Dua gambar dapat menjelaskan pandangan pasar terhadap dana baru-baru ini.

1. 10y meningkat, yen menguat.

2. Suku bunga swap meningkat, selisih bunga menurun

Dua fakta secara langsung mengarah pada:

1) Dana enggan atau sedang meninggalkan utang AS

2) adalah penetapan ulang dampak fiskal, secara langsung, bukan karena suku bunga Anda tidak cukup menarik, tetapi apakah Anda dapat membayarnya.

3）Modal menghindari risiko tinggi, bukan suku bunga tinggi yang tidak menarik.

Pemahaman sederhana, imbal hasil obligasi AS 10 tahun kira-kira sama dengan biaya yang dikeluarkan AS untuk menarik investasi asing, di tengah latar belakang utang bersih luar negeri yang terus menerus dan terbesar. Ini berarti:

Dulu, Anda menerbitkan utang senilai 100 dolar dengan biaya 2% untuk menarik investasi asing, sekarang Anda membutuhkan 5%, bahkan lebih tinggi. Ini adalah penilaian kembali risiko kredit yang disebabkan oleh memburuknya defisit anggaran.

Apa yang harus dilakukan Besent pada saat ini?