Peralihan Regulasi Web3 Singapura: Dari Terbuka dan Inklusif ke Tata Kelola yang Teliti

Dalam beberapa tahun terakhir, Singapura telah menjadi salah satu basis favorit global untuk aset virtual dan perusahaan Web3. Dengan kebijakan yang longgar, sistem hukum yang stabil, dan lingkungan inovasi yang terbuka, negara kota ini dengan cepat menjadi “ibu kota kripto Asia”, menarik banyak pelaku industri.

Namun, waktu telah berubah. Singapura saat ini secara bertahap beralih dari model awal “mendorong inovasi” ke pendekatan yang lebih kuat untuk “pencegahan risiko”. Dalam hal evolusi kebijakan, beberapa bahkan mempertanyakan apakah Singapura memberlakukan pembatasan ketat pada industri Web3. Namun nyatanya, ini lebih seperti tahap manajemen yang disempurnakan setelah selesainya “akumulasi primitif” awal.

! [Pengetatan regulasi Web3 di Singapura, apakah itu “mundur” atau “peningkatan”?] ](https://img.gateio.im/social/moments-086267c021328c90b82c0f2c986e0a3c)

I. Tahap Awal: Terbuka dan Inklusif, Mendorong Pertumbuhan Industri

Sikap awal Singapura cukup berpikiran terbuka. Setelah (PSA) Undang-Undang Layanan Pembayaran tahun 2019, layanan (DPT) token pembayaran digital telah memperoleh status hukum yang jelas, menyediakan jalur lisensi yang jelas untuk pertukaran mata uang kripto dan layanan dompet. Pada saat yang sama, Otoritas Moneter Singapura telah (MAS) secara aktif mendorong inovasi teknologi dan mempromosikan sejumlah proyek eksperimental yang mengeksplorasi mata uang digital bank sentral dan aset token, termasuk “Proyek Ubin” dan “Proyek Anggrek”.

Tahap ini dapat dipahami sebagai periode “mengambil peluang”—selama tidak melanggar batas kepatuhan, perusahaan dapat berani mencoba berbagai model inovasi. Bagi banyak tim startup, ini adalah periode jendela pasar yang sangat berharga.

Dua, Refleksi Setelah Krisis: Penguatan Regulasi Sangat Mendesak

Seiring dengan ekspansi cepat industri, risiko yang terpendam mulai muncul.

Pada tahun 2022, Three Arrows Capital (3AC) “dilikuidasi” di Singapura, diikuti oleh runtuhnya FTX yang banyak ditonton, yang membawa tekanan besar bagi regulator keuangan Singapura. Di sektor keuangan yang paling sensitif terhadap kepatuhan di dunia, jika sebuah pusat keuangan internasional bermasalah, bukan hanya kredibilitas perusahaan yang rusak, tetapi juga kredibilitas negara yang dipertanyakan.

Menanggapi tantangan ini, regulator Singapura bertindak cepat. Di satu sisi, telah memperkuat pengawasan kelembagaan penyedia layanan kripto, seperti pengenalan “Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan” yang lebih ketat (FSM); Di sisi lain, hal ini juga jelas membatasi perilaku investasi investor ritel, menekankan bahwa investasi aset kripto tidak boleh sebuta membeli tiket lotere.

Tiga, Pembatasan Investasi Ritel: Menahan Tindakan Spekulatif

Pada akhir tahun 2023, peraturan yang dirilis oleh MAS langsung menghambat investor ritel dalam berinvestasi di cryptocurrency.

Aturan baru mengharuskan penyedia layanan kripto tidak boleh memberikan insentif apa pun kepada investor ritel, seperti cashback, airdrop, atau subsidi perdagangan; Dilarang menyediakan perdagangan dengan leverage, isi ulang kartu kredit, dan fungsi lain yang dapat memperbesar risiko; Bahkan diperlukan untuk menilai toleransi risiko pengguna dan menetapkan batas investasi berdasarkan kekayaan bersih mereka.

Singkatnya, Singapura ingin menarik investor yang rasional, bukan spekulan yang mengejar keuntungan jangka pendek.

Empat, Pembersihan Penyedia Layanan: Kepatuhan Menjadi Kunci Bertahan Hidup

Pada tahun 2025, tren regulasi semakin nyata. MAS mengeluarkan pedoman kebijakan akhir pada 30 Mei, yang menetapkan bahwa semua perusahaan yang belum memperoleh lisensi penyedia layanan token digital (DTSP), jika masih ingin memberikan layanan kepada pelanggan di luar negeri, harus menyelesaikan “penyelesaian” sebelum 30 Juni 2025. Kebijakan ini tidak memiliki periode transisi dan tidak ada ruang untuk negosiasi.

Saat ini, hanya beberapa perusahaan terkemuka yang telah memperoleh persetujuan peraturan, seperti platform perdagangan, Circle, HashKey, platform perdagangan Singapura, dll. Ada juga sekitar 24 perusahaan dalam status pembebasan peraturan, seperti Cobo, Matrixport, Antalpha, dll. Perusahaan-perusahaan ini telah lulus penilaian anti-pencucian uang dan risiko yang ketat, atau sangat bekerja sama dengan regulator.

Sedangkan bagi perusahaan lainnya, mereka harus mencari peluang pasar lain atau segera menyesuaikan diri agar memenuhi persyaratan regulasi.

Lima, Penguatan Manajemen Dana: Peningkatan Persyaratan Profesional

Pengetatan regulasi tidak hanya mempengaruhi ritel dan penyedia layanan, tetapi juga sektor manajemen dana yang menghadapi standar yang lebih tinggi.

Sebagai pusat dana keuangan tradisional di kawasan Asia-Pasifik, Singapura sedang berusaha untuk mengintegrasikan aset virtual ke dalam sistem manajemen dana yang formal.

MAS menetapkan bahwa manajer dana cryptocurrency di Singapura harus memenuhi syarat, bahkan jika mereka hanya melayani “investor terakreditasi”. Mekanisme lindung nilai risiko, identifikasi aset pelanggan, proses pengendalian risiko internal, dan sistem pelaporan anti pencucian uang semuanya telah menjadi prasyarat.

Ini berarti bahwa model dana kripto yang sebelumnya dapat didirikan hanya dengan bergantung pada struktur tim yang sederhana dan dokumen konsep tidak lagi dapat diterapkan di Singapura.

Peningkatan Regulasi: Penghapusan atau Evolusi?

Dalam menghadapi serangkaian perubahan regulasi ini, banyak orang mengeluhkan bahwa “Singapura bukan lagi surga Web3”. Di sisi lain, ini sebenarnya adalah evolusi alami regulasi – dari “coba-coba” awal ke “tatanan normatif” selanjutnya, yang merupakan tahap yang harus dilalui oleh setiap pasar negara berkembang ketika matang. Singapura mungkin tidak lagi menyambut pemain spekulatif jangka pendek, tetapi tetap menjadi salah satu pasar paling menarik di dunia bagi tim dengan kemampuan teknis nyata dan rencana pengembangan jangka panjang.

Seperti yang dikatakan oleh Wakil Presiden MAS Ho Hern Shin: “Kami menyambut inovasi yang bertanggung jawab, tetapi tidak akan mentolerir penyalahgunaan kepercayaan.” Dengan kata lain, jika Anda ingin membangun karir jangka panjang di bidang Web3, pintu Singapura tetap terbuka, tetapi perilaku spekulatif murni tidak akan lagi diterima.

! [Pengetatan regulasi Web3 di Singapura, apakah itu “mundur” atau “peningkatan”?] ](https://img.gateio.im/social/moments-b790ea7fc253875fdd2fb468168ff0f1)

Namun, ada juga suara yang menunjukkan bahwa perkembangan cryptocurrency dan bahkan seluruh industri Web3 masih dalam tahap awal, dan bentuk masa depan belum sepenuhnya ditetapkan. Memaksakan kendala parah pada industri yang sedang berkembang terlalu dini dapat membatasi potensi inovasi dan bahkan menghambat peluang pertumbuhan yang berharga sama sekali. Mencapai keseimbangan antara pengejaran keselamatan dan promosi inovasi mungkin merupakan tantangan nyata bagi regulator Singapura.