Apakah Siklus Bull Bitcoin Sudah Berakhir? Analis Ini Berpikir Berbeda

CEO di perusahaan analitik on-chain CryptoQuant telah menyatakan berakhirnya siklus bull Bitcoin, tetapi analis ini telah memberikan sudut pandang yang berlawanan.

Kap Realized Bisa Memberikan Petunjuk Tentang Apa Yang Selanjutnya Untuk Bitcoin

Dalam sebuah postingan di X, pendiri dan CEO CryptoQuant Ki Young Ju menjelaskan mengapa siklus bull bisa saja berakhir untuk Bitcoin, berdasarkan data dari Realized Cap. “Realized Cap” merujuk pada model kapitalisasi on-chain yang mengasumsikan bahwa nilai aktual dari setiap token yang beredar adalah harga spot di mana token tersebut terakhir kali ditransaksikan di blockchain.

Harga transaksi terakhir dari koin apapun tidak lain adalah harga di mana investornya membelinya, sehingga Realized Cap mengukur jumlah dasar biaya dari semua koin yang beredar. Dengan kata lain, model ini mewakili jumlah modal yang telah diinvestasikan oleh para pemegang secara keseluruhan ke dalam kripto.

Market Cap, yang secara sederhana menjumlahkan pasokan pada harga spot saat ini, bertentangan dengan model ini, menunjukkan nilai yang dipegang oleh para investor saat ini.

Setiap kali para investor membeli koin, Realized Cap meningkat dengan jumlah yang sama dengan apa yang mereka beli. Namun, hal yang sama tidak berlaku untuk Market Cap. Bergantung pada berbagai kondisi pasar, peningkatan dalam Realized Cap dapat memicu peningkatan dalam Market Cap yang lebih kecil, lebih besar, atau sama dalam skala.

Menurut pendiri CryptoQuant, cara mana dari reaksi Market Cap terhadap perubahan dalam Realized Cap dapat memberikan sinyal bullish atau bearish untuk BTC.

Dari grafik di atas, terlihat bahwa perbedaan tingkat pertumbuhan antara Market Cap dan Realized Cap telah berubah negatif baru-baru ini. Ini berarti bahwa arus masuk modal tidak dapat menaikkan harga, yang merupakan sinyal yang secara historis bertepatan dengan periode bearish untuk Bitcoin.

Meskipun ini bisa jadi menunjukkan bahwa pasar bull mungkin telah berakhir, analis lain, James Van Straten, telah memberikan perspektif yang berbeda dalam sebuah postingan di X. Berikut adalah grafik yang dibagikan analis sebagai kontra terhadap Young Ju, menampilkan tren dalam BTC Realized Cap, serta persentase penurunannya, sepanjang sejarah koin tersebut:

Seperti yang terlihat dari grafik, Realized Cap secara historis mengalami penurunan yang kuat selama pasar bearish. Ini terjadi sebagai hasil dari para investor yang menyerah pada harga yang lebih rendah daripada saat mereka membelinya, sehingga menurunkan penilaian pasokan.

Sejauh ini, Realized Cap belum melihat penarikan yang signifikan, terlepas dari kenyataan bahwa harga telah jatuh baru-baru ini. Ini akan menyiratkan bahwa investor masih memiliki tingkat kepercayaan pada Bitcoin. Tidak hanya itu, Realized Cap sebenarnya melanjutkan lintasan ke atas baru-baru ini, sebuah tanda bahwa arus masuk modal belum berhenti.

“Pasar bearish biasanya tidak dimulai dengan kepercayaan dan aliran masuk,” catat Van Straten. Hanya waktu yang dapat menjawab dengan pasti sekarang apakah BTC telah beralih ke pasar bearish atau tidak.

Harga BTC

Bitcoin telah memulai minggu baru dengan penurunan hampir 7%, yang telah menurunkan harganya menjadi $76,500.