Kreditor FTX mendapatkan pembayaran putaran pertama, penguncian jutaan SOL memicu kekhawatiran pasar, apakah risiko telah dibesar-besarkan?

Pada 18 Februari 2025, setelah proses likuidasi selama dua tahun, kompensasi kreditur putaran pertama FTX secara resmi diluncurkan, menandai tahap kritis dalam peristiwa kebangkrutan ini. Namun, fokus pasar telah bergeser ke sumber risiko potensial lainnya: 11,2 juta token SOL yang akan dibuka pada 1 Maret, dengan nilai total sekitar $1,9 miliar. Meskipun metode pembayaran penyelesaian mata uang fiat saat ini relatif ringan, potensi sirkulasi batch token SOL ini telah menyebabkan kekhawatiran pasar, dan ekosistem kripto mungkin sekali lagi menanggung dampak likuidasi aset FTX. Apakah ini penyebaran kepanikan yang berlebihan di pasar, atau apakah ada risiko nyata bahwa itu belum sepenuhnya diperhitungkan?

! Putaran pertama pembayaran FTX terbuka, dan 11,2 juta SOL akan segera dibuka, menyebabkan kecemasan penjualan pasar, “serigala” yang terlalu tinggi?

Kreditur kecil diberi kompensasi penuh untuk kenaikan suku bunga

Menurut informasi publik, putaran kompensasi ini ( untuk kreditur kecil dengan klaim $50.000 atau kurang ) penerima manfaat awal. Menurut rencana restrukturisasi, kreditur ini tidak hanya akan dilunasi secara penuh, tetapi juga akan menikmati tingkat bunga tahunan tambahan sebesar 9%, dan pada akhirnya dapat menerima pembayaran mata uang fiat yang setara dengan 119% dari klaim asli.

Menurut informasi dari kreditor Sunil, saat ini sekitar 800 juta dolar AS telah dibayarkan, mencakup 162.000 akun, atau 35% dari perkiraan 460.000 akun klaim yang memenuhi syarat. Sementara itu, kreditor dengan jumlah klaim lebih dari 50.000 dolar AS harus menunggu hingga setelah 30 Mei untuk menerima pembayaran.

Laporan sebelumnya menunjukkan bahwa rencana pembayaran keseluruhan untuk tahap pertama melibatkan dana sebesar 6,5 hingga 7 miliar dolar AS, dan pembayaran pada putaran ini diperkirakan akan berlangsung hingga 4 Maret. Namun, saat ini tim manajemen kebangkrutan belum mengumumkan total pembayaran aktual untuk putaran pertama.

Dari sudut pandang mekanisme kompensasi, karena menggunakan bentuk mata uang fiat, proses ini mungkin tidak akan menyebabkan fluktuasi tajam di pasar crypto, bahkan mungkin membawa sejumlah arus dana baru ke pasar.

! Putaran pertama pembayaran FTX terbuka, dan 11,2 juta SOL akan segera dibuka, menyebabkan kecemasan penjualan pasar, “serigala” yang terlalu tinggi?

Hampir 2 Miliar Dolar Token SOL Segera Dibuka

Kekhawatiran pasar tentang FTX terutama berasal dari pembuangan lelang kepemilikan aset kripto seperti Solana. Dokumen keuangan pada tahun 2023 menunjukkan bahwa total aset FTX hanya $4,77 miliar, selisih $6,8 miliar dari perkiraan klaim $11,5 miliar pada saat itu. Saat pasar kripto pulih sepenuhnya pada tahun 2024, nilai aset kripto yang dimiliki oleh FTX telah meningkat secara signifikan.

Di antara mereka, Solana telah menjadi kontributor terbesar apresiasi aset FTX, dan token SOL telah naik lebih dari 28 kali lipat sejak Desember 2022. Sebagai salah satu investor utama di Solana, FTX memegang sejumlah besar token SOL yang terkunci. Data pemantauan menunjukkan bahwa per 17 Februari, FTX telah menjual 41 juta SOL melalui tiga putaran lelang, di mana 11,2 juta di antaranya akan dibuka pada 1 Maret.

Token tidak dijual langsung di pasar sekunder, tetapi dijual over-the-counter, dengan pembeli termasuk Galaxy( seharga 25,52 juta ) seharga $64, Pantera dan pembeli lainnya ( seharga 13,67 juta ) seharga $95, Figure dan pembeli lainnya ( membeli 1,8 juta ) seharga $102. Secara keseluruhan, token SOL ini menghasilkan pendapatan $2,932 miliar untuk FTX, menjadikannya pendapatan tunggal terbesar dalam likuidasi aset kriptonya.

Mengenai token SOL yang akan dibuka, kumpulan token ini sebenarnya telah diperdagangkan melalui lelang, dan hanya pengiriman aktual yang akan direalisasikan setelah dibuka. Meskipun token ini akan beredar, dan biaya pembeli yang diketahui umumnya lebih rendah dari harga pasar saat ini, ada risiko aksi ambil untung, tetapi bagian SOL yang akan dibuka ini hanya menyumbang 2,3% dari pasokan yang beredar saat ini, dan dampak keseluruhannya terbatas.

Kemajuan Penanganan Aset Lain

Pada Maret 2024, FTX mengumumkan penjualan saham dan tokennya yang diinvestasikan di perusahaan pengembangan jaringan Mysten Labs(Sui ) seharga $95 juta. Pada akhir tahun 2024, aset tersebut telah mencapai puncaknya pada $4,6 miliar. Untuk pasar, pembelian kembali saham Mysten Labs mengurangi potensi tekanan jual pada token SUI.

Selain Solana dan Sui, Aptos juga merupakan proyek rantai publik yang menjadi fokus investasi FTX. Pada tahun 2022, FTX Ventures dan Jump Crypto memimpin putaran pendanaan senilai $150 juta untuk Aptos. Namun, Aptos belum mengumumkan disposisi akhir saham FTX. Data dari Maret 2023 menunjukkan bahwa FTX memegang sekitar 5 juta token APT pada saat itu, senilai sekitar $31,65 juta pada harga 19 Februari, tetapi tidak ada catatan posisi APT yang ditemukan di alamat on-chain FTX.

Pada 19 Februari, kepemilikan terbesar di antara alamat on-chain FTX adalah token FTT yang diterbitkan sendiri, dengan total 257 juta dan nilai sekitar $505 juta. Mengingat total kapitalisasi pasar FTT hanya $657 juta, aksi jual skala besar akan berdampak tajam pada harga. Meskipun FTX telah meminta pengguna untuk mengisi harga pembelian FTT, FTT untuk sementara dihitung sebagai nol dalam rencana kompensasi mata uang fiat, dan rencana kompensasi khusus untuk pemegang FTT masih belum jelas.

! Putaran pertama pembayaran FTX terbuka, dan 11,2 juta SOL akan segera dibuka, menyebabkan kecemasan penjualan pasar, “serigala” yang terlalu tinggi?

Menurut dokumen yang diungkap pada tahun 2023, FTX juga pernah memegang 1,42 juta AVAX, 36 ribu BTC, 154 ribu ETH, dan 29,7 juta XRP serta aset kripto utama lainnya. Namun, hingga 19 Februari, aset-aset ini sudah tidak ada lagi di alamat dompet publik FTX, tampaknya telah dijual dalam proses likuidasi. Saat ini, total nilai kepemilikan alamat on-chain FTX sekitar 1,269 miliar dolar.

Dengan dimulainya proses kompensasi, peristiwa kebangkrutan FTX secara bertahap akan segera berakhir. Setelah lebih dari dua tahun restrukturisasi pasar, industri kripto telah membentuk pola baru, dan dampak dari insiden FTX secara bertahap menjadi sejarah. Kekhawatiran volatilitas pasar baru-baru ini yang disebabkan oleh pembuangan aset FTX mungkin lebih merupakan kepanikan yang berlebihan selama koreksi pasar saat ini, dan dampak sebenarnya mungkin terlalu diperkuat oleh pasar.