkan akan mencapai 45 jenis, dengan harga mati terendah adalah Antminer S21Pro, dan pendapatan bersih harian tertinggi adalah Shenyu M63S)390T(, mencapai 12,30 dolar. Ketika harga koin naik menjadi 100.000 dolar, jumlah mesin penambangan yang menguntungkan akan mencapai 66 jenis, dengan harga mati terendah adalah Antminer S21Pro, dan pendapatan bersih harian tertinggi adalah Shenyu M63S)390T(, mencapai 18,41 dolar. Saat harga koin naik, jenis mesin penambangan yang dapat dipilih oleh penambang meningkat secara signifikan, dan mereka dapat melakukan diversifikasi.

Halving setelah, pendapatan penambangan telah menurun secara drastis. Saat ini total pendapatan penambangan harian sekitar 2.648,71 juta USD, turun 51,63% dibandingkan dengan rata-rata pendapatan harian sebelum halving sebesar 5.476,23 juta USD. Perlu dicatat bahwa pada hari halving karena peluncuran protokol Runes, pendapatan penambangan pada hari itu sekitar 107 juta USD, lebih tinggi 95,06% dibandingkan dengan rata-rata pendapatan harian sebelum halving.

![BTC Halving dan Keseimbangan Dinamis: Pendapatan Penambangan Menurun Tajam, Harga Mati Datang ke 55.000 Dolar, Pemegang Koin Besar Cepat Naik])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2dba4ce1287cca37f386ceec2c48076.webp(

Permintaan di jaringan yang kuat dapat mengimbangi kerugian yang dialami penambang akibat halving melalui biaya transaksi. Pada hari peluncuran Runes, biaya transaksi mencapai 80,58 juta dolar AS, yang merupakan 75% dari total pendapatan. Namun, seiring dengan menurunnya popularitas Runes dan penurunan volume perdagangan, biaya transaksi harian saat ini sekitar 2,28 juta dolar AS, turun 34% dibandingkan dengan rata-rata hari sebelum halving.

Pendapatan penambangan miner ) dolar ( = ) hadiah blok + biaya transaksi ( * harga koin, jadi pengurangan pendapatan miner yang disebabkan oleh halving dapat langsung dikompensasi dari dua aspek: pertama, jika pendapatan biaya transaksi tetap, harga koin harus naik secara signifikan; kedua, jika harga koin relatif stabil, pendapatan biaya harus terus naik secara signifikan. Ini adalah analisis statis yang sederhana, tujuannya adalah untuk menunjukkan dampak potensial dari halving Bitcoin terhadap harga koin dan transaksi.

Berdasarkan rata-rata pendapatan penambangan sebelum halving sebesar 54,76 juta USD, rata-rata jumlah blok per hari setelah halving adalah 139 blok, rata-rata hadiah blok adalah 434,23 BTC, rata-rata biaya transaksi per transaksi adalah 0,0002624 BTC, dan rata-rata total transaksi per hari adalah 553328,19 kali dihitung:

Dengan asumsi pendapatan biaya transaksi tetap, untuk mencapai tingkat pendapatan rata-rata harian sebelum halving, harga koin harus mencapai 94489,82 dolar, naik 51,63% dibandingkan harga saat ini.

Jika harga koin tetap, dan biaya transaksi tidak berubah, untuk mencapai tingkat pendapatan rata-rata harian sebelum halving, jumlah transaksi harian harus mencapai 1.673.700 kali, meningkat 202,49% dibandingkan dengan rata-rata harian setelah halving.

Jika harga koin tidak berubah dan jumlah transaksi tetap, untuk mencapai tingkat pendapatan rata-rata harian sebelum Halving, rata-rata biaya transaksi per transaksi harus mencapai 0.00080317 BTC, meningkat 206.08% dibandingkan dengan rata-rata harian setelah Halving.

![BTC Halving setelah keseimbangan dinamis: Pendapatan penambangan turun drastis, harga tutup mencapai 55.000 dolar, pemegang koin besar cepat meningkat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-50a6aa471eaa677533f1eda79db98162.webp(

Permintaan sisi Bitcoin masih lemah, TVL dan beberapa data Runes menurun

Memperkirakan dampak skala Halving terhadap Penambangan sangat penting, penambang yang tidak menguntungkan akan mengancam keamanan dasar blockchain. Selain harga koin, biaya transaksi dan jumlah transaksi secara langsung mencerminkan permintaan, jadi bagaimana situasi permintaan Bitcoin saat ini?

Dari sudut pandang Runes, jumlah transaksi terkait turun dari awalnya 463.600 transaksi menjadi 79.400 transaksi saat ini, sementara biaya transaksi turun dari 881 BTC menjadi 4 BTC saat ini. Permintaan yang kuat pada awal peluncuran Runes memang dapat memberikan keuntungan besar bagi para penambang. Sekarang, masalahnya adalah bagaimana menjaga keberlanjutan permintaan untuk proyek Bitcoin seperti Runes dan lainnya.

![BTC Halving setelah keseimbangan dinamis: Pendapatan penambangan turun drastis, harga mati mencapai 55.000 dolar, pemegang koin besar dengan cepat meningkat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6c6004603d838f93230492913b8fb00a.webp(

Selain itu, imajinasi DeFi yang dibawa oleh Layer2 dan Runes Bitcoin mungkin mendorong lebih banyak permintaan penggunaan. Saat ini, TVL di blockchain Bitcoin telah mencapai 1,208 juta dolar AS, naik 296% sejak awal tahun, dan setelah halving, tetap stabil. Di antara mereka, selain Lightning Network, AINN Layer2 yang baru diluncurkan menunjukkan kinerja yang baik, dengan TVL saat ini mencapai 590 juta dolar AS, menjadi aplikasi utama dalam ekosistem Bitcoin. Selain itu, aplikasi seperti BiFi, Maya Protocol, dan BoringDAO juga mengalami pertumbuhan TVL yang cepat tahun ini.

![Dinamis keseimbangan BTC setelah Halving: Pendapatan penambangan turun drastis, harga mati mencapai 55.000 dolar, pemegang koin besar cepat naik])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-efbf0a687ae207cf0179543310f8ffb0.webp(

![Dinamika keseimbangan BTC setelah Halving: pendapatan Penambangan anjlok, harga mati mencapai 55.000 dolar, pemegang koin besar cepat meningkat])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2235aa1eaa8f2515551e716ae6af1b6f.webp(

![BTC Halving dan Keseimbangan Dinamis: Pendapatan Penambangan Anjlok, Harga Shutdown Mencapai 55.000 Dolar, Pemegang Koin Besar Segera