美联储联邦公开市场委员会(FOMC)在2025年6月会议上做出了自2022年3月 以来首次暂停加息的决定,将联邦基金interest rate 目标区间维持在5.0%-5.25。 此举标志着连续10次、累计500个基点的hike周期暂告一段落。

Meskipun kebijakan saat ini tetap tidak berubah, fokus pasar telah beralih ke kemungkinan jalur penurunan suku bunga dalam tahun ini. Di dalam komite terdapat perbedaan pendapat yang jelas mengenai jalur penurunan suku bunga—dari 19 anggota, 11 cenderung mendukung penurunan suku bunga sekali paling lambat pada tahun 2025, sementara 8 lainnya mendukung dua kali penurunan suku bunga. Perbedaan ini mencerminkan pandangan yang berbeda tentang prospek ekonomi.

通胀数据显示出有限的改善:5月消费者物价指数(CPI)同比降至4%,但核心个人消费支出(PCE)通胀仍高达4.7%,显有超过美联储2%的长期目标。 FOMC在声明中谨慎地承认通胀有"温和进展",同时强调需要更多数据来确认这一趋势是否持续。

Perlu dicatat bahwa kata "ketidakpastian" muncul 19 kali dalam risalah rapat, mencerminkan kekhawatiran para pengambil keputusan terhadap berbagai faktor risiko, termasuk kemungkinan perubahan kebijakan tarif dan ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang dapat meningkatkan harga minyak. Anggota komite umumnya percaya bahwa proyeksi ekonomi saat ini menghadapi ketidakpastian yang "sangat tinggi", dan tekanan inflasi mungkin lebih tahan lama dari yang diperkirakan.

Ketua Federal Reserve mengungkapkan sikap hati-hati, menegaskan bahwa "tidak akan memangkas suku bunga secara preemptif", melainkan akan menunggu data yang pasti untuk membuktikan bahwa inflasi terus menurun. Penyesuaian kebijakan di masa depan akan sangat bergantung pada kondisi pasar tenaga kerja, tren inflasi, dan perkembangan situasi internasional.

Prediksi grafik titik menunjukkan bahwa nilai tengah suku bunga pada akhir 2025 mungkin turun ke kisaran 3,75%-4%, setara dengan dua kali penurunan suku bunga. Namun, jika inflasi mengalami rebound, langkah penurunan suku bunga mungkin akan melambat.

Faktor eksternal juga menambah kompleksitas dalam pengambilan keputusan kebijakan. Beberapa politisi secara terbuka meminta pemotongan suku bunga sebesar 1 poin persen, tetapi Federal Reserve menegaskan prinsip independensi keputusannya, menekankan akan terus membuat keputusan yang didorong oleh data.

Perilaku perusahaan yang mengumpulkan barang lebih awal dapat menyebabkan efek tertunda dari kebijakan tarif terhadap inflasi, yang mungkin akan meningkatkan tingkat harga dalam beberapa bulan mendatang, semakin memperumit proses pembuatan kebijakan.

展望未来,美联储将密切关注就业数据、通胀指标(特别是核心PCE)以及GDP增长速度。 若通胀数据不如预期,可能导致降息时间表推迟,甚至在极端情况下重启加息进程。 9月FOMC会议将更新经济预测,这将为市场提供更清晰的策略路径信号。