Jalan Keluar PerpDEX: Masa Depan Perpetual Futures dari Perspektif Pump.fun

Penulis: NingNing Sumber: @0xNing0x

Di pasar kripto yang dienkripsi ini, kita sekali lagi menyaksikan keajaiban naratif. Ada kabar bahwa dYdX bisa meluncurkan platform Launchpad untuk memperkenalkan meme coin serupa dengan Pump.fun, yang membuat $DYDX mengalami big pump sebesar 22%. Namun, hari ini, saya ingin membahas bukan fluktuasi harga jangka pendek ini, tetapi persoalan yang lebih mendasar yang tercermin di baliknya.

1. Ketika PerpDEX bertemu MEME: Takdir dari “cinta dan perang”?

Pada pandangan pertama, PerpDEX dan koin MEME tampaknya seperti musuh bebuyutan. Salah satunya berteriak ‘Perdagangan derivatif senilai triliunan dolar akan bermigrasi ke on-chain’, narasi khas VC; yang lainnya mengibarkan bendera anti-otoritas dan anti-VC, seperti ‘remaja pemberontak’ dalam dunia enkripsi. Tapi jika dipikir lebih jauh, profil pengguna dan model bisnis keduanya sangat mirip, bukan?

Semua dijual kepada para pemain on-chain yang haus akan sensasi seperti Degen, Chad, Jeet, dan sejenisnya, dengan “racun keuangan” yang memiliki Volatilitas tinggi dan rasio untung rugi tinggi. Ini seperti restoran mewah dan makanan jalanan, satu terlihat elegan dan satu terlihat kasar, tetapi pada akhirnya keduanya memuaskan selera orang.

Rahasia Keberhasilan Pump.fun: Sederhana tapi Efektif

Mengapa platform seperti Pump.fun bisa mencapai kesuksesan yang signifikan dalam waktu singkat? Jawabannya terletak pada paradigma produknya yang sederhana namun efektif: kurva pengikatan + kurva AMM (xy=k).

Mode sederhana ini sebenarnya mengatasi beberapa masalah kunci:

• Ambang batas rendah: Setiap orang bisa menjadi master peluncuran koin, setiap orang bisa menjadi sabit, ini bukanlah inti sejati dari “desentralisasi” yang populer di industri ini?

• Likuiditas Instan: Saat mata uang baru diluncurkan, dapat langsung diperdagangkan, menyenangkan!

• Harga transparan: ditentukan oleh kurva perekat dan Algoritme AMM, setidaknya pada permukaannya terlihat adil.

• Maksud hiburan: peluncuran koin, spekulasi mata uang kripto, dilikuidasi, layanan lengkap, seperti “resor spa” versi kripto.

Dibandingkan dengan itu, PerpDEX tradisional terlihat sedikit ‘tidak peduli dengan kehidupan manusia’. Operasi yang rumit, istilah keuangan yang dalam, dan panel data yang dingin, seolah-olah mengatakan: ‘Maaf, kami hanya menyambut para profesional’.

3. Masalah PerpDEX: Kesulitan Tinggi

PerpDEX yang ada saat ini, baik itu pencocokan off-chain dari dYdX, Aevo ke on-chain Pembayaran, maupun mode on-chain murni dari Synfutures, GMX, pada dasarnya semuanya merupakan replika CEX ke on-chain, sehingga semuanya menghadapi beberapa masalah umum:

• Ketergantungan pada Mesin Oracle: Karena Kedalaman yang kurang dan Likuiditas yang kecil, keefektifan penemuan harga kurang, bergantung pada umpan harga Mesin Oracle sebagai harga yang efektif. Hal ini membuat PerpDEX menjadi surga bagi arbitrageur, yang pada tingkat tertentu akan merugikan penyedia LP atau pembuat pasar. Selain itu, Hacker akan menggunakan metode serangan Mesin Oracle untuk merampok dana pasar dari pasangan perdagangan. Sementara Chainlink dan Pyth memiliki pangsa pasar monopoli di Mesin Oracle, yang menyebabkan risiko sistemik potensial akibat tingkat pusat yang tinggi.

• Kecemasan Kapasitas Dana Pasangan Perdagangan: Dibandingkan dengan transaksi tunggal di pasar derivasi tradisional yang sering mencapai puluhan juta dolar, kapasitas dana pasangan perdagangan PerpDEX masih kurang. Pembatasan ini secara langsung membatasi partisipasi investor institusi, menghambat peningkatan Kedalaman pasar.

• Mekanisme penyelesaian yang kompleks: Perbedaan mekanisme penyelesaian antar platform sangat besar, mulai dari ambang batas penyelesaian (50%-80% berbeda), metode penyelesaian (sebagian vs sepenuhnya), hingga penghargaan penyelesaian (1%-5% berbeda), semuanya kurang memiliki standar yang seragam.

• Biaya operasional yang berat: Salah satu masalah yang disebabkan oleh produk kontrak CEX yang seragam adalah mudah terjebak dalam persaingan yang berlebihan. CEX mampu membiayai tim BD profesional untuk mengintegrasikan sumber daya industri, pengelola komunitas profesional untuk mengarahkan pembelian, dan pembuat pasar profesional untuk menyediakan Likuiditas dan pencocokan. Sementara DEX seringkali tidak mampu menanggung biaya ini, dan akhirnya bergantung pada poin atau Penambangan Likuiditas untuk memulai, namun hasilnya seringkali adalah penurunan data bisnis setelah Airdrop.

4. Jalan Keluar: Belajarlah dari Pump.fun

Karena tidak bisa mengalahkan mereka, maka bergabunglah dengan mereka. PerpDEX perlu mengubah objek pembelajaran dari CEX menjadi

a) Kesederhanaan adalah kuncinya:

Apakah ada Perpetual Futures penerbitan kontrak yang mudah? Mengapa tidak! Buatlah membuat pasangan perdagangan baru menjadi sesederhana membuat tweet. PerpDEX perlu menemukan mekanisme produk yang mendukung penciptaan kontrak perdagangan baru secara sederhana, mendukung penyedia likuiditas bersama, dan mendukung penemuan peluang perdagangan kontrak secara proaktif.

b) Inovasi Model AMM:

Daripada terpaku pada xy=k, lebih baik mencoba sesuatu yang baru. Biaya dinamis, model kurva campuran, membuat LP tersenyum bahagia.

c) didukung oleh atribut sosial:

Transaksi juga harus memiliki lingkaran teman! Berbagi strategi, memamerkan pesanan, saling mengkritik, membuat permainan angka yang membosankan menjadi pesta sosial.

d) Manajemen Risiko harus pintar:

Sistem Tutup Posisi Otomatis, Hedging Risiko Antara Pasangan Perdagangan, membuat manajemen risiko seperti bermain tetris dengan tingkat kesulitan yang tinggi.

e) Desentralisasi harus dilakukan secara menyeluruh:

Mengurangi ketergantungan pada Mesin Oracle, mengeksplorasi mekanisme penemuan harga on-chain yang sebenarnya. Memungkinkan komunitas mengambil kendali sejati, mengubah ‘harga terpasang pasif’ menjadi ‘penemuan harga mandiri’.

5. Apakah musim semi hanya dengan mode rantai akan datang?

Dalam revolusi ini, model berbasis rantai murni seperti SynFutures mungkin bisa tertawa terakhir. Ini secara alami memiliki beberapa keunggulan:

-Ketika transparansi dimaksimalkan: semua operasi dilakukan on-chain, sulit untuk melakukan kecurangan

Model Oyster AMM dari SynFutures akan sepenuhnya mendeploy order book dengan AMM di on-chain

• Semua penentuan harga dan logika pencocokan transaksi dilakukan oleh Smart Contract, dapat diverifikasi oleh siapa pun.
• Platform ini belum pernah mengalami kebocoran data hingga saat ini, yang membuktikan keamanan arsitektur berbasis blockchain murni.

-Keuangan Desentralisasi生态无缝对接：组合玩法无限，让资金效率To da moon

• Melalui mekanisme Likuiditas yang terpusat pada satu koin, LP hanya perlu menyediakan satu koin
• Mendukung kombinasi dengan protokol Keuangan Desentralisasi lainnya, seperti Penambangan Likuiditas, agregasi pendapatan, dan lain-lain

• Ruang inovasi yang besar: Tanpa batasan off-chain, imajinasi adalah batasnya

• Pertama kali mewujudkan penambahan tanpa izin, siapa pun dapat membuat kontrak berjangka Perpetual Futures
• Mekanisme inovatif seperti tarif dinamis dan harga mark efektif mencegah manipulasi pasar
• Model AMM Oyster yang terus-menerus diiterasi menunjukkan potensi inovasi arsitektur murni berantai

Tingkat Desentralisasi yang tinggi: Tidak takut akan ‘melarikan diri’, karena pada dasarnya tidak ada orang yang bisa melarikan diri

• Semua parameter dan aturan platform dilaksanakan oleh Smart Contract, menghilangkan kemungkinan campur tangan manusia
• Semua tahap Manajemen Risiko, termasuk penyelesaian, sepenuhnya otomatis untuk meningkatkan keandalan sistem
• Akan beralih ke pengelolaan DAO di masa depan, untuk mewujudkan operasi yang benar-benar Desentralisasi

Masa depan PerpDEX bukan hanya meniru Pump.fun, tetapi menciptakan paradigma baru yang profesional, menyenangkan, aman, dan menarik dengan menyerap intinya. Itu harus menjadi kombinasi antara terminal Bloomberg dan Tik Tok, serta sempurna menggabungkan Wall Street dan Las Vegas.

Dalam paradigma baru ini, setiap orang dapat menjadi pembuat pasar mereka sendiri, setiap transaksi adalah acara sosial, dan seluruh platform adalah sebuah karnaval keuangan yang tak pernah berhenti. Inilah bentuk akhir yang benar-benar dapat memindahkan “perdagangan derivatif triliunan dolar” ke on-chain. Tentu saja, jalan ini takkan mudah. Regulasi, teknologi, pendidikan pengguna, dan banyak tantangan lainnya menantang di depan.

Ini adalah beberapa pemikiran saya tentang masa depan PerpDEX. Ingat, ini bukan saran investasi, tetapi hanya sebuah sesi pemikiran. Di dunia enkripsi yang gila ini, selalu lakukan DYOR (Do Your Own Research) Anda sendiri. Apakah Anda memilih menjadi pembuat gelombang atau peselancar, pastikan untuk mengikat sabuk pengaman.