Setelah penurunan tajam pada hari Kamis, BTC mengalami pemulihan di sekitar level 96k semalam. Pasar kripto secara keseluruhan juga bertahan kuat dan berhasil menghentikan tren negatifnya sementara.
Sejak September tahun ini, Federal Reserve telah menurunkan suku bunga sebanyak tiga kali, dengan total pemangkasan tingkat dana federal sebesar 100bp, dari 525-550 menjadi 425-450.
Tidak biasa, tingkat imbal hasil obligasi AS 10 tahun juga mulai naik sejak September, naik sekitar 100bp hingga akhir tahun, dari sekitar 360 menjadi sekitar 460.
Ini adalah posisi tinggi lokal pada bulan April, juga posisi tinggi sejarah pada tahun 2007 17 tahun yang lalu.
Tidak perlu banyak kata-kata tentang apa yang terjadi pada tahun 2007. Tahun itu, krisis hipotek subprime mulai menyebar di Amerika dan akhirnya meledak menjadi krisis keuangan global. Pada tahun 2008, Satoshi Nakamoto tiba-tiba mendapatkan inspirasi dan menciptakan Bitcoin.
Saat ini, Federal Reserve menurunkan suku bunga 100bp, dan yield obligasi AS naik 100bp. Ini adalah penyimpangan yang serius. Pengaturan suku bunga oleh Federal Reserve tampaknya sudah tidak terkendali. Semakin rendah suku bunga, semakin tinggi tingkat suku pasar!
Teman-teman yang mengerti bagaimana Federal Reserve melakukan kontrol suku bunga makro - pada kenyataannya, terus terang adalah campur tangan dalam suku bunga pasar - harus tahu bahwa kenaikan suku bunga Fed dan penurunan suku bunga tidak dapat secara langsung mengubah suku bunga pasar, tetapi melalui apa yang disebut operasi pasar terbuka untuk membeli dan menjual obligasi AS, dan melalui alat obligasi AS untuk mengirimkan penyesuaian suku bunga ke pasar.
Misalnya, dalam catatan eksekusi pertemuan kebijakan moneter pada bulan Desember 2024, terdapat dua poin seperti ini:
Melakukan operasi perjanjian pembelian kembali semalam dengan tingkat penawaran minimum 4,5% dan total batas operasi $ 500 miliar.
* Melakukan operasi repo overnight permanen dengan tingkat bunga 4,25%, dengan batas harian 160 miliar dolar AS untuk satu mitra dagang. Tingkat bunga ini ditetapkan pada batas bawah dari rentang target suku bunga federal, dengan tujuan mendukung implementasi kebijakan moneter yang efektif dan menjaga kelancaran pasar uang jangka pendek.
Tingkat imbal hasil obligasi dan harga obligasi memiliki hubungan terbalik. Hanya dengan satu poin ini, banyak orang menjadi bingung.
Jika Fed menjual obligasi AS pada tingkat bunga 4,25% dan menutup obligasi AS pada tingkat bunga 4,5%, apakah dapat membekukan suku bunga pasar di kisaran 425-450?
Tidak selalu begitu.
Misalnya, sebelum pemotongan suku bunga pada bulan September 2024, kisaran kontrol suku bunga Federal Reserve masih berada pada level tertinggi sepanjang sejarah, yaitu 525-550, tetapi tingkat suku bunga pasar obligasi AS turun menjadi level lokal sekitar 360, dengan selisih suku bunga sekitar 2 persen.
Apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa pasar membeli obligasi AS seperti orang gila, sama sekali mengabaikan "harga resmi" Fed bahwa itu lebih murah.
Tentu saja, Federal Reserve hanya melakukan transaksi dengan bank-bank besar yang ditunjuk, orang biasa sama sekali tidak bisa ikut langsung.
Apakah pasar irasional benar-benar bullish pada obligasi AS, atau apakah domba ritel tertipu ke dalam permainan oleh penasihat investasi?
Jiaolian masih ingat bahwa selama waktu itu, ada banyak posting di Internet, mempromosikan obligasi AS dan membujuk daun bawang untuk masuk.
Ketika melihat kembali dari grafik, gelombang panduan opini itu seharusnya terjadi dari bulan Mei hingga September, sesuai dengan penurunan tingkat imbal hasil obligasi AS. Pada bulan September, sudah saatnya menutup.
Harapan penurunan suku bunga, pasar bersiap-siap, apa logikanya? Atau dengan kata lain, apa kata-kata penjualan yang digunakan?
Edukasi rantai, mungkin akan seperti ini, katakan bos, Federal Reserve akan segera membuka jalur penurunan suku bunga, mengapa tidak segera membeli obligasi AS yang memberikan hasil tinggi untuk melindungi dan meningkatkan nilai? Jika kesempatan ini terlewat, maka tidak akan ada kesempatan seperti ini lagi, setelah Federal Reserve menurunkan suku bunga, hanya obligasi AS berbunga rendah yang bisa dibeli.
Sayangnya, hukum besi pasar keuangan selalu mendengarkan nasihat investasi orang lain untuk membuat keputusan adalah kerugian atau bodoh.
Penurunan suku bunga, obligasi AS jatuh dengan cepat. Pelari tercebur.
Alasan di balik penguburan adalah apa? Logika di balik penguburan juga sangat sederhana, yaitu pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, pasar risk on, atau peningkatan preferensi risiko, penjualan obligasi AS untuk mengejar saham AS berisiko tinggi, obligasi turun saham naik, tingkat imbal hasil obligasi AS naik bukannya turun.
Tapi jika Anda berpikir lagi, apakah benar bahwa semua modal dengan senang hati dan sukarela mengalokasikan aset berisiko tinggi?
Masih terpaksa karena inflasi tinggi yang diharapkan di masa depan?
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengapa dikatakan bahwa pengaturan suku bunga Federal Reserve tampaknya kehilangan kendali?
Sumber: Liu Jiaolian
Setelah penurunan tajam pada hari Kamis, BTC mengalami pemulihan di sekitar level 96k semalam. Pasar kripto secara keseluruhan juga bertahan kuat dan berhasil menghentikan tren negatifnya sementara.
Sejak September tahun ini, Federal Reserve telah menurunkan suku bunga sebanyak tiga kali, dengan total pemangkasan tingkat dana federal sebesar 100bp, dari 525-550 menjadi 425-450.
Tidak biasa, tingkat imbal hasil obligasi AS 10 tahun juga mulai naik sejak September, naik sekitar 100bp hingga akhir tahun, dari sekitar 360 menjadi sekitar 460.
Ini adalah posisi tinggi lokal pada bulan April, juga posisi tinggi sejarah pada tahun 2007 17 tahun yang lalu.
Tidak perlu banyak kata-kata tentang apa yang terjadi pada tahun 2007. Tahun itu, krisis hipotek subprime mulai menyebar di Amerika dan akhirnya meledak menjadi krisis keuangan global. Pada tahun 2008, Satoshi Nakamoto tiba-tiba mendapatkan inspirasi dan menciptakan Bitcoin.
Saat ini, Federal Reserve menurunkan suku bunga 100bp, dan yield obligasi AS naik 100bp. Ini adalah penyimpangan yang serius. Pengaturan suku bunga oleh Federal Reserve tampaknya sudah tidak terkendali. Semakin rendah suku bunga, semakin tinggi tingkat suku pasar!
Teman-teman yang mengerti bagaimana Federal Reserve melakukan kontrol suku bunga makro - pada kenyataannya, terus terang adalah campur tangan dalam suku bunga pasar - harus tahu bahwa kenaikan suku bunga Fed dan penurunan suku bunga tidak dapat secara langsung mengubah suku bunga pasar, tetapi melalui apa yang disebut operasi pasar terbuka untuk membeli dan menjual obligasi AS, dan melalui alat obligasi AS untuk mengirimkan penyesuaian suku bunga ke pasar.
Misalnya, dalam catatan eksekusi pertemuan kebijakan moneter pada bulan Desember 2024, terdapat dua poin seperti ini:
* Melakukan operasi repo overnight permanen dengan tingkat bunga 4,25%, dengan batas harian 160 miliar dolar AS untuk satu mitra dagang. Tingkat bunga ini ditetapkan pada batas bawah dari rentang target suku bunga federal, dengan tujuan mendukung implementasi kebijakan moneter yang efektif dan menjaga kelancaran pasar uang jangka pendek.
Tingkat imbal hasil obligasi dan harga obligasi memiliki hubungan terbalik. Hanya dengan satu poin ini, banyak orang menjadi bingung.
Jika Fed menjual obligasi AS pada tingkat bunga 4,25% dan menutup obligasi AS pada tingkat bunga 4,5%, apakah dapat membekukan suku bunga pasar di kisaran 425-450?
Tidak selalu begitu.
Misalnya, sebelum pemotongan suku bunga pada bulan September 2024, kisaran kontrol suku bunga Federal Reserve masih berada pada level tertinggi sepanjang sejarah, yaitu 525-550, tetapi tingkat suku bunga pasar obligasi AS turun menjadi level lokal sekitar 360, dengan selisih suku bunga sekitar 2 persen.
Apa artinya ini? Ini menunjukkan bahwa pasar membeli obligasi AS seperti orang gila, sama sekali mengabaikan "harga resmi" Fed bahwa itu lebih murah.
Tentu saja, Federal Reserve hanya melakukan transaksi dengan bank-bank besar yang ditunjuk, orang biasa sama sekali tidak bisa ikut langsung.
Apakah pasar irasional benar-benar bullish pada obligasi AS, atau apakah domba ritel tertipu ke dalam permainan oleh penasihat investasi?
Jiaolian masih ingat bahwa selama waktu itu, ada banyak posting di Internet, mempromosikan obligasi AS dan membujuk daun bawang untuk masuk.
Ketika melihat kembali dari grafik, gelombang panduan opini itu seharusnya terjadi dari bulan Mei hingga September, sesuai dengan penurunan tingkat imbal hasil obligasi AS. Pada bulan September, sudah saatnya menutup.
Harapan penurunan suku bunga, pasar bersiap-siap, apa logikanya? Atau dengan kata lain, apa kata-kata penjualan yang digunakan?
Edukasi rantai, mungkin akan seperti ini, katakan bos, Federal Reserve akan segera membuka jalur penurunan suku bunga, mengapa tidak segera membeli obligasi AS yang memberikan hasil tinggi untuk melindungi dan meningkatkan nilai? Jika kesempatan ini terlewat, maka tidak akan ada kesempatan seperti ini lagi, setelah Federal Reserve menurunkan suku bunga, hanya obligasi AS berbunga rendah yang bisa dibeli.
Sayangnya, hukum besi pasar keuangan selalu mendengarkan nasihat investasi orang lain untuk membuat keputusan adalah kerugian atau bodoh.
Penurunan suku bunga, obligasi AS jatuh dengan cepat. Pelari tercebur.
Alasan di balik penguburan adalah apa? Logika di balik penguburan juga sangat sederhana, yaitu pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, pasar risk on, atau peningkatan preferensi risiko, penjualan obligasi AS untuk mengejar saham AS berisiko tinggi, obligasi turun saham naik, tingkat imbal hasil obligasi AS naik bukannya turun.
Tapi jika Anda berpikir lagi, apakah benar bahwa semua modal dengan senang hati dan sukarela mengalokasikan aset berisiko tinggi?
Masih terpaksa karena inflasi tinggi yang diharapkan di masa depan?