Bagaimana cara menilai aset L1 dengan benar?

Ditulis oleh: Sam Kazemian, Terjemahan Frax Finance: Alex Liu, Berita Foresight

Banyak orang membicarakan bagaimana menilai aset-aset berbeda dalam Mata Uang Kripto, terutama saat ini sedang tren AI memecoin. Tapi saya ingin berbicara tentang metode saya untuk menilai aset enkripsi yang paling penting: Token L1 dan ‘Type 2’ (dapp / L2 / ‘ekuitas’ Token).

Token L1 memiliki ‘L1 premium’ yang misterius, tidak ada yang menjelaskan secara sistematis. Banyak orang mengira ini adalah Skema Ponzi spekulatif, namun kenyataannya justru sebaliknya. L1 premium adalah atribut yang sangat penting, mendasar.

L1 aset (ETH, SOL, NEAR, TRX, dll.) adalah ‘aset kedaulatan yang langka’ dalam ekonomi blockchain yang sesuai. Mereka secara alami menjadi aset yang paling Likuiditas di dalam ekonomi rantai. Proyek lain mengakumulasinya, menggunakan mereka untuk membangun produk / Keuangan Desentralisasi, dan mendorong Likuiditas-nya, menjadikannya aset perlindungan dalam krisis.

Aset ini akan ‘berbunga’ melalui cara inovatif seperti Likuiditas + ICO + Keuangan Desentralisasi, Airdrop, dan lainnya untuk mendistribusikan Token proyek lain kepada holder aset langka, sehingga ‘berbunga’.

@DefiIgnas 解释得很好：

“L1 adalah aset produktif: Anda dapat menggunakannya untuk mendapatkan Airdrop ekosistem, staking untuk mendapatkan imbalan, dan harganya akan naik seiring dengan ekspansi ekosistem. Selain itu, jika Anda menghitung Airdrop yang diperoleh dari ETH, SOL, NEAR, dan lainnya, performa mereka akan lebih baik daripada harga Spot. Di sisi lain, L2 adalah aset non-produktif. Anda tidak dapat menggunakannya untuk mendapatkan imbalan asli, juga tidak dapat menggunakannya sebagai Gas (kecuali STRK, MNT, METIS, dan ZK saat ini?), dan inflasi yang dihasilkan dari penguncian biasanya terlalu tinggi. Ekosistem protokol mereka sendiri jarang memberikan imbalan kepada pemegang L2 Token (melalui Airdrop).”

Entitas (rantai) ekonomi kedaulatan dalam dapp Token mewakili kerja nyata manusia dalam ekonomi tersebut / GDP. Aset L1 yang langka akan menuai Bunga dari jerih payah orang-orang yang membangun ekonomi negara digital (rantai).

Ini adalah mengapa ‘Token Tipe 2’ (dikenal sebagai dapp / Token L2) sering dibandingkan dengan ‘Ekuitas’ dan dihargai melalui model P/E DCF, sementara analis fundamental masih bingung dengan ‘Premi L1’ yang misterius. Ini tidak perlu disebut ‘Premi L1’, tetapi adalah premi aset ekonomi kedaulatan.

Banyak orang mungkin tahu bahwa saya tidak terlalu suka dengan KOL ETH, seperti @justindrake, mereka bersama-sama mengirim sinyal ke pasar bahwa aset ETH dianggap sebagai Bisnis Blok ruang yang perlu menghitung rasio keuntungan. Mereka sedang mengubah ETH menjadi Token “Type 2”. Sayangnya, mereka berhasil.

Token L2 biasanya bukan aset langka kedaulatan ekonomi digitalnya, meskipun mereka memiliki pembangun yang berdedikasi dan bersemangat. Mereka termasuk dalam kategori ‘Tipe 2’ dan dimasukkan ke dalam model valuasi DCF. Bahkan, beberapa L2 bahkan tidak memiliki Token! Seperti Base.

SOL memiliki kinerja yang sangat baik, bukan karena TVL (Total Locked Value) nya Naik, tetapi karena orang-orang memperkirakan bahwa dalam beberapa tahun di masa depan, SOL akan dibakar / menghasilkan miliaran dolar. ETH sudah menghasilkan / membakar miliaran dolar, tetapi performanya tidak lebih baik dari SOL. Pump SOL disebabkan oleh penggunaan Solana dalam Likuiditas pool, perdagangan memecoin, dan Keuangan Desentralisasi secara keseluruhan, dan Anda memerlukannya untuk berpartisipasi dalam jaringan Solana.

Sebenarnya, orang-orang sedang berusaha membangun sesuatu dengan cara mengtokenisasi kerja mereka (sebagai ‘Type 2’, yaitu dapp / PE Token), untuk memberikan bunga / hadiah kepada pemegang SOL / penjamin / LP, sementara KOL ETH mencoba mengubah ETH menjadi token ekuitas DCF, yang tidak memiliki nilai kecuali aliran kas yang dihasilkan oleh produk yang dijual oleh Ethereum Foundation.

@MustStopMurad Mengatakan dengan anggun, produk terbaik tidak memerlukan Token, dan Token terbaik tidak memerlukan produk. Aset berdaulat langka (Token L1) adalah memecoin, ini adalah meme yang serius tanpa gambar kucing/anjing (kucing/anjing yang tinggal di negara digital). Balajis secara rinci membahas konsep negara jaringan. Kekuatan meme ini akhirnya mulai dipahami. “Jenis 1” (L1) dan “Jenis 2” (PE/ekuitas/tenaga kerja/L2) Token jelas berbeda. Komunitas dapat mengubah satu komunitas menjadi komunitas lain, tetapi ini adalah proses yang panjang.

Yang paling penting adalah: Keamanan yang dibawa oleh Gas + stake adalah sinyal teknis, mencerminkan protokol sosial yang didasarkan pada aset kedaulatan langka, yang pada dasarnya bukan merupakan fitur penangkapan nilai yang penting. Orang akhirnya menyadari hal ini, termasuk legenda @danrobinson.

Oleh karena itu, tidak ada yang disebut sebagai “premium L1”, tetapi ini adalah aset kedaulatan negara digital, yaitu Token Tipe 1. Bisa dikatakan sebagai meme terkuat dan paling berfokus pada pengetahuan dasar, tanpa gambar menarik, ini adalah ilmu ekonomi sejati tetapi memiliki daya meme yang kuat. Pandangan saya: hanya ada dua jenis Token ini.

Bulan depan, @fraxfinance akan mengumumkan roadmap visi 2030 terbesar yang pernah ada. Salah satu hal paling penting yang akan kami luncurkan adalah bagaimana mengubah Token L2 / Governance / PE “Type 2” menjadi aset kedaulatan. Saya memperkirakan banyak “Type 2” Token akan menggunakannya sebagai panduan.