Apa itu BUIDL? Analisis Keuangan DeFi yang Melibatkan BlackRock

Ditulis oleh Luke, Mars Ekonomi

Mengapa enkripsi di industri ini dianggap sebagai 'tambang emas' berikutnya yang paling menjanjikan? Jawabannya mungkin terletak pada pasar uang tokenisasi BUIDL dari BlackRock. Baru-baru ini, Curve dan Elixir bermitra untuk merusak status quo, dengan rencana menghubungkan TradFi dan Keuangan Desentralisasi melalui BUIDL. Ini bukanlah sekadar kerjasama, melainkan revolusi investasi bernilai baru - sebuah instrumen keuangan inovatif yang akan mendefinisikan ulang masa depan Keuangan Desentralisasi dengan stabilcoin, obligasi pemerintah AS, dan stETH.

Artikel ini akan menggali lebih dalam tentang BUIDL, sebuah proyek yang tampaknya tenang namun memiliki potensi tak terbatas, bagaimana proyek ini mengubah pemahaman kita tentang keuangan Desentralisasi, dan membawa para pemimpin TradFi ke masa depan yang baru.

BUIDL: platform investasi aset digital inovatif

BUIDL adalah sebuah dana investasi inovatif yang diluncurkan oleh perusahaan manajemen aset global, BlackRock, berbeda dari dana konvensional, BUIDL adalah dana tokenisasi yang fokus pada menggabungkan aset TradFi dengan teknologi Blok untuk memberikan investor jalur investasi baru yang 'sesuai dengan peraturan'. Dana ini tidak hanya menggunakan Blokchain sebagai investment vehicles, tetapi dengan inovatif menggabungkan dua elemen utama yaitu stabilitas dan kepatuhan, yang mematahkan kesan tradisional 'risiko tinggi' dan 'ketidakstabilan rendah' di pasar enkripsi, secara signifikan meningkatkan kepercayaan investor institusi. Ini merupakan eksplorasi jagoan Wall Street tradisional dalam menggunakan teknologi Blok untuk mengoptimalkan manajemen aset, Likuiditas, dan keamanan.

Struktur Dasar dan Kerangka Hukum

BUIDL Fund didirikan oleh BlackRock pada tahun 2023 di Kepulauan Virgin Inggris (BVI) dengan nama BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund Ltd., dan memperoleh kualifikasi Kepatuhan melalui kerangka hukum yang secara khusus ditetapkan. Dana ini, sesuai dengan pengecualian yang disetujui oleh Reg D Rule 506(c) dan Bagian 3(c)(7) dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) AS, hanya terbuka untuk "investor terakreditasi", dan tidak terikat oleh batasan jumlah investor dan skala penggalangan dana dalam hukum sekuritas tradisional. Kerangka hukum ini memberikan kondisi penggalangan dana yang fleksibel bagi BUIDL Fund, sambil memastikan Kepatuhan dan Manajemen Risiko.

Penerbitan dana BUIDL tidak memiliki batas atas, dengan tujuan menarik dana secara global. Menurut dokumen pendaftaran SEC, satu-satunya saluran distribusi dana ini adalah Securitize Markets, LLC, broker sekuritas yang terdaftar di SEC. Selain itu, entitas terkait Securitize, LLC, yang terdaftar di SEC, bertindak sebagai agen transfer untuk mendaftarkan dan mencatat kepemilikan sekuritas di Blok-on-chain. Desain ini secara signifikan meningkatkan transparansi dan keamanan arus dana.

Securitize didirikan pada tahun 2017 oleh Carlos Domingo dan Jamie Finn. Ini adalah platform penerbitan sekuritas digital pertama di dunia yang menggunakan teknologi Blokchain untuk mengubah peluang aset alternatif. Pada tahun 2019, Securitize menjadi agen transfer yang terdaftar pertama yang berhasil di SEC dan beroperasi on-chain, dan pada tahun berikutnya memperluas jangkauan bisnisnya ke broker-dealer dan sistem perdagangan alternatif. Securitize dapat dikatakan sebagai infrastruktur RWA yang paling komprehensif dan diatur dengan baik di industri Blokchain saat ini. Sebelumnya, BlackRock memimpin putaran pendanaan strategis senilai $47 juta untuk Securitize.

Jumlah investasi minimum untuk dana BUIDL adalah 5 juta dolar (investor individu) dan 25 juta dolar (investor institusi), yang memberikan target pasar yang jelas untuk investor individu dan institusi dengan nilai bersih tinggi.

Strategi Investasi dan Desain Produk

Strategi investasi BUIDL terutama berfokus pada aset Likuiditas berisiko rendah dan jangka pendek, terutama obligasi pemerintah Amerika Serikat dan protokol repo. Tingkat pengembalian tahunan dari aset-aset ini biasanya berada di kisaran 2%-4%, memastikan pertumbuhan modal dana yang stabil dan memberikan pengembalian yang stabil bagi para investor. Nilai setiap token BUIDL terkait dengan 1 dolar, memastikan aset investor tidak terpengaruh oleh fluktuasi pasar, memberikan penghasilan tetap yang mirip dengan aset tunai.

Saat ini, BUIDL APY adalah 4,50%, biaya pengelolaan adalah 0,20-0,50%, tergantung pada berbagai on-chain penerbitan aset yang ada. Saat ini, BUIDL ada di 6 on-chain penerbitan yaitu Ethereum, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Polygon, dan Aptos.

Berdasarkan rantai penerbitan, tidak sulit untuk melihat bahwa BUIDL mengadopsi standar token ERC20 dan merancang mekanisme Allowlist. Transaksi Token terbatas hanya pada Alamat dalam Allowlist, transfer antara Alamat non-Allowlist akan gagal. Langkah ini efektif menjamin keamanan dan kepatuhan dana, mencegah terjadinya transaksi ilegal.

Tentang aturan penarikan, dana BUIDL menyediakan penarikan harian, dan melakukan operasi penarikan melalui Securitize. Para investor dapat melakukan penarikan berdasarkan jumlah kepemilikan Token, dengan nilai tukar 1 BUIDL = 1 USD. Semua operasi penarikan akan diselesaikan pada pukul tiga sore hari kerja off-chain dalam operasi Pembayaran dolar, biasanya T+0. Perhitungan dan distribusi pendapatan juga memiliki aturan yang jelas: setiap hari kerja pukul 3 sore waktu Timur AS, dana akan menghitung pendapatan berdasarkan kepemilikan investor, dan akan dibagikan melalui penambahan BUIDLToken pada hari kerja pertama setiap bulannya.

Giant Wall Street officially involved in Keuangan Desentralisasi

Pada tahun 2023, dengan perkembangan cepat industri enkripsi, raksasa TradFi BlackRock secara bertahap meningkatkan ikuti terhadap blockchain dan Uang Digital. Sebagai salah satu dari perusahaan pengelolaan aset terbesar di dunia dengan lebih dari $10 triliun Assets Under Management, masuknya BlackRock ke pasar enkripsi adalah berita besar dalam industri. Setiap tindakan BlackRock dianggap sebagai tanda bahwa pasar TradFi semakin menerima industri enkripsi. Peluncuran dana BUIDL menandai intervensi resmi TradFi dalam ekosistem Desentralisasi Keuangan (DeFi).

Mengapa BlackRock meluncurkan BUIDL? Untuk memahami hal ini, kita perlu memulai dengan filosofi investasi BlackRock. Sebagai salah satu perusahaan pengelolaan aset terbesar di dunia, BlackRock selalu berkomitmen untuk menyediakan produk investasi dengan risiko terkendali bagi para investor. Namun, volatilitas tinggi di pasar Aset Kripto, terutama ketika terjadi fluktuasi besar di pasar, sering membuat Institusi Keuangan tradisional enggan untuk berpartisipasi. Di masa lalu, kekhawatiran telah muncul dari para investor institusional terkait partisipasi dalam Keuangan Desentralisasi: Volatilitas yang tinggi, kurangnya kepatuhan, risiko Likuiditas, dan faktor-faktor lain telah mengurangi tingkat penerimaan aset enkripsi di bidang TradFi. Kemunculan BUIDL adalah inovasi produk yang diluncurkan oleh BlackRock untuk mengatasi masalah-masalah ini.

keuntungan tokenisasi dana

Dibandingkan dengan produk TradFi, dana BUIDL memiliki keunggulan yang tak tertandingi dalam banyak hal.

Manajemen dana yang efisien dan biaya waktu rendah

Ketika mengelola dana dalam Institusi Keuangan TradFi, seringkali melibatkan beberapa perantara dan proses yang kompleks, seperti penitipan pihak ketiga, kliring, rekonsiliasi, dll, yang menyebabkan biaya pengelolaan yang tinggi dan latensi waktu. Sementara itu, dana BUIDL menggunakan teknologi blockchain, mencatat semua transaksi dan manajemen aset secara langsung on-chain, sehingga mengurangi perantara. Proses yang disederhanakan ini tidak hanya meningkatkan efisiensi, tetapi juga secara signifikan menurunkan biaya pengelolaan, sehingga memungkinkan investor untuk mendapatkan lebih banyak keuntungan.

Rekam transaksi yang transparan dan pembayaran real-time yang disediakan oleh blockchain membuat manajemen dana BUIDL menjadi lebih efisien. Investor dapat melihat status akun dan riwayat transaksi secara real-time untuk memastikan keamanan dana dan likuiditas. Produk TradFi sering membutuhkan beberapa hari atau bahkan minggu untuk melakukan pembelian dan penjualan kembali, sementara mekanisme perdagangan dan penjualan kembali BUIDL berlangsung real-time 24/7, yang mengatasi masalah ini.

Pendapatan stabil dan karakteristik risiko rendah

Strategi alokasi aset dari dana BUIDL memastikan karakteristik risiko rendah yang unik. 100% aset dana diinvestasikan pada aset 'mirip kas', seperti obligasi negara jangka pendek, protokol repo, memastikan sumber pendapatan yang stabil. Strategi ini tidak hanya mempertahankan nilai setiap Token di $1, tetapi juga menghindarkan investor dari risiko fluktuasi pasar.

Pengenalan mekanisme Rebase memungkinkan investor untuk menerima pendapatan tokenisasi Bunga secara bulanan, cara alokasi yang transparan dan otomatis ini lebih efisien dan intuitif dibanding pembayaran tunai dari dana tradisional. Selain itu, karena aset dana hampir seluruhnya terdiri dari aset yang sangat likuid, investor tidak hanya bisa mendapatkan pengembalian yang stabil, tetapi juga dapat menambah atau mengurangi dana kapan saja, memastikan fleksibilitas dan operasionalitas dana.

Model tokenisasi inovatif dengan Kepatuhan regulasi

Dana BUIDL juga melindungi kepatuhan dengan baik. Melalui pendirian SPV di BVI dan aplikasi pengecualian keamanan Reg D, Dana BUIDL dapat secara sah terbuka untuk investor terakreditasi dan mematuhi peraturan pengawasan yang relevan. Ini memungkinkan investor untuk berinvestasi dalam lingkungan yang transparan dan patuh tanpa khawatir tentang risiko operasi ilegal atau tidak transparan.

ONDO di depan, CRV di belakang

Dalam waktu hanya 8 bulan, Kapitalisasi Pasar BUIDL telah mencapai $500 juta dan menempati peringkat kedua di antara semua produk RWA. Saat ini, dari seluruh BUIDL di jaringan utama ETH, sekitar $160 juta dipegang oleh ONDO. Rasanya seperti DeFi bertingkat kembali muncul dalam balapan RWA, dan ONDO adalah penerima pertama sejak diluncurkannya BUIDL.

Mengapa ONDO perlu memiliki BUIDL?

Likuiditas dana dan manajemen aset yang efisien: Produk inti Ondo Finance adalah dana moneter OUSG, dan dana ini memerlukan mekanisme langganan dan penarikan yang efisien. Penggunaan BUIDL untuk menggantikan obligasi kas jangka pendek secara signifikan meningkatkan waktu penarikan Pembayaran, mencapai langganan dan penarikan berlangganan yang instan dan sepanjang waktu, memastikan manajemen Likuiditas dana menjadi lebih efisien. Sementara itu, melalui BUIDL, Ondo dapat meningkatkan kompatibilitas Interaksi Cross-Chain dana, memastikan Likuiditas dana sambil memungkinkan dana ini beredar di berbagai platform dan protokol yang berbeda.

Saling menguntungkan, menurunkan ambang batas Drop: Produk TradFi biasanya memiliki ambang batas investasi yang tinggi, dengan ambang batas minimum BUIDL sebesar 5 juta dolar AS, ini jelas membatasi investor ritel, khususnya investor ritel atau lembaga kecil. Melalui Ondo Finance, ambang batas pengguna dapat diturunkan secara signifikan, menurunkan investasi minimum menjadi 5000 dolar AS. Langkah ini tidak hanya membuat dana lebih fleksibel, tetapi juga membuat produk TradFi dapat menarik sejumlah investor yang lebih luas, termasuk investor ritel dan pengguna DeFi yang sebelumnya tidak dapat berpartisipasi karena ambang batas investasi yang tinggi.

Sejak memegang BUIDL dari ONDO, harga telah naik lebih dari 200%, menjadi proyek pertama yang mendapatkan dividen. Dan kabar terbaru adalah, Curve bekerja sama dengan Elixir untuk memperkenalkan BUIDL dari BlackRock ke Keuangan Desentralisasi.

CRV akan menjadi proyek berikutnya yang meledak karena BUIDL

Elixir adalah jaringan Blok yang fokus pada infrastruktur perdagangan buku pesanan dan deUSD (dolar sintetis yang sepenuhnya dijamin dan menghasilkan pendapatan). deUSD didukung oleh stETH (untuk menciptakan posisi delta-netral melalui kontrak berjangka tak terbatas ETH) dan obligasi pemerintah AS (melalui protokol surat utang USDS dari MakerDAO). Sejak diluncurkan, deUSD telah diterima dengan cepat oleh pasar, dengan jumlah pasokan melampaui $160 juta dalam waktu hanya 4 bulan.

Rencana Organisasi 'RWA' baru dari Elixir memungkinkan investor institusi untuk melakukan lebih banyak dengan aset yang telah ditokenisasi. Misalnya, pemegang token BUIDL sekarang dapat mencetakdeUSD sambil tetap mempertahankan hasil investasi awalnya. Pada saat yang sama, Elixir memilih Curve sebagai pusat Likuiditas utamanya, lebih memperkuat posisi Curve dalam Keuangan Desentralisasi.

Kerjasama ini memiliki makna penting bagi Curve, menandai langkah krusial dalam penggabungan TradFi dan DeFi: Kedalaman.

Bagi investor RWA: kerja sama ini memberi mereka peluang Keuangan Desentralisasi baru sambil tetap mempertahankan pendapatan aset dunia nyata yang ada, yang pada intinya menghasilkan kemenangan ganda.

Bagi ekosistem Keuangan Desentralisasi: kerjasama membawa modal institusi yang dapat diandalkan, meningkatkan stabilitas pasar dan likuiditas, membuat ekosistem secara keseluruhan lebih matang.

Curve sangat diuntungkan dari integrasi ini:

Menguatkan Posisi Pasarnya: Memperkuat peran Curve sebagai platform pilihan utama Likuiditas stablecoin, terutama dengan dukungan aset berkualitas tinggi seperti deUSD, Curve akan terus menjadi pilihan bagi investor institusional.

Menarik lebih banyak Institusi Keuangan untuk berpartisipasi: Melalui platform Curve yang kuat dan matang ini, lebih banyak TradFi dapat masuk ke ekosistem DeFi secara mulus, membawa lebih banyak dana dan partisipasi.

Meningkatkan TVL dan biaya swap: Dengan bertambahnya aset RWA yang dicetakdeUSD, Curve akan memasuki siklus positif: lebih banyak volume → lebih banyak Likuiditas → lebih banyak pendapatan bagi penyedia Likuiditas Curve dan pemegang veCRV.

Infrastruktur yang kuat dari Curve sangat penting untuk mencapai adopsi institusi ini. Dengan menyediakan KedalamanLikuiditas yang efisien untuk deUSD, Curve membangun jembatan penting antara TradFi dan Keuangan Desentralisasi. Seiring dengan semakin banyaknya aset institusi seperti BUIDL yang masuk ke dalam ekosistem, peran Curve sebagai pasar utama stabilitas Likuiditas semakin menonjol, memberikan lebih banyak peluang perdagangan dan keuntungan bagi peserta TradFi dan Keuangan Desentralisasi.

Perlu diperhatikan bahwa meskipun harga CRV naik 90% dalam 5 hari setelah rilis berita terkait, kapitalisasi pasar sebesar 1,3 miliar dolar AS masih kalah dengan ONDO yang mencapai 2,5 miliar dolar AS. Nilai CRV masih dalam proses penemuan.

Kesimpulan

Dengan gelombang inovasi yang dipimpin oleh BUIDL dari BlackRock, batas antara DeFi (Keuangan Desentralisasi) dan TradFi semakin kabur. BUIDL bukan hanya peningkatan produk keuangan, tetapi juga perubahan konsep keuangan yang mendalam, menjadi tonggak baru dalam inovasi keuangan global. Seperti setiap terobosan besar dalam dunia enkripsi, selalu ada partisipasi dan pengakuan dari raksasa TradFi. Saat ini, dengan perkembangan terus-menerus dari BUIDL, potensi yang ditawarkannya bagi investor dan pasar semakin terungkap, layak untuk kita semua ikuti.

Di era keuangan baru ini, bagaimana untuk berdiri di puncak gelombang, menangkap peluang integrasi lintas batas ini akan menjadi persoalan penting yang dihadapi setiap investor.