Pemahaman Mendalam tentang Dynamic TAO: Model Ekonomi Baru Bittensor

Penulis: @OnchainLu

Disusun oleh: Felix,

Jika Anda sedang membaca artikel ini, itu berarti Anda sudah akrab dengan ekosistem Bittensor dan mengetahui upgrade Dynamic TAO pada tanggal 13 Februari. Jika tidak, disarankan untuk membaca "Dynamic TAO for Dummies", artikel tersebut menjelaskan perubahan dan dampak tingkat lanjut dTAO terhadap ekosistem Bittensor. Tujuan artikel ini adalah menganalisis secara mendalam bagaimana pengenalan dTAO akan mengubah distribusi penerbitan, struktur insentif, dan ekonomi jaringan.

mekanisme penerbitan

dTAO melalui implementasi token Alpha yang spesifik untuk subnets, melakukan perdagangan dengan TAO di Automated Market Maker (AMM) yang konsisten, yang menghasilkan perubahan mendasar bagi model ekonomi Bittensor - berikut adalah penjelasan bagaimana AMM berkolaborasi dengan dTAO. Melalui mekanisme baru ini, harga relatif token Alpha subnets secara langsung memengaruhi jumlah penerbitan TAO yang diterima, bukan dikendalikan oleh sebagian kecil validator untuk alokasi penerbitan.

komponen penerbitan

Penerbitan baru akan terdiri dari tiga bagian:

• Distribusi TAO berdasarkan harga token Alpha Subnet (Bagian 1)
• Memasukkan Alpha ke dalam kolam likuiditas subnet (Bagian 2)
• Distribusi Alpha tambahan yang diberikan kepada pemilik subnet, validator, dan penambang (Bagian 3)

Penerbitan ini dihitung per blok (sekitar 12 detik).

Formula Penerbitan TAO

Penerbitan inti TAO (Bagian 1) adalah seperti yang ditunjukkan di bawah ini:

Penyebaran TAO dari subnetwork = (Harga Alpha subnetwork / Total Harga Alpha semua subnetwork) × (Total Penyebaran TAO per blok)

Di antaranya:

• Penawaran TAO Subnet → Jumlah TAO yang Diterbitkan ke Subnet Tertentu
• Harga Subnet Alpha → Harga Token Subnet Alpha
• Jumlah total harga Alpha di semua subnets → Jumlah total harga token Alpha di semua subnets
• Jumlah total TAO yang diterbitkan setiap blok → Jumlah total TAO yang diterbitkan setiap blok (1 TAO)

Rumus ini mengalokasikan jumlah TAO yang diterbitkan berdasarkan nilai pasar relatif dari setiap token Alpha subnet. Subnet yang memiliki permintaan dan likuiditas tinggi akan menerima jumlah TAO yang lebih besar, sehingga mendorong layanan bernilai dan daya tarik pengguna.

Injeksi Token Alpha (Bagian 2)

Alpha injeksi mengikuti rumus yang mirip namun dimodifikasi:

Alpha Injection = min( [Total Supply of TAO per Block / Total Alpha Price of all Subnets], [Subnet Alpha Issuance Limit] )

Poin utama:

• Jumlah total TAO di setiap blok awalnya adalah 1 TAO, tetapi mengikuti rencana pengurangan separuh.
• Batas Penawaran Awal (ICO) Subnet Alpha → Jumlah maksimum Alpha yang dapat disuntikkan ke kolam likuiditas subnet per blok (awalnya 1 Alpha per blok, juga mengikuti rencana pengurangan setengah).
• Proporsi injeksi Alpha terhadap TAO sama dengan total harga semua sub-rendah (dibatasi oleh [Batasan Penawaran Alpha Subnet])

Mekanisme ini menyediakan likuiditas untuk AMM sub jaringan, sambil mencegah inflasi berlebihan.

Penerbitan Alpha Tambahan (Bagian 3)

Selain menyuntikkan Alpha ke dalam kolam likuiditas, ada juga Alpha tambahan yang didistribusikan kepada pemilik subnets, validator, dan penambang. Setiap subnet dapat mengeluarkan maksimal 1 Alpha per blok, sesuai dengan rencana pengurangan separuh TAO.

Detail alokasi:

• 18%: Pemilik subnet
• 41%: Pemverifikasi
• 41%: Penambang

Mekanisme insentif ini mendorong pemilik sub-jaringan, validator, dan penambang untuk berkontribusi dalam pengoperasian, keamanan, dan pertumbuhan sub-jaringan.

Jumlah total pasokan Alpha setiap blok (sebelum setengahnya)：

• Maksimal 1 Alpha disuntikkan ke dalam kolam likuiditas subnet (Bagian 2)
• Maksimum 1 Alpha didistribusikan kepada pemilik subnet, validator, dan penambang (Bagian 3)

Perlu diperhatikan bahwa dua bentuk perilisan Alpha - Alpha yang diinjeksikan ke dalam kolam likuiditas (Alpha-in) dan Alpha yang didistribusikan kepada peserta subnet (Alpha-out) - mengikuti rencana pengurangan setengah yang sama dengan TAO.

Perlu dicatat bahwa setiap sub-jaringan mengikuti rencana pengurangan separuhnya sendiri. Sub-jaringan yang diluncurkan lebih awal akan mengalami periode tingkat penerbitan yang lebih tinggi karena mereka diluncurkan sejak awal dari rencana pengurangan separuh. Sub-jaringan yang diluncurkan lebih baru harus menerima tingkat penerbitan (lebih rendah) saat ini ketika mereka diluncurkan, karena semua sub-jaringan mengikuti ambang batas pengurangan separuh yang sama berdasarkan tonggak pasokan yang telah ditetapkan.

Semua pemotongan setengah sinkron yang diterbitkan membantu menjaga pertumbuhan pasokan token yang dapat diprediksi dan mengendalikan inflasi sistem secara keseluruhan.

Contoh Perhitungan

Mengasumsikan ada tiga subnet, harga Alpha masing-masing adalah 2 TAO, 1 TAO, dan 1 TAO (total 4 TAO).

Untuk penerbitan TAO blok (Bagian 1):

• Subnet pertama → 0.5 TAO (2/4 × 1 TAO)
• Dua sub-jaringan lainnya → Setiap 0.25 TAO (1/4 × 1 TAO)

Sekarang fokus pada injeksi Alpha yang sesuai (Bagian 2):

Batasan atas penambahan Alpha untuk setiap blok di setiap sub-rede adalah 1 (diasumsikan berada di tahap awal dari rencana pengurangan setengah), sehingga masing-masing mendapatkan Alpha min{0.25, 1}, min{0.25, 1}, dan min{0.25, 1}.

Selain injeksi kolam ini, setiap sub jaringan juga akan menerima tambahan 1 Alpha (bagian ke-3), didistribusikan dengan rasio 18/41/41 kepada pemilik, validator, dan penambang.

Ini menciptakan dinamika yang kuat di mana subnet dengan nilai yang lebih tinggi secara alami akan menarik lebih banyak penerbitan TAO, sementara kombinasi injeksi batas atas dan imbalan tetap menjaga stabilitas ekonomi. Subnet yang menguasai 50% dari nilai pasar total Alpha akan menerima 50% penerbitan TAO, sehingga menjalin hubungan langsung antara nilai pasar dan alokasi sumber daya.

Alpha Harga Manipulasi?

Anda mungkin khawatir bahwa harga Alpha dimanipulasi. Dengan pertumbuhan skala perdagangan relatif terhadap likuiditas kolam subnets, biaya slippage akan meningkat, AMM produk tetap menciptakan mekanisme pertahanan terhadap manipulasi harga Alpha.

Contoh:

Asumsikan kolam Alpha/TAO subnet memiliki 100.000 Alpha dan 50.000 TAO → Harga Alpha = 0,5 TAO.

Membeli 10.000 Alpha akan memerlukan 5.556 TAO, membuat harga efektif setiap Alpha menjadi 0.5556 TAO (dampak harga 11%).

Singkatnya, perdagangan yang mengambil likuiditas 1% dari kolam akan menghasilkan dampak harga sekitar 1%, tetapi perdagangan yang mengambil likuiditas 10% dari kolam akan menghasilkan dampak harga sekitar 11%.

Ini membuat manipulasi perdagangan skala besar sangat mahal, sambil tetap menjaga efisiensi operasi pasar yang normal.

Penentuan Urutan Pesanan Acak

Bagi para calon investor subnet, ada satu hal yang perlu diperhatikan: Bittensor menggunakan mekanisme Random Order Finalization, yang berarti urutan transaksi yang dieksekusi setiap blok bukanlah first come, first served.

Misalnya, jika banyak investor mencoba masuk ke dalam kolam likuiditas sub-jaringan yang sama di dalam blok yang sama (mungkin karena upaya koordinasi atau tim trader mengikuti), urutan pesanan mereka akan diacak, yang berarti:

Risiko manipulasi harga telah berkurang karena penyerang tidak dapat secara efektif mengeksekusi pesanan di muka.

Setiap investor akan mengalami dampak harga dan slippage yang berbeda, tergantung pada urutan acak transaksi mereka di dalam blok tersebut. Karena randomisasi, beberapa orang mungkin mendapatkan harga yang lebih menguntungkan daripada yang lain.

Meskipun mekanisme ini dapat efektif mencegah manipulasi, namun membawa ketidakpastian bagi investasi kerjasama besar. Oleh karena itu, investor yang berharap berinvestasi dalam kerjasama di sub-jaringan tertentu harus siap, beberapa anggota mungkin menghadapi biaya slippage yang lebih tinggi daripada anggota lain. Dengan mengurangi prediktabilitas hasil transaksi dalam blok yang sama, akhirnya akan mendorong dinamika pasar yang lebih organik dan terdesentralisasi.

Bacaan Terkait: Analisis Komprehensif Ekosistem Bittensor: Permainan Kekuasaan untuk Meraih Takhta Raja AI