Analisis Tren Pasar: Diferensiasi Pasar Aset Kripto dan Arah Masa Depan

Saat akhir pekan, saya memiliki lebih banyak ruang untuk berpikir, dan saya ingin memanfaatkan kesempatan ini untuk berbagi beberapa pengamatan dan pemikiran tentang pasar Aset Kripto saat ini.

Saya pribadi percaya bahwa arah sebenarnya dari pasar Aset Kripto mungkin baru akan terlihat jelas setelah bulan September. Saat ini, pasar menghadapi berbagai faktor seperti hambatan ekonomi makro, kurangnya likuiditas di musim panas, dan perubahan portofolio institusi di akhir kuartal. Arah pasar yang sebenarnya baru akan terlihat setelah liburan Agustus berakhir dan para peserta utama kembali. Dari kinerja pasar terbaru, sebagian besar kenaikan koin alternatif berasal dari efek pemerasan posisi pendek, di mana para trader terpengaruh oleh pengalaman rebound sebelumnya dan mengejar pembelian—tetapi kali ini pasar kekurangan dukungan dari pemegang jangka panjang yang sebenarnya. Sebagian besar investor telah mengalami kerugian berat dalam penyesuaian pasar sebelumnya. Seperti yang ditunjukkan oleh hukum pasar, sebagian besar token yang melonjak dengan cepat juga mengalami penyesuaian yang sama cepatnya.

Ethereum secara mengejutkan rebound dengan kuat, sementara sektor-sektor yang sebelumnya paling terpukul (seperti proyek terkait AI dan koin meme) justru memimpin rebound kali ini. Di sisi lain, token-token yang memiliki skenario aplikasi nyata, fundamental yang kuat, atau mekanisme pembelian kembali menunjukkan ketahanan yang lebih baik — mereka tampil lebih stabil selama penurunan dan juga pulih lebih cepat. Syrup, Hype, dan AAVE adalah contoh yang sangat baik. Meskipun SPX termasuk dalam kategori koin meme, desain strukturnya sangat berbeda dari koin meme konvensional. Dari fenomena ini, kita dapat menyimpulkan beberapa wawasan berikut:

1. Permintaan Bitcoin nyata dan bertahan lama

Modal tradisional secara bertahap memasuki pasar melalui saluran yang diatur seperti ETF.

Sifat kapital BTC saat ini sangat berbeda dari siklus pasar sebelumnya. Inilah alasan mengapa likuidasi BTC dalam skala besar tidak mungkin terjadi, kecuali dipicu oleh peristiwa makroekonomi yang signifikan.

2. Pemisahan pasar koin tiruan akan semakin meningkat

Dalam jangka panjang, modal pasti akan kembali ke pasar koin alternatif — tetapi tidak akan ada pemulihan yang menyeluruh. Hanya koin yang memiliki kegunaan yang jelas dan skenario aplikasi nyata yang mungkin menarik aliran dana. Inilah alasan mengapa saya percaya Ethereum akan melampaui performa Solana. Kejelasan regulasi, meningkatnya tingkat penggunaan DeFi, struktur ekonomi deflasi, dan permintaan staking bersama-sama membentuk siklus positif yang kuat. Selain itu, karena ETH belum mampu memenuhi ekspektasi pasar dalam jangka panjang, masih ada sejumlah besar pembeli potensial di luar sana menunggu kesempatan untuk masuk.

3. Token yang didukung oleh modal ventura menghadapi risiko struktural

Pembukaan koin akan terus memberikan tekanan pada harga. Dalam lingkungan yang kurang likuid, tekanan jual yang berkelanjutan dari node validasi dan investor awal akan membatasi ruang kenaikan harga. Inilah alasan mengapa saya percaya bahwa koin dengan valuasi tinggi yang terdaftar di bursa terpusat memiliki prospek yang mengkhawatirkan di masa depan. Terutama koin dalam ekosistem Cosmos, yang menghadapi tekanan jual yang berkelanjutan karena mekanisme penghargaan validatornya.

4. Keunggulan Struktur dan Siklus Koin Meme

Meme koin memang memiliki beberapa keunggulan struktural: tidak ada tekanan kunci dari modal ventura, penerbitan yang adil, sepenuhnya didorong oleh perhatian komunitas. Ini adalah mekanisme spekulasi murni—seperti siklus kripto awal, itu memang berhasil.

Tapi saya pikir tahap ini sudah mendekati akhir.

Acara pembuatan token Pump.fun dan peluncuran seri token Trump mungkin menandakan puncak perhatian terhadap koin meme. Setelah itu, minat terhadap koin meme mulai berkurang secara bertahap. Bahkan dalam rebound pasar pada bulan April, kinerja SOL tidak sebaik ETH—jika sebagian besar orang sudah memegang SOL, siapa yang akan menjadi pembeli baru ketika kepopuleran koin meme memudar?

Beberapa koin meme mungkin masih akan berkinerja baik, terutama yang melampaui lapisan media sosial enkripsi tradisional dan menjadi populer melalui tokoh berpengaruh di platform seperti TikTok atau Instagram. Proyek semacam ini mungkin masih dapat membawa efek kekayaan asimetris. Namun, era di mana "karakter hewan peliharaan yang imut" dapat menciptakan pengembalian yang berlebihan telah berakhir. Hanya proyek yang memiliki narasi yang kuat dan pemahaman pasar yang mendalam—yang dapat diakui secara kolektif oleh orang-orang—yang memiliki nilai spekulatif yang nyata.

Menariknya, kelelahan dan keraguan pasar terhadap token yang didukung oleh modal ventura justru menciptakan peluang bagi proyek penggabungan Web2/3 yang diluncurkan secara adil, yang mungkin akan menjadi sumber penciptaan kekayaan gelombang berikutnya.

Keeta adalah contoh yang khas. Namun, untuk memanfaatkan peluang semacam ini, perlu berpartisipasi secara aktif dalam kegiatan di blockchain. Ketika ada asimetri informasi, selalu ada peluang besar yang muncul. Begitu informasi tersebut menjadi umum, keuntungan dari pengembalian akan hilang.

Ini juga merupakan alasan saya semakin memperhatikan dinamika pasar on-chain. Keberhasilan Keeta telah membangkitkan semangat untuk mencari "Keeta berikutnya", dan modal mulai mengejar narasi peluncuran adil koin tiruan yang serupa. Ini mirip dengan kasus awal di mana orang mendapatkan kekayaan besar melalui perdagangan koin meme — perhatian mengarahkan aliran modal.

5. Tinjauan Tren Pasar Masa Depan

Jadi, jika koin meme bukan lagi kesempatan investasi inti, di mana fokus selanjutnya akan berada?

Pendapat saya: Perpaduan AI dan teknologi enkripsi akan menjadi fokus berikutnya.

Jika Anda telah mengikuti analisis saya, Anda akan menemukan bahwa sebagian besar operasi saya dalam siklus ini - setelah penempatan awal pada SOL dan token yang didukung oleh modal ventura - terutama terfokus pada koin meme dan proyek AI.

Seperti musim panas DeFi, sebagian besar proyek AI awal gagal setelah spekulasi singkat. Namun proyek yang benar-benar berbasis pada utilitas sedang diam-diam dibangun di pasar yang sedang disesuaikan ini. Kami telah melihat beberapa proyek muncul di jalur.

Dengan ruang keuntungan koin meme yang semakin menipis, perhatian pasar secara alami akan beralih ke narasi baru. AI, dengan utilitasnya yang jelas, sangat cocok untuk menjadi hotspot investasi berikutnya.

Banyak proyek yang menggabungkan AI dan Aset Kripto mengadopsi mode peluncuran yang adil, mencerminkan jalur sukses Keeta.

Inilah mengapa saya melakukan penelitian mendalam dan mempersiapkan diri di bidang ini selama beberapa minggu pasar relatif tenang. Saat ini tidak perlu terburu-buru untuk membangun posisi penuh, tetapi saya percaya bahwa jika pasar mengalami kenaikan kuat lagi, bidang ini akan mengandung peluang imbalan asimetris terbesar.